《市況回顧》美元企穩是春天來了嗎？銀領貴金屬能反彈多久？

一周各品種的走勢有了很大的不同，黃金觸頂回落毫無任何突破向上的舉動，目前回踩了1225美元的位置後收盤在1233美元附近；白銀則異軍突起，一周盤中突破前期高點到16.37美元附近，雖然也回落但是保持在16.21美元收盤；黃金一周幅度為下跌-0.49%，白銀則相反一周上漲幅度為5.45%。金銀分化收盤的強弱高下立辨。

匯市則美元企穩了下跌的態勢，一周收盤在94.7點附近，周收漲幅度為0.51%。歐元一周收跌為-0.98%；雖然幅度不大但是有終結上漲的趨勢。英鎊周線收漲為0.54%；震盪調整還是沒有方向。澳元則獨立非美貨幣走出陽線收盤，一周收漲幅度為2.29%。日元企穩在107.603點附近，這也算是升值的最高點。美元/人民幣一周震盪收盤在6.4733點附近。

國際原油突破前期高位阻力取得了上漲，但是收盤則比較羸弱，一周漲幅為5.22%，收盤在41.75美元附近。

以上品種的各個波動和月初相比有所擴大，這說明過去的一周影響因素有些不同，從基本面的因素分析看，各品種的主要影響因素有一下幾個方面。

1.銀領貴金屬反彈減持多久？

從影響金銀一周的因素分析看，導致金銀走勢不相同的原因有以下幾個，二者這些因素能否對後期的走勢構成影響還要看美元的走勢如何。

首先，美元強勢企穩是對黃金影響較大而對白銀影響較小，美元受益於經濟數據和部分聯儲委員對加息持支持態度的講話企穩和反彈；美元受壓回落的主要因素不在於經濟數據的表現，而關鍵在於美聯儲對加息的態度比較曖昧造成的。

上周美國公布的初請失業金人數減少，而3月份的CPI數據走高，都是比較有利於判斷美國經濟企穩的表現，這對於改善美元的基本面是有進一步的幫助。美元企穩反彈是過去一周對黃金影響最大的因素，但是對於白銀則不一樣。

其次，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉過去一周大幅減持，從周初4月11日的持倉817.81279噸減少到最低806.81505噸，一周減持最高幅度達到了近11噸；不過15日又增倉到812.46241噸附近。

白銀最大的ETF-iShares的持倉從周初的10455.48噸減少到當前的10366.7噸；相比周初也出現了較大幅度的減持。減持主要發生在周三和周五，合計減持數額達到了-2854，320盎司。

黃金減持多而且是下行的趨勢，白銀則只在本周才開始減持，目前的持倉有共同減少的趨勢。

第三，機構持有偏於看空的思路，瑞士冶煉和金融集團MKS在其交易報告中表示「金價繼續受到美國貿易的擺布，並有可能在短期內處於壓力之下，可能會測試最近的1210美元的支持位。

第四，全球股市的反彈和上漲，也部分影響了風險情緒的偏好，資金流入股市而對金銀市場構成了較大的壓力。

綜合以上的幾個方面的因素分析看，利空的因素將月初有關中國央行和倫敦金庫的增持所抵消。預計未來的一周乃至到月末，市場將主要受到美國和全球經濟數據表現強弱的影響比較大，尤其是美國的經濟數據影響。

2、匯市的核心邏輯依舊是美元王者

從匯市的表現看，美元和日元的下跌企穩展開反彈是印證了數據的最佳效果，而澳元的力拔頭籌暫穩大漲的走勢就有些改寫江湖走勢規則的意思。不過從基本面因素來說，都處在經濟形勢主導的環節中。

美元指數企穩後市展開調整

有關美元的走勢部分分析看，主要是經濟數據的表現好壞對於美聯儲加息態度的影響比較大；如果經濟數據進一步走強則意味美元強勢王者歸來，這個不會因為美聯儲的不加息而又有什麼意外。其次，從上周公布的經濟數據看，關鍵的CPI數據高於前值和市場預測，這個是關鍵且核心的數據表現。第三，美聯儲委員的講話並不一致，而且對於加息表示樂觀和認為應該提前的委員不在少數。

