ECB副總裁：若沒動用貨幣政策、歐洲早就陷入通縮

MoneyDJ新聞 2016-03-14 記者 賴宏昌 報導

20160314_57_0.jpg -->歐洲央行(ECB)副總裁Vitor Constancio(見圖)曾在2014年10月表示，歐元區銀行業壓力測試結果並未將通貨緊縮納入考量，因為ECB並不認為通縮會真的應驗。但，誠如歐盟委員會主席榮克(Jean-Claude Juncker)2011年4月說當金融市場開始恐慌時、即使說謊也要想辦法先讓市場恢復穩定再說。Constancio的最新談話證實通縮威脅早已降臨。

ECB官網11日公布，Constancio指出，ECB職員透過多種模式推算後發現，要不是歐央積極採取寬鬆貨幣政策，2015年歐元區通膨將會是-0.33%左右、2016年預估也將會明顯低於零軸，也就是說自去年起歐元區將持續處於通縮狀態。

Constancio表示，ECB預估過去兩年每1個百分點的經濟成長率有高達三分之二得歸功於貨幣政策。他說，積極財政政策在歐盟受到法令的箝制、在美國則是受到政治因素的干擾。更何況，有本錢動用財政政策的國家不願意動用、許多想動用的國家則是不應該使用。

結構性改革？Constancio說目前全球面臨的是需求不足的問題，結構性改革是緩不濟急的藥方！他提到，2014年二十國集團(G20)布里斯本峰會各國政府承諾透過執行國際貨幣基金組織(IMF)、經濟合作與發展組織(OECD)所提出的一長串具體改革方案、希望藉此為全球GDP增添2個百分點，現在看來承諾可能只是空話而已。

Constancio坦承所有政策都有其極限、特別是負存款準備金率。不過，他強調為了要讓通膨正常化、歐元區迫切需要透過所有可以動用的政策來拉高經濟成長率。

FXStreet 1月報導，ECB首席經濟學家普雷特(Peter Praet)在接受比利時雜誌《Knack》專訪時表示，達成2%通膨目標並無「B計畫」、央行能做的就是持續採取寬鬆措施。他指出，只要印足夠多的貨幣就一定能夠拉高通膨，但如果油價、原物料價格崩跌，拉高通膨的難度將會升高。

ECB 2日公布的數據顯示，2015年歐元區銀行業利差持平於240個基點，低於2003年的285個基點、但高於2012年的184個基點。

英國電訊報報導，英國央行(BOE)總裁卡尼(Mark Carney)指出，BOE預期2018年全球GDP規模將較IMF 2014年布里斯本峰會時預期的短少3%。他雖否認央行已用光子彈、但也強調政治人物不應該依靠降息與量化寬鬆(QE)來扭轉經濟頹勢。

1月1日卸下明尼亞波里斯聯準銀行總裁職位的Narayana Kocherlakota 2月初透過部落格發表專文指出，光實施負利率還不夠，央行如果想真正達到拉抬通膨的效果、就得明確地昭告天下：負利率會實施非常久！

ECB 10日宣布，3月16日起將隔夜存款利率調降10個基點至-0.40%、基準再融資利率調降5個基點至史上最低的0%、邊際貸款利率自0.30%降至0.25%。此外，4月起月度購債規模將從原本的600億歐元擴大至800億歐元、購買資產種類將擴至歐元區非銀行投資等級企業債；6月起將啟動新一輪(總計將有4次)4年期定向長期再融資操作(TLTRO)。

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