馬駿：中國經濟已顯復蘇跡象 評級機構過於悲觀

最近，穆迪和標普分別下調了中國主權評級展望，並下調了一些中國金融機構和企業的評級或展望，引起國際市場的關注。日前，本報記者就此采訪了中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿。 

關於穆迪和標普對中國主權評級展望下調的理由，馬駿認為：“他們的主要觀點是中國經濟面臨減速，財政赤字率上升，人民幣匯率承壓，金融風險上升等。”針對我國的經濟走勢，馬駿說：“事實上，最近一段時間的統計數據已經顯示出我國經濟復蘇的跡象。比如，今年前兩個月房地產投資同比增速開始回升，工業企業利潤增速開始由負轉正，今年3月份的各種PMI指數大幅反彈，也有跡象表明3月份出口增速會明顯好於前兩個月的表現。但是，這些評級公司似乎在對中國經濟走勢作簡單推斷，其判斷過於悲觀。” 

談到中國的財政赤字率，馬駿的觀點是，我國3%的赤字率低於許多OECD（經濟合作與發展組織）國家的水平，而且部分赤字的上升是為了給企業減稅，有助於降低企業的槓杆率，所以，總體來看，赤字率微升未必會增加宏觀風險。 

關於人民幣匯率問題，馬駿表示，2月份以來外匯儲備的降幅明顯下降，3月中旬以來人民幣對美元開始升值，市場預期趨於穩定。“另外，外儲下降的部分原因是企業通過購匯來償還外債，因此，我國的外債風險正在降低。” 

關於金融風險，馬駿認為，風險的大小取決於實體經濟的表現和市場化改革的進展。“實體經濟的改善，將有助於降低各類金融風險。我國正在推動的減稅降費、引導‘僵屍企業’退出市場、發展股權市場、債轉股等改革都將有助於逐步降低企業的槓杆率和相關的金融風險。”馬駿稱。  

對於評級公司對中國主權評級展望是否會影響中國經濟，馬駿認為影響不大。他表示：“許多評級公司觀點的變化對市場參與者來說是滯後的，評級或評級展望的變化並不一定影響債券價格或收益率。最近幾天的國際市場走勢就說明了這一點。”另外，由於過去半年多以來，我國金融機構和企業開始對借外債變得更為謹慎，“使用外幣融資的需求正在減少，這些國際評級對我國機構融資成本的影響不會太大。”馬駿稱。