F-聯德Q2出貨增溫 單季營收挑戰新高

伺服器滑軌廠F-聯德(4912-TW)首季營運在淡季影響下，業績蹲馬步，但第二季開始在手機大客戶及伺服器滑軌開始同步開始大量出貨，單季營收估計季增雙位數，有機會挑戰改寫新高紀錄，毛利率將回到26%以上。

F-聯德的產品應用包含車用零組件(安全氣囊、安全帶扣件、座椅支架等)、3C(NB及遊戲機、Server 散熱模組、手機內外構件)、建材及模具，車用零組件主要客戶為Autoliv、TRW等歐美汽車零件廠，3C為日本古河電工、Cisco 等，手機以仁寶為主。

F-聯德去年營收29.27億元，每股盈餘5.19元，董事會決議配發6元現金股利，殖利率6.9%，今年首季為傳統淡季，加上3C大客戶古河拉貨減少外，手機及伺服器出貨遞延，營運蹲馬步，獲利部分因匯回子公司昆山聯德股利1.82億元人民幣，須認列約新台幣9000萬元的資本利得稅，拖累首季獲利恐轉盈為虧。

F-聯德第二季開始營運將開始起飛，其中4月開始供貨大陸伺服器品牌，初期為舊款產品的次要供應商，今年出貨量預估20萬套，營收貢獻2億元，另外與美系品牌、台灣白牌伺服器客戶持續認證中，且若順利加入中國伺服器新品滑軌供應鏈，成為公司今年業績成長主力。

此外F-聯德手機部分，除原有的喇叭網、強度結構件、金屬遮蔽罩等內構件外，第二季新增單一機種外觀件訂單，為首次出貨外觀件，出貨量將在達高峰，客戶為日系手機品牌，今年手機整體營收由2億增至2.8億元以上，汽車，安全氣囊、安全帶扣件、座椅支架等產品出貨量穩定放大，下半年新增動力相關沖壓件出貨，車用產品營收預估年增10%以上，整體第二季營收將季增雙位數以上。

法人估計F-聯德今年營收31.92 億元，年增9%，受惠製程自動化、伺服器滑軌出貨產品組合正向，毛利率可望達25.3%以上，稅前淨利1.77億元，年增51.9%，每股盈餘不計資本利得稅影響估計6.45元。