焦炭盤中漲停 黑色系王者歸來

今日（4月18日）大宗商品漲跌互現，受多哈動產會議流產的影響，化工品今天整體下挫，但在在鄭棉和黑色系的帶領下，盤面整體較強，午後焦炭測試新的漲停幅度，一度漲停。漲幅方面，焦炭漲4.21%、鄭棉漲4.02%、淀粉漲3.37%、螺紋漲3.15%、鐵礦漲2.78%、焦煤漲1.98%、豆粕漲1.98%、雞蛋漲1.89%；跌幅方面，PTA跌1.96%、滬錫跌1.53%。

淀粉玉米期價整體反彈，持續性存疑

中央農村工作領導小組副組長兼辦公室主任陳錫文17日表示，關於玉米具體的補貼額度和補貼方式仍在研究中，近期將會出台。補貼的原則是，對於玉米主產區，在市場價格的基礎上進行補貼，補齊後的價格肯定要低於1元/斤；對於非主產區，種植玉米不應再予補貼，不種植玉米應將給予補貼，以便減少國內玉米產量，有節奏地清理玉米庫存。

上周局部地區玉米現貨價格出現反彈，其一是華北玉米深加工企業收購價出現小幅反彈，因國家糧食局發布通知稱提高中糧、中紡及中航工業的臨儲收購額度425萬噸，可能繼續帶動華北玉米倒流東北臨儲，其二是南方港口現貨成交價出現上漲，主要原因在於港口庫存下降至歷史同期低位。

華泰期貨表示，對於玉米淀粉而言，近月主要受制於現貨，天下糧倉重點跟蹤的行業庫存數據繼續增加，現貨價格也持續下行，華北淀粉現貨價格扣除交割升貼水之後已經低於盤面期價，這是本周近月淀粉期價相對弱勢的主要原因，遠月淀粉供需不確定性較大，潛在利多是季節性規律與絕對低價可能刺激需求，繼而要求行業更高的開機率和利潤水平，這或許是遠月盤面生產利潤繼續維持高位的主要原因，上述邏輯目前尚無法證偽，去年維持到7月價差才有所修復，但預計盤面生產利潤或淀粉-玉米價差繼續拉大的可能性不大。

黑色供給側改革發威

去年年底以來，黑色系期貨開啟一波強勢上漲行情。截至4月14日，螺紋鋼期貨指數由1616元/噸開始的漲幅達43.7%，焦炭期貨指數自609元/噸開始的累計漲幅達49.5%，焦煤期貨指數自515.5元/噸開始的累計漲幅達37.0%，鐵礦石期貨指數自282.5元/噸開始的漲幅達47.6%。

有行業人士認為，近期黑色系上漲是部分品種中短線庫存下降引起的，但長線看空的觀點不會因為短期供給下降而改變。他們強調，在沒有強大利好刺激的情況下，黑色系出現集體漲停板，不太符合邏輯。因此，經歷了極端的漲停，就有可能經歷極端的跌停。

「大幅上漲以後的品種，往往面臨着變盤的可能。後期需要密切關注現貨供求兩側的變化。供需的矛盾，主要體現在銷售價格與庫存上。另外，也要注意市場情緒的變化。拿螺紋鋼來說，期貨與現貨在3月初第一次大漲之後，價格出現回調。而3月中旬，鋼廠推出的4月價格政策是大幅上漲。沙鋼的旬度價格政策也是這樣。最終，期貨主力合約構成一個上升三角形，選擇向上突破。這個突破點你意識到了，就會做好相應的風險防控，及時調整持倉。」華北地區某投資人士直言。