查理·芒格：偉大的投資需要遲來的滿足感

查理·芒格（Charlie Munger）作為伯克夏·哈撒韋公司的副主席，無疑是這個世界上最聰明的人之一。芒格上大學時輟學、做過美國陸軍航空隊（USAAF）的氣象學家、念過哈佛法學院。31歲那年，芒格遇到一個比自己年輕六歲的小伙子。那個姓巴菲特的年輕人說服他干起了投資，一干就是將近六十年。

下面的講話分別來自芒格在大學畢業典禮、出版社周年慶及其他公開演講。這些演講中，散落着這位92歲智者熠熠生輝的思考光芒。

1、別自憐，因為那解決不了任何問題

總體而言，嫉妒、怨恨、復仇和自憐都是一些危險的想法。自憐很接近於偏執，而偏執是最難以改變的一種思維類型。我們不應該任由自憐自艾的情緒出現……自憐不會讓形勢好轉。

2、不斷學習的人現實生活中也會持續進步

我不斷發現，那些出人頭地的人並不是最聰明的，有時甚至不是最勤奮的，可他們如同學習的機器。他們每晚上床睡覺時已經比當天起床時更聰明了些。這麼做是有幫助的。當你給自己設定了長遠的目標時，這種做法的幫助就特別大

3、人生會有一些不公的、可怕的打擊，要積極地利用它們

當然，人生會有可怕的打擊、糟糕的打擊、不公的打擊。這都不要緊。有些人能恢復過來，有些不能。我覺得，（古羅馬哲學家）愛比克泰德（Epictetus）的態度最可取。他認為，一切生命中錯失的機會都是一個表現良好的機會，每個錯失的機會都是學習的機會，我們的任務不是要沉湎於自憐中，而是以積極的方式利用可怕的打擊。那是很棒的想法。

4、知之為知之，不知為不知，是知也

孔子有雲：知之為知之，不知為不知，是知也。亞里士多德和蘇格拉底也說過類似意思的話，真正地了解是要懂得自己有多無知。這是一種可以傳授或者習得的技藝嗎？如果你足夠了解結果帶來什麼風險，那可能你就懂得。有些人特別擅長了解個人知識的局限，因為他們不得不了解。想象下有位走鋼絲的職業表演者工作了20年，好好地活了下來。假如他不了解自己知道什麼、不知道什麼，就不可能活下來。他努力工作是因為他知道，如果出了錯就會喪命。能生存下來的人都知道，了解什麼是自己不知道的比頭腦聰明更重要。

5、別太透支，那種情況連莫扎特也沒法應付

當然，我們都會受到影響的是自我滿足的偏好。可以用「真實的小我」來指代想行動的主體。比如，為什麼「真實的小我」不透支我的收入？曾經有一位舉世聞名的作曲家，他生平多數時候都過得極為悲慘，其中一個原因就是他總在透支個人收入。那人就是莫扎特。假如莫扎特都無法應付這種偏執的行為，我覺得你也不應該嘗試。

6、樂觀的財會核算99%都會出問題

威脅人類文明的麻煩里面，有99%都源於樂觀的財會計算。那些財務人員希望追求純粹的數學方式，只想關注太過悲觀的財會核算結果，卻導致財會核算太過樂觀。這真是瘋狂的行為。99%的問題都源自過於樂觀。因此，我們應該建一個財會核算方式更保守的系統。

7、對資產，需要比對負債更多的審核

負債100%都是好的，一直都是。資產倒是必須擔心的。

8、很多成功的機構都不會管得更嚴，反而管得沒那麼多

很多人認為，只要制定多些流程、多些規定，比如反復檢查等等做法，就能創造更好的成果。伯克希爾實際上沒有任何過程，除非審查對象主動給我們壓力，否則我們幾乎不會進行任何內審。我們只是試圖在一種無間的網絡中經營，賦予這個網絡應有的信任，關心其中我們信任的人。

9、應有的信任最重要

人類文明進化的最高形式是以應有的信任編織的無間網絡……你一生希望的也就是一種這樣的無間網絡。加入你的婚姻協議有47頁那麼多，我建議你還是別結婚了。

10、偉大的投資需要遲來的滿足感

等待對投資者有幫助，很多人只是等不起。如果你沒有那種滿足感遲一些到來的基因，就得付出很大努力克服自己的不滿。

11、學習的方式是閱讀，不是上學

我不是在教室里和學富五車的人相遇的，而是在書本上，那樣自然。我不記得第一次讀到本傑明·富蘭克林的作品是在什麼時候，托馬斯·傑弗遜的書是7、8歲的時候在床上讀的。我家人都喜歡那類書，通過紀律、知識和自控獲得成功。

12、應該賦予CEO無需經全體董事審核獨自做決策的權力

如果身處復雜的環境，公司有位優秀的CEO，你會希望他在處理外部事務時有發言權…… 你能想象巴菲特和別人說『抱歉，我必須回去和公司的董事商量』嗎？我的意思是，回到公司，他肯定必須同董事們商量，可他能預料到董事會怎麼說，大家都知道他說的話就是管理指示。

13、作為投資者，即使是本傑明·格雷厄姆也有很多東西必須得學

我不喜歡本傑明·格雷厄姆和巴菲特遵循的那套他的做法。必須理解巴菲特，他在那麼年輕的年紀發現了格雷厄姆，然後就以此人為目標努力。格雷厄姆的觀點改變了巴菲特的一生，他早年大多在近距離崇拜格雷厄姆。可我不得不指出作為投資者，即使是本傑明·格雷厄姆也有很多東西必須得學。他對估值企業的看法全都來自大蕭條幾乎毀掉他的方式。他總是有點害怕市場的能力，所以余生都是在這種恐懼中度過，而且他的一切方法都是為了控制市場。

14、關於耐心

我們擁有Wesco很長時間了。他們做了很多交易，但只有五六個交易的結果才真正重要。這很有趣。嘗試做成千上萬的小事很難。但試着把幾件事做好，就會有好的結果。少數幾個好的決策在長期能帶來成功。你靠等待掙錢。需要很多耐心。

15、如何減少錯誤

我和巴菲特做了兩件事（去減少錯誤）。第一，我們花很多時間思考。我的日程安排並不滿，我們坐下來不停地思考。從某種意義上說，我們更像學者而不是生意人。我的系統總是坐下來靜靜的思考幾個小時。我不介意在很長的時間里沒有任何事情發生。巴菲特也是如此。但是我認為不斷地尋找智慧，尋求正確的應對辦法會有所幫助。發脾氣永遠不會對你有用。你可以把這種尋找智慧，尋求正確應對的思路應用於生活中。但是這很難做到。平凡結果的本質就是因為平凡。靜下心來思考，尋找智慧，超越平凡。

別人的想法

是飄忽不定的

他們想着和戀人幽會

想走大運或出大名

我總是想着麻煩

我的想法是穩重的

所以當麻煩來臨時

我早已做好准備

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