下一輪豬價出頭？相關A股公司業績紅了？

儘管春節過後是傳統豬肉淡季，但今年的豬肉價格卻強勢上漲。根據農業部資料，豬肉價格已經連續3周小幅上漲。值得一提的是，3月末，豬肉價格甚至一度達到了19.85元/公斤的歷史高點。《每日經濟新聞》記者採訪多個行業內分析人士得知，在經歷了史上最長虧損周期後，目前豬肉價格正處於新一輪上漲周期。不過仍有分析師表示，在進入6月、7月之後，豬肉價格或將迎來短暫的回落。

上漲豬周期來了
今年元旦以來，全國豬肉價格不停上漲。根據農業部的生豬等畜禽屠宰統計及農產品資料顯示，3月21日~27日期間，豬肉價格維持了連續第3周上漲，一周均價爲每公斤25.42元，環比漲1.9%，同比漲49.4%；全國規模以上生豬定點屠宰企業生豬平均收購價格爲19.42元/公斤，環比上漲2.16%，同比上漲50.66%；白條肉平均出廠價格爲25.06元/公斤，環比上漲1.95%，同比上漲44.94%。根據生豬預警網最新資料顯示，昨日瘦肉型肉豬（110kg左右）價格已經達到了19.97元/公斤，個別省區甚至已經超過了20元/公斤，繼續刷新歷史高點。

從上述資料來看，豬肉價格的上漲勢頭還遠沒有結束。而在衆多行業分析師看來，目前豬肉已經進入了新的一輪上漲周期。“肯定是一輪周期性的上漲，目前整個生豬行業産能縮減。特別是在春節之後，生豬出欄數量和供應量還在減少，至少到8月之前市場都要面臨‘缺豬’的現實。”東方艾格食品畜牧行業分析師郭會勇告訴記者，此輪豬肉上漲背景是生豬市場持續三年的虧損周期宣告結束，由於前幾年大規模淘汰能繁母豬的過剩産能，這直接導致目前生豬出欄數量供不應求，“事實上母豬補欄數量已經經歷了三年下降，通過一年的補欄是改變不了目前的狀況（供求關係）。”值得一提的是，因爲目前監管對環保要求的提高，很多粗放型、小型的畜牧養殖戶已經很難上線增産。

“實際上從去年3月18日之後就迎來了豬肉周期的拐點，生豬出欄價格突破了11.6元/公斤，這代表由下降周期轉入了上漲周期。”中國生豬預警網首席分析師馮永輝對記者表示，如果以豬肉價格作爲參考基準物，自2003年以來，中國生豬市場經歷了3個完整的豬周期，分別爲2003至2006年、2006至2010年、2010至2015年。而目前正處於第四個豬周期的左側——周期性上漲期。

事實上，豬肉周期是由母豬補欄周期和淘汰周期決定，當豬價降至生産成本以下，面臨虧損的養殖者將被迫放棄養殖，淘汰過剩母豬。而一旦生豬價格偏高，原有養殖者會擴大規模補欄，直接影響是能繁殖母豬的數量大幅增加。因生豬養殖的自身特點，所以豬肉的迴圈周期較普通農產品有所延長。“一方面是過去經歷了連續3年的虧損，部分養豬人因此退出，造成供應量減少；另一方面，去年5號病+腹瀉導致的仔豬疫情，讓母豬産能大幅下降的養豬業再次遭遇重創。”馮永輝這樣解釋目前進入豬周期上漲的背後邏輯。

不過生豬價格節節攀升，是否又將引導養殖戶瘋狂補欄，擴大産能，進而再度出現過去産能過剩的“悲劇”？馮永輝與郭會勇並不認同這一說法。“現在環境不一樣了，當時散戶養殖戶很多，直接造成了後面補欄的蜂擁而上，加劇了波動性。目前因爲增加了大型養殖戶的比例，集中化和規模化會穩定階段生産數量。”郭會勇表示。“從資料來看，雖然出現補欄，但沒有過去那種瘋狂的擴産。目前生豬産能還是比較低，距最高的歷史價格還有10%空間。我估計在6月至7月才會出現階段性調整，隨著供應量增加，可能在明年2，3月份才有大幅下跌。”

他們認爲，在出欄逐步增加、養殖成本下降的情況下，市場上的豬肉價格不會出現明顯的暴漲。

值得一提的是，此前國家已經做出價格信號指導，發改委在上月曾發出提示，目前豬糧比價進入黃色預警區域，建議養殖場戶勿過度補欄。

相關上市公司業績大增
自新年以來，A股市場的豬肉板塊也是“聞雞起舞”，伴隨豬肉價格上漲而節節攀升。整個三月，同花順豬肉板塊上漲幅度高達24.10%，而昨日龍大肉食（002726，SZ）等多隻股票也是強勢漲停。值得一提的是，伴隨2015年年報的出爐，部分主營豬肉生産上市公司的業績也是頻頻報喜。例如：龍大肉食2015年公司實現營業收入42.7億元，較去年同期增長20.41%；歸屬于上市公司股東的淨利潤1.16億元，較去年同期增長13.16%。

事實上龍大肉食、羅牛山（000735，SZ）等豬肉股不僅是業績出現增長，其毛利率也是在同比增加。《每日經濟新聞》記者注意到，羅牛山去年的生豬營業收入達到了2.37億元，毛利率爲19.91%，同比大增23.01%。牧原股份（002714，SZ）去年由生豬帶來的營業收入爲30億元，毛利率爲24.61%。而在前年，公司商品豬的毛利率僅爲7.49%。

目前牧原股份、雛鷹農牧等多隻上市公司的第一季度業績預告已經出爐，營收和淨利潤均出現了同比暴漲。牧原股份預計2016年一季度的淨利潤3億元至3.5億元，而上年同期，公司出現虧損。而雛鷹農牧2016年第一季度預計盈利1億元~1.1億元，在上年同期卻虧損8768萬元。

國泰君安表示，在行業高景氣趨勢下，養殖類公司再融資會繼續推出，優質公司借助資本市場繼續做大做強，長期利於股東利益最大化。