人民幣成功止貶 陸股有序彈升

近期人民幣收復失土，陸股強勢回歸一掃陰霾！回顧去年八月份中國人行大幅調降人民幣兌美元中間價，引發人民幣創1994年匯率並軌以來最大單日跌幅，也造成全球股市和大宗商品下跌，人民幣貶值對全球市場造成衝擊後，中國人行亦努力抑制資本外流，並採取干預措施來穩定匯率。從市場面來看，在2月份經過在岸和離岸人民幣的市場調控後，市場對人民幣貶值的預期明顯降低，人民幣匯率趨穩，短期內跨境資金流動形勢亦有望獲得改善，市場信心逐漸回復亦有利A股牛市行情啟動。

受到歐洲央行、美國聯準會決議維持寬鬆政策以及美元走弱貶值下，讓人民幣明顯升值，人民幣走強，A股也跟著趁勢發威，在中國官方維穩言論、人行流動性挹注、Fed鴿派會後聲明以及深港通今年可望開通等四大利多加持下，上證綜指21日重返3千點大關，單日總成交額約人民幣9,036億元，再創今年新高。華頓中國多重機會平衡基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)經理人張巧瑩認為，在美聯儲放緩升息節奏並釋放出鴿派政策訊號下，有利於人民幣匯率的表現，並緩解市場對資本流出的擔憂，間接對A股反彈有正向助益，尤其兩會落幕後，中國官方釋放「穩增長」積極訊號也為市場帶來穩定效果，在市場氣氛好轉下，A股反彈行情可期。

張巧瑩表示，中國新舊經濟轉型期間，股市震盪難免，儘管中國經濟成長動能持續放緩，但在人行寬鬆貨幣政策支持下，中國股市硬著陸的可能性相對低。目前中國官方訂定今年GDP增幅目標為6.5%~7%之區間，經濟成長亦將保持中高速之新常態，在人民幣走強、國家政策持續作多下，改革與創新仍是未來投資主軸，受益政策扶持以及中國經濟轉型的相關題材，例如一帶一路、中國製造2025、十三五計劃及互聯網+等均值得投資人留意。

展望A股後市，張巧瑩亦看好中國股市中長期發展，並認為在貨幣政策寬鬆、財政政策積極、穩增長、促改革推進及政策面維穩的背景下，Ａ股將回歸慢牛態勢，加上人民幣將於今年10月正式納入SDR貨幣籃子成為第5種國際貨幣，和美元、歐元、日元和英鎊並列，以及MSCI新興市場指數將納A股的利多預期下，中國股市多頭格局未變，在經歷去年底到今年初以來的震盪整理後，目前本益比仍在相對低檔，建議投資人不妨順勢而為，把握逢低布局良機。

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