因此基本面的因素看美元的強勢將延續到下周的行情波動中去，從市場的影響看美元企穩從而導致的非美貨幣的普跌或回落就是必然走勢。否則就會各自在當前的位置展開調整走勢。

歐元受阻回落後市展開回落

歐元受阻在區間上軌附近1.15點附近回落走低，從基本面的因素分析看，德國和法國及其歐元區公布的經濟數據不理想，且前期歐洲央行實現的降息負利率和寬松貨幣對匯價是負效應正在逐步擴大。

其次，對於歐元不利的因素除了自身經濟數據較差和美元的企穩反彈外，還有G20公告警告全球經濟下行風險較大；第三，歐元區2月貿易數據則表現良好，2月貿易帳順差按月再度擴大至190億歐元，出口額按年升1%.

綜合分析看歐元區經濟數據好壞參半，對於歐元的影響較大的因素依舊是美元的走勢。預計美元的強勢額歐洲自身降息等後續效應將導致歐元基本面偏於看空判斷。

脫歐公投正在毀掉英鎊的走勢

對英鎊的區間盤整沒有打破的因素，我們分析看主要是目前不確定性加大，使得市場取舍存在判斷難度。4月14日英國央行貨幣政策委員會表示，有一些跡象顯示不確定性的增加可能已經開始另需求承壓；

其次，企業的調查顯示，投資意向減弱，同時指出決定暫時擱置，已等待公投的結果，這對於經濟的發展非常不利。

第三，英國央行貨幣會議還認為，脫歐公投可能意味着出口前景面臨」更長期時間段不確定性，這將拖累短期需求甚至影響經濟結構，對資產價格和英鎊的匯率產生重大影響。

因此，綜合基本面的因素看，英鎊的橫盤波動正式在這種矛盾中產生的結果，當然如果再有不利的因素不排除英鎊展開第三波的下跌走勢。

澳元能艷陽天還能發熱嗎

一周以來匯價強力收盤在0.77247點附近，幾乎沒有任何回調；從基本面的因素出發分析看，支持澳元走高的因素有很多。

首先，澳大利亞公布的3月份就業人口上升到2.61萬人，季調後的失業率從5.8下降到5.7%；經濟數據走高對澳元的支持超強，尤其是前期一直屬於承壓下的澳元匯率得到了釋放。

其次，中國經濟第一季度表現良好，在落實中澳經濟自由貿易帶來巨大的好處，這對於澳元的提振也非常大；當然從周線收盤看澳元/英鎊及其他貨幣的匯率也有上升。

綜合分析看澳元企穩和經濟走強就業上升及中國市場的改善有重要的關系，但是接下來能否繼續反彈還是要看美元的匯率表現。

日元游走在干預和資金流出間

美元/日元的匯率近期狂飆上升，日元升值並不顧日本財經管理者的干預口吻，目前雖然力度有所減弱，但是問題依舊嚴重。

從基本面的因素出發分析看，首先，由於風險情緒升溫，近期全球大宗商品反彈走高；油價也取得再次突破42美元的位置；這對於資金從避險日元中流出幫助甚大，讓日元貶值有熄火的影響。

其次，從4月7日到4月12日當周的CFTC的持倉報告中看，投資者持有的日元投機性凈多頭增加6117口合約至66190口合約；這個數據至少創下了1992年以來最高水平，表明投資者看漲日元的意願創了有記錄以來的最高水平。

第三，日本政府尋求向G20峰會同意其對近期升值的日元進行干越，不過G20的很多國家對此不感冒；美國財長雅各布表示，他並未看到匯市出現了無序波動，此前日本財務大臣麻生太郎對日元單邊升值表達強烈的擔憂。其他國家也對干預日元升值缺乏熱情，歐洲國家倒是對美元疲軟頗多怨言。

