一線城市房價暴漲正是貨幣政策放水的結果

專欄作家余豐慧在其撰文中指出，央行這種放水貨幣直接帶來兩個效果：物價走高，房價上漲。2月份物價創出19個月新高就是佐證，一線城市房價脫韁失控般暴漲就是證明。其中觀點值得深思。

2016年2月份，全國居民消費價格總水平同比上漲2.3%，環比上漲1.6%。1-2月平均比去年同期上漲2.0%（3月10日 國家統計局網站）。

CPI同比上漲2.3%，創出自2014年7月以來19個月的新高。超出預期0.5個百分點，預期1.8%，前值1.8%。僅低於2016年CPI控制目標3%的0.7個百分點。超出一年期存款基准利率1.5%的0.8個百分點，繼1月份後負利率擴大至0.8個百分點。

按照歐盟發達國家通用CPI目標2%以內的水平衡量，中國大陸已經進入通脹臨界點。如果在美國，聯儲或毫不猶疑動用加息工具。

造成2月份CPI創出19個月新高的原因主要有：寒潮天氣推高鮮菜價格。2月中旬全國大部分地區遭遇大風降溫和雨雪天氣，影響了鮮菜的生產和運輸，致使鮮菜價格環比上漲29.9%，創2008年3月以來月度最高漲幅，影響CPI環比上漲約0.84個百分點，超過CPI環比總漲幅的一半。春運期間交通和旅游價格上漲較多。長途汽車和旅行社收費價格環比分別上漲4.3%和3.1%，合計影響CPI環比上漲約0.06個百分點。

從同比看，受食品和服務價格大幅上漲的影響，2月份CPI同比漲幅比1月份擴大0.5個百分點。鮮菜、豬肉、水產品價格同比分別上漲30.6%、25.4%和3.5%，合計影響CPI上漲約1.51個百分點，占CPI同比總漲幅的65.7%。

除了上述季節性、寒潮天氣、春節等因素影響外，另一個最大原因就是貨幣因素成為助推物價上漲的首凶。前兩個月央行通過逆回購、各種形式的再貸款、降准0.5個百分點等最少向市場放水貨幣信貸3萬億元以上。如此寬松放水貨幣信貸，連央行行長周小川都吐露出稍微寬松的貨幣政策意圖。

這種放水貨幣直接帶來兩個效果：物價走高，房價上漲。2月份物價創出19個月新高就是佐證，一線城市房價脫韁失控般暴漲就是證明。

這種放水貨幣信貸對實體經濟有害無益。這一兩年來如此放水貨幣信貸，目的或者均打着解決實體經濟、實體企業融資難融資貴的旗號，結果是實體企業融資越來越難、越來越貴，實體經濟狀況繼續惡化。

同時公布的2月份PPI數據顯示，環比下降0.3%，同比下降4.9%，連續48個月下滑。一個最擔憂的經濟現象就是，中國經濟滑入滯脹泥潭。如果出現經濟停滯、物價上漲的最惡劣現象，那麼隨後必將引爆過度放水貨幣信貸帶來的經濟金融泡沫風險，不排除發現危機。

2月份物價創出19個月新高是一聲警鍾警報，必須引起決策層以及職能部門的重視。特別是央行一定要對放水貨幣信貸效果進行認真評估。看看到底幾萬億的貨幣信貸流到哪里去了？是否進入到實體經濟、實體企業里？同時，是否繞道進入到了房市里。貨幣政策工具應該稍事休息，觀察一段時期再說。

2月CPI創出新高對股市影響中性稍偏利空。因為，面對CPI創新高，央行放水貨幣肯定要重新評估，近期繼續放水預期減弱，對股市流動性肯定會帶來影響。所以對股市是利空因素。但同時，物價創出新高說明通縮有所緩解，需求側有所恢復，也是宏觀經濟復蘇的苗頭。這對股市將帶來長期根本性利好。

總之，對CPI創出新高的警報聲絕不能無動於衷！（商業見地網）

本文作者：余豐慧，商業見地網（微信公眾號:bwchinesewx），

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