敖曉風：六福同店銷售跌幅擴大 宜觀望

六福集團(00590-HK)公佈2016財年第四季的同店銷售表現，整體同店銷售增長錄得-27%，跌幅進一步擴大，當中內地及港澳的增分別為-19%及-28%。

第四財季表現較預期為差，主要受到匯價的影響所拖累，尤其是人民幣兌美元眨值，削弱旅客來港購物的意願; 同時港元兌其他貨幣保持強勢，則刺激長假期港人出境消費，令長假期銷售保持疲弱。值得留意的是，去年復活節假期處於四月上旬，四月份高基數效應之下依然會形成一個較大的反差; 同時，一周一行將於四月中正式實行，實際影響將會體現，而管理層亦預期銷售最少需要六至九個月的時間方能觸底。

集團自營店數目按年增加9家至168家，中國地區是唯一增加的地區; 港澳地區方面，2017財年的店舖數目將維持於相若的水平，主要將一線地區的店舖遷移至二至四線的地區，以減少租金帶來的支出壓力。同時，集團個別未到期的店舖經已獲得3% - 12%的減免，而本年將有1/3的店鋪將會到期續租，相信會爭取最少雙位數字的減租。

受累於銷售環境保持較弱的表現，加上匯價及政策性因素拖累港澳地區未來的銷售依然難以復甦，我們相信銷售依然需要一段較長的時間才能復甦，惟租金下跌有助盈利能力觸底，因此維持觀望的建議，等待確認訊號。

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