央行放量逆回購助流動性回暖 本周凈投放150億

2016年中國央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--4月1日上午，央行在公開市場開展7天期1400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%。當日有300億元7天逆回購到期，單日凈投放流動性1100億元。

據中國金融信息網人民幣頻道統計，本周有3800億元逆回購實際到期，其中周一到期1300億元，周二到期800億元，周三800億元，周四600億元，周五300億元，無正回購及央票到期。

央行公開市場上周凈投放流動性1800億元，本周為凈投放150億元，為春節假期結束後的第三周凈投放。昨日為3月最後一個交易日，3月公開市場實現凈回籠10250億元，2月為凈投放650億元，1月凈投放12350億元。

因短期資金面持續緊張，央行繼續放量“補水”。今日央行在公開市場放量逆回購，跨過季末節點為市場注入流動性。央行進一步加大了資金投放力度，穩定貨幣市場利率，市場勿需過分擔憂流動性。

市場人士指出，在經濟企穩勢頭不明顯、下行壓力仍然較大、通脹絕對水平不高的情況下，貨幣當局仍有意維持相對寬松的貨幣條件，流動性總體仍將保持適度充裕，階段性大幅波動不具持續性，但匯率波動對於貨幣政策的約束猶存，當前經濟邊際回暖及通脹再起的預期可能進一步擠壓貨幣寬松的空間，央行繼續下調短端市場利率的動力不足。

昨日是季末關鍵時點。銀行間市場主要回購利率普遍上漲。季末最後一天場內資金緊張勢頭進一步加劇，因央行季末MPA考核各項指標，銀行融出資金更趨謹慎，致資金拆借難度加大，相對而言非銀機構融入更為不易。

申萬宏源分析師李慧勇在研報中指出，本次除了季末因素之外，MPA首次評估和降槓杆擔憂造成商業銀行融出資金偏謹慎，而公開市場操作並未明顯增加，本次流動性緊張局面可能會比去年同期延續的時間要長。

隨着財政支出力度加大，3月份財政存款可能會超季節性投放，也會緩解季末資金面壓力。除此之外，逆回購可能放量以應對季末月初資金緊張。此外，4月20日左右還將有5510億元MLF到期，也將影響4月的資金面。

李慧勇表示，在4月份資金面波動情況下，央行可能仍將采取續作MLF 或其他方式補充流動性。