葉倫確定接Fed 主席 上任後將面對3大挑戰

葉倫將接任Fed主席(美聯社)

《美聯社》報導，美國參議院周一 (6日) 晚間正式確認，由葉倫 (Janet Yellen) 接下伯南克 (Ben Bernanke) 的 Fed 主席一職，並於 2 月 1 日正式上任。上任後，葉倫馬上將面臨諸多挑戰，包括最重要的 3 項：購債的處理、短期利率指引及Fed 的獨立性。

購債問題

Fed 在 12 月開會之後，認為市場已逐漸健全，因此開始縮減 QE 購債規模，由原本每月 850 億美元，自 1 月起減為 750 億美元。Fed 購買公債的目的，在於保持長期借貸成本偏低，以刺激借貸與消費。

經濟學家預計，如果經濟好轉，Fed 可能每個月可以減少購債規模 100 億美元，而在今年底之前，讓 QE 完全退場。

雖然購債的規模減小，不過 Fed 在 12 月時表示，將會繼續再投資其債券持有量。幾輪 QE 下來， Fed 資產負債表規模已經提高到超過 4 兆美元，足足是金融危機前的 4 倍。

現在，Fed 必須更小心處理他們的購債計畫。如果動作太快，可能會帶來金融市場波動，造成股價暴跌及利率攀升。但要是動作太慢，就可能經濟各方面，從股市到房地產，創造資產泡沫的風險。

短期利率

投資人也會關心葉倫上任之後，是否有提高短期利率的信號，這會影響到許多消費貸款。自 2008 年 12 月以來，利率一直處於接近零的水準。上個月，Fed 修正了他們的前瞻指引，表示就算失業率達 6.5%，還是會繼續維持長期的超低利率。(接下頁)

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依最新數據，11 月美國失業率已經降至 7.0%，Fed 預測今年失業率可以來到 6.3%。許多經濟學家認為，Fed 首度升息的時間，不會早於 2015 年年末。不過，要是失業率下降的速度快於預期，葉倫也可能考慮修改前瞻指引。

Fed獨立性

自金融危機以來，Fed 在挽救美國經濟免於衰退的努力，一直飽受批評。一些共和黨人認為，央行對國會應負的責任仍舊不足。

眾議院金融服務委員會主席，共和黨的 Jeb Hensarling，計畫要重新檢視 Fed 的職權。一些 Fed 的支持者擔心，國會最終將減弱 Fed 的獨立性。他們認為，Fed 的獨立是至關緊要的，如此才能確保 Fed 的行動不受政治利益的影響。

伯南克在上周發言批評，認為不該立法讓審計部門 (Government Accountability Office) 擴張權力，可以檢視 Fed 的利率決定。國會審計部門目前可以審計 Fed，但調查利率的決定仍被禁止。