聯準會鴿聲難持久？高盛：我們繼續看多美元

(圖:AFP)

儘管高盛 (Goldman Sachs) 外匯團隊近來多次預測失準，甚至被部分人士視為「反指標」看待，不過近期匯率走勢及 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 的談話，都未影響他們對美元後勢的看法－繼續看多美元。

財經部落格《Zerohedge》報導，高盛外匯策略師 Robin Brooks 最新報告，以「葉倫主席請檢視」為題，再次維持美元看多的觀點。

高盛指出，由葉倫上周的發言，Fed 鴿派的言論，來自對全球市場第 1 季動盪的憂心，這部分又與擔心人民幣貶值相關，這使得 Fed 必須放慢升息的腳步，避免對美國經濟帶來不利影響。

不過高盛認為，這樣的鴿派觀點難以持久。首先，在葉倫提出這樣的觀點之後，市場並不買單，美元交易並未因此大增。其次，鴿派走向並不是明顯的積極風險，這會讓美國經濟成長的表現，比歐洲及日本更好，其結果是讓美元與其他貨幣的差距更大。因此，考慮到 Fed 看法之後，高盛繼續維持看多美元的立場。

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高盛指出，標普 500 的走勢自去年 8 月以來，就和人民幣漲跌高度相關，並在今年初出現動盪。葉倫就是在這樣的基礎上，發表鴿派觀點。不過，今年 2 月中以來，人民幣走穩，標普指數及 2 年期美債殖利率，也隨之回彈，Fed 維持鴿派的基礎也變弱，而聯準會其他官員則發表更為鷹派的言論。

比較 Fed 的談話及市場表現，高盛提出 2 種解釋。一是 Fed 的做法傾向過度謹慎，鴿派聲明反映了這點。由此，市場多數預期，今年聯準會只會升息 1 次。另一種解釋，鴿派聲明是針對第 1 季脆弱而動盪的市場，所做的延遲反應，因此，Fed 將慢慢轉為鷹派。高盛更偏向第 2 種解釋，而堅持 Fed 今年將升息 3 次。

最終，高盛繼續維持 Fed 今年升息 3 次的看法，看多美元的趨勢也不變。