渣打人民幣環球指數動進入新常態 2月恢復下降

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--渣打銀行8日最新數據顯示，2月渣打人民幣環球指數環比下降0.8%至2210點。報告指出，渣打人民幣環球指數波動進入新常態，2月指數恢復下降趨勢，離岸人民幣匯市、流動性及點心債表現改善。

渣打銀行指出，2月渣打人民幣環球指數為2210點，較1月2228點下降了0.8%。在去年9月該指數達到高峰後，又回到了下降趨勢，同時也確認了指數在1月份的反彈是短暫現象。這主要由於今年初人民幣貶值後，離岸人民幣匯市成交量大增。除了匯市成交量，其他所有的參數均拖累了指數。然而好消息是自2月以來關於人民幣的不利因素已經極大程度地消退。

報告認為，離岸人民幣流動性狀況已經恢復充裕，並且在離岸和在岸人民幣價差收窄、離岸人民幣資產增長受抑制，以及點心債和大額存單不斷到期的情況下，將有可能在未來的幾個月內繼續保持充裕。渣打認為，信心需要時間來恢復，但是相信在離岸人民幣匯市和流動性方面新出現的趨穩狀態，將會為指數打下基礎，有望在2016年下半年回到上升趨勢。

報告還指出，指數的四個參數中有三個在2月都是下降的。由於近期更加穩定的在岸人民幣固定利率和即期匯率，渣打預計離岸人民幣匯市成交量所帶來的積極因素將在未來的幾個月內逐漸減弱，如同2015年8月之後的情形一樣。點心債仍舊是指數的最大拖累因素。香港的離岸人民幣存款從2015年7月的9940億元下降到今年2月的8030億元。跨境支付，包括人民幣貿易結算，2月比1月下降了0.55%，這也是部分由於季節性的因素，但是渣打並不預期將會有強勁的反彈。

由於美元持續疲軟，中國的數據上漲，以及央行意外披露與銀行的外匯遠期數據顯示了小於預期的美元空頭頭寸，在岸人民幣在近幾周內受到歡迎。這些因素讓美元兌人民幣匯率下降至2015年12月以來的低點。中國政府並未像市場預計的那樣對在岸人民幣遠期合約有過多的干預，這也增強了中國政府對穩定人民幣能力的信心。美元可能會出現新的波動，本月美聯儲會議即將召開，這將有可能給中國政府更多機會展示新的體制。

渣打對點心債短期表現的看法是建設性的，雖然點心債的一級市場發行可能將在第二季度保持疲軟。自2011年3月亞債中國指數（iBoxx index）成立以來，點心債市場獲得以人民幣計價的最佳月度總回報。渣打預計今年點心債的一級市場發行將下降41%-46%至2300-2500億人民幣，未償還債券市場規模將下降16%-18%。

渣打銀行於2012年11月推出渣打人民幣環球指數。指數覆蓋七個主要的人民幣離岸市場，包括香港、倫敦、新加坡、中國台灣、紐約、首爾和巴黎；計算四項業務的增長，包括存款(財富儲存)、點心債券和存款證(融資工具)、貿易結算和其他國際付款(國際商貿)以及外匯(交易渠道)。隨着人民幣國際化繼續深化，指數未來會因應發展考慮增加其他參數和市場。