日元近期的反彈可以說是對市場的反應，但是能否如期的展開行動，恐怕要看4月28日的議息會議了。

3、油價多哈會議或許不利升勢

目前正在召開的17產油國會議就凍產進行了磋商，不過到周日晚間還沒有最後的結果出來，本次會議旨在將石油產量凍結在1月份的水平上並延續到10月1日。

多哈會議一定會對油價產生影響，如果達成凍產則將刺激油價從當前的地位進行反彈走高；反之，如果達成的協議是妥協後或被削減了條件的協議，在沒有伊朗參與的前提下將對市場的影響有限，但是略微的支持還是有的。反之無法達成協議則將對當前反彈構成重大的打擊。使得當前的反彈有夭折的影響。

由於在17日晚間尚未達成協議，會議被延長則有可能不利於當前的油價。

4、貴金屬分化繼續看跌當前走勢

黃金周線收盤射擊之星的K線形態，日線很明顯的有右肩的態勢；如果形態跌破了1210美元就會得到確認；技術指標周線MACD紅柱持續縮短，快慢線高位死叉下行走低。

白銀雖然大陽線實體收盤，形態分析看也突破了位於16美元關鍵阻力；技術指標看則價格背離指標MACD運行，預計有連續回落形成斷頭鍘的可能。

思路：黃金繼續保持看回落，盤中關鍵的支持在1200美元附近，反彈的阻力在1260美元附近。白銀保持逢高回落的盤的，盤中關鍵的阻力在16.5美元附近，回落的支持在15.4美元附近。

5、美元企穩在93構成反彈支持

美元指數

技術走勢看，一周K線小實體收盤走勢比較弱；形態分析看在93點附近形成了較強的觸底支持的態勢，這一線應該是美指牛市的關鍵支持；指標看有觸底的趨勢，但是還沒有形成完全的金叉的支持。

思路：保持回落低多判斷，關鍵的阻力在96點一線附近，支持在93點整數位附近。

歐元/美元

歐元/美元大陰線實體收盤，有構成黃昏之星的K線組合趨勢，形態分析看在1.15點附近構成了區間上軌的阻力；周線指標鈍化。

思路：保持看空調整的判斷，關鍵的阻力在1.15下方的支持在1.1點附近。

英鎊/美元

英鎊的回落K線小實體收盤，形態分析看在1.4點附近形成了較強的支持；而技術指標MACD低位金叉粘合，尚未發散上行而紅柱並沒有加倉的趨勢；顯示技術鈍化。

思路：保持調整的思路，上行的阻力在1.45點附近，而下方的支持在1.390點附近。

澳元/美元

澳元大陽線實體收盤，匯價從形態看有再度上破上行的趨勢；技術指標也處在發生上行的趨勢中；

思路：保持逢高沽空的判斷，盤中的阻力在0.78點附近，而回落的支持在0.75點附近；

美元/日元

匯價小實體陽線收盤在107.6點附近，目前由於打開了111點的下行支持，匯價的整體形態還處在探底的趨勢過程中。指標下行走低，MACD快慢線還處在探底的過程運行中。

思路：繼續保持回落的判斷，不過逢高只能超短線沽空，下行的位置107點附近，反彈的阻力在110點附近。

6、油價多頭尚未衰竭注意回落

美國原油期貨的價格走勢看，小實體陽線收盤；前期形成了雙飛烏鴉的格局；形態分析看有企穩在40美元附近形成較強反彈支持的趨勢；而技術指標MACD二次金叉後又繼續發散上行的趨勢；

思路：保持觀望，等待破位43美元或跌破38美元後采取跟隨方式操作；

從以上綜合分析看，過去的一周以澳元和原油構成了突破逆勢上升的態勢；而以黃金和大多數非美貨幣構成回落看跌的趨勢。基本面就是利多美元的因素增多，數據方面也是如此，技術指標則不盡然，似乎無法配合基本面，還需一周才能判斷破位後的趨勢運行方向。

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