經濟保衛決戰或在二三季度 須警惕外儲驟降

和訊網消息 國家統計局公布的數據顯示，一季度GDP同比增長6.7%。4月17日，中國人民大學國家發展與戰略研究院最新發布的宏觀經濟數據分析報告稱，一季度我國宏觀經濟指標明顯改善，但經濟下行的風險依然很大。外匯儲備快速減少疊加人民幣貶值，或將成為中國金融風險的重要來源。

報告顯示，一季度GDP增速成功守住年度目標，但6.7%的增速也創下7年來最低，增速下行趨勢未逆轉，總體經濟仍處於緩慢探底期，經濟復蘇的跡象尚未全面出現。GDP增長的結構性基礎不穩定、需求力量的支撐也不足。

具體來看，一季度宏觀經濟改善主要發生在3月份。3月規模以上工業增加值同比實際增長6.8%，比1-2月提高了1.4個百分點。但貢獻主要來自采礦業和制造業、國有和國有控股企業以及過剩工業產品的增速，顯然不可持續。

一季度經濟增長也過於依賴房地產行業。3月房地產開發企業商品房銷售額同比增長64.4%，帶動一季度季度第三產業的增速提高0.7％。一旦房地產政策調整市場轉向，將面臨極大風險。

外需方面，出口實現去年下半年以來首次正增長，但據IMF等預測，今年全球經濟和貿易會持續低迷，出口正增長難以延續；進口方面，進口總額下降主要原因是進口價格下降，隨着大宗商品觸底反彈，推動進口金額上升，衰退式順差可能轉變為衰退式平衡，甚至衰退式逆差。

和訊網了解到，由於國內經濟金融風險沒有得到有效化解，人民幣資產預期收益率短期存在非常大的不確定性，私人資本流出的趨勢依然非常明顯。而美元較長時間內仍處於升值通道，一旦美聯儲加息，將對我國外匯儲備帶來負的存量估值效應，中國外匯儲備將迅速下降。外匯儲備持續流出疊加人民幣貶值壓力，再關聯國內金融風險，可能對中國經濟造成巨大沖擊。

人民大學國發院執行院長劉元春表示，目前來看，一季度鋼鐵水泥等產能是正增長，說明調結構大幅放緩，結構性改革嚴重滯後，今年二三季度還是很艱難的時期。

和訊網注意到，國泰君安首席宏觀分析師任澤平此前也表示，目前經濟的小周期回升主要是靠房地產、補庫和貨幣超發，而這三個力量就是持續到二季度末到三季度初。

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