央行開展600億逆回購 單日凈投放額度略收窄

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--3月24日上午，央行在公開市場開展7天期600億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。

今日將實現單日資金凈投放200億元，為本月16日以來連續第七次凈投放，但凈投放規模略有收窄，顯示在短期流動性出現些許緩和後，央行對流動性投放力度進行靈活調整。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有2000億元逆回購實際到期，其中周一到期100億元，周二到期200億元，周三200億元，周四400億元，周五1100億元，無正回購及央票到期。上周公開市場凈投放850億元，為春節假期結束後的首周凈投放。

市場人士指出，在央行連續通過公開市場操作實施資金凈投放之後，過去三日資金面連續呈現先緊後松的變化，流動性緊張形勢逐步有所緩解，自23日起江南轉債發行凍結資金開始退款，加上可期的央行資金注入，預計短期流動性緊張局面不會持續太久，但季度末前機構心態謹慎，貨幣市場利率難見大幅下行。 

昨日，銀行間市場主要回購利率略有下行，資金面亦有所改善。繳稅繳准資金需求高峰已過，結合轉債申購資金退款到賬，市場供給好轉；跨季資金需求雖也有增加，但央行每日公開市場操作料仍會維穩，故預計季末流動性不會有大幅波動。

分析人士指出，目前看，外匯占款下降的壓力有所緩和，但仍處在下行趨勢中，增量流動性仍主要依賴央行通過各類貨幣政策操作進行投放。

央行維護流動性合理充裕的立場未變，不會放任流動性出現持續異常波動，因此預計短期流動性緊勢不會持續太久，但鑒於季末臨近，市場預防性資金儲備需求較高，近期跨季資金需求明顯升溫，因此預計流動性改善程度暫時有限，貨幣市場利率難現大幅下行。

此外，有分析指出，持續的外匯占款凈減少，以及年初存款多增導致的超儲消耗，使得金融機構超儲率處於中性偏低水平，可能是年初以來銀行體系流動性頻繁波動的根本原因。低超儲率削弱了銀行體系流動性抵抗邊際沖擊的能力。

國信證券周三表示，雖然3月初央行降准釋放約7000億元資金，但3月至今公開市場凈回籠資金達到1.3萬億元。在此背景下，3月份金融機構的超儲率水平預計將降至1.8%左右。考慮到進入4月份資金面仍面臨財政存款上繳、外匯占款繼續流失等負面因素，當月央行降准的概率預計將加大。