亞股：日韓股受青睞 印尼資金漸回溫

全球股市經過一波反彈後，開始面臨修正壓力，新興市場亦承受獲利了結賣壓，但過去一周相較於拉美下跌2.83%，新興亞股下跌0.99%，明顯相對抗震。從資金流向來看，東北亞較受資金青睞。日股結束12周淨流出，淨流入37.17億美元；韓股亦由負轉正，上周淨流入3.44億美元；反觀東南亞，台股因上周僅交易三日，流出金額較多；東協國家僅印尼小幅流入0.98億美元（見表）。

安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，台股近期呈現區間震盪走勢，主要也受到全球股市反彈後的回檔修正壓力所致。從資金面來看，自2月至3月台股反彈以來，外資買超金額已達2000億元。根據過去歷史經驗，外資大波段買超金額多半落在2200億元至2300億元，此波買超規模已接近滿足點。在量能無法持續放大、基本面未有顯著的正面利多消息的環境下，指數震盪機率較高，選股不選市仍是因應短線波動的最佳之道。

許廷全表示，在全球低利率、高波動的環境下，體質穩健、收益較佳的高殖利率股，可望仍是資金青睞的標的。挑選上，企業實質盈餘成長能力為首要觀察指標，建議以連續三年股東權益報酬率成長，未來獲利展望也維持正向的優質公司為主，儘管市場變化，仍有能力持續配發股息。

此外，產業趨勢成長股仍可作為關注的重點。許廷全表示，受惠政策扶植與產業發展趨勢的公司，未來二到三年的成長性明確，例如車用電子、物聯網、環保節能等族群，皆可逢低分批布局，掌握中長線的成長機會。

安聯四季雙收入息組合基金（基金之配息來源可能為本金）經理人鄭宇廷表示，南韓出口下降幅度趨緩，尤其半導體與手機出口已出現回溫的跡象，消費者信心也逐步上升，顯示經濟有機會重返復甦軌道。目前雖然擴大財政支出的立場未定案，但在2017年國家預算方案中，政府官方已顯示將致力管理財政赤字，並提供經濟成長支撐。此外，南韓央行新任的四位委員均有政府背景，提高市場對南韓央行未來進一步降息刺激經濟的預期。後續可觀察經濟持續回升的力道以及官方政策，有機會帶動股市上揚。

至於日股，鄭宇廷表示，雖然前周資金由負轉正，但近期日股仍表現較為震盪，主要受到日圓走強壓抑市場信心。不過信託銀行、投資信託、散戶與企業等內資仍持續加碼，資金動能對日股仍有支撐。接下來除了日本央行會議備受矚目外，2017年提高消費稅計畫是否有所調整，也是關注的重點，若有能延後施行，有利消費與提振市場信心。

綜合觀之，鄭宇廷表示，隨著股市反彈來到相對高點，居高宜思危，尤其低利、高波動趨勢將會延續，建議可透過股債平衡組合基金擴大區域布局，並發揮靈活彈性調整的優勢，債券部位則可提供較佳的下檔保護。

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