日產業空洞化 遏日匯難止血 逼韓企出走 重塑亞洲製造業格局

 
「第三支箭」結構性改革遲遲未有落實，令市場對安倍失去耐性。
圖片來源：路透社/香港文匯報

日本首相安倍晉三推出「安倍經濟學」，試圖壓低日元匯價推動出口，刺激該國經濟，不過數據顯示日本過去一年出口未見明顯增長，進口反而大幅上升，令貿易逆差升至歷史新高。分析指，日企在過去10年將大部分生產線搬到海外，國內製造業面臨「空洞化」危機，如果不解決這一點，任日元跌得再低對出口也是於事無補。日元急貶，令韓元大幅升值，削弱韓企出口競爭力。不少韓企準備將生產線遷移海外，重塑了亞洲製造業格局。

香港《文匯報》綜合外電消息，在日本央行的超寬鬆貨幣政策下，該國出口貨值大幅上升，12月按年增幅高達15.3%，但實際出口量未見太大起色，相反同期進口貨值飆升24.7%，令貿易逆差急增。主要原因是日本企業只考慮毛利率，即使日元下跌也拒絕調低海外產品售價，未能趁機擴大市佔率及出貨量。

出口未見增加的另一原因，是企業過去10年大量將生產線遷到海外，以減少日元匯率之前升值的影響，以及本土人口老化帶來的需求壓力。如家電大廠東芝有96%電器在海外生產，輪胎生產商普利司通只有3成產品是日本生產。

對於傳統以製造業為主的日本經濟而言，產業「空洞化」的後果可以很嚴重，如貿易逆差擴大，會令巨額國債更難獲得支持。經濟師指出，日元匯率這一波貶值還不足以吸引企業回流，第一生命經濟研究所首席經濟師長濱敏弘認為，日本政府應進一步削減企業稅、簽訂自由貿易協議、放寬勞動力限制及減少本地能源成本。

在內外因素夾擊下，日股今年至今累跌13%，彭博評論員佩沙克認為，「安倍經濟學」去年雖然推高日股，但作為最重要措施的「第三支箭」結構性改革遲遲未有落實，令市場對安倍失去耐性。他批評，安倍在早前的世界經濟論壇年會上，沒有提出市場期待的改革詳情，只談中日關係，是近日日股大瀉的導火線之一。(接下頁)

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韓元升削弱韓企出口競爭力。
圖片來源：香港文匯報

《華爾街日報》報導指出，日本首相安倍晉三上台後狂推寬鬆貨幣政策，導致日元急貶，令韓元相對大幅升值，削弱韓企出口競爭力。不少韓企掙扎求存，準備將生產線遷移海外。日元貶韓元升，重塑了亞洲製造業格局。

韓國和日本是出口市場上的主要競爭對手，電子產品、汽車和工業機械的競爭尤其激烈。在2007至2011年環球經濟衰退期間，韓元兌日元累貶50%，令韓國出口貨品相對便宜，為韓企帶來巨大利潤。

時移世易，「安倍經濟學」壓低日元匯率，使韓元急速升值，兌日元去年累升24%，是韓國1997年實施浮動匯率以來最大升幅，令韓企出口優勢蕩然無存。分析估計，韓元兌美元匯價每升10韓元，三星和現代汽車的營運利潤便會跌1%。

相反，日企受惠日元貶值，豐田汽車去年11月提高全年純利預測至1.67萬億日元(約1273億港元)，預計全年營運利潤急升67%，當中匯率因素貢獻逾2/3。

面對困境，部分韓企仿效日企多年前的模式，將生產線遷往海外。韓國最大汽車零件生產商現代Mobis發言人表示，公司在美國和其他海外廠房增產，但部分零件必須在韓國本土生產，因此難以跟日本對手競爭。

安倍的經濟政策對企業加薪同樣毫無幫助。據彭博通訊社/英國《金融時報》報導，日本厚生勞動省昨(5)日公布，當地扣除通脹影響的基本薪金指數去年跌至98.9，與2009年全球衰退時期的16年新低相同，反映日元貶值及出口增加未能促使企業加薪。薪酬水平下降將壓抑消費者支出，窒礙經濟增長。鑑於日揆安倍晉三計劃4月提高消費稅率，屆時情況恐雪上加霜。

扣除花紅及超時補水的基本薪金佔整體薪酬近八成，對消費者情緒及未來預期收入影響巨大。雖然安倍去年推動寬鬆貨幣政策，使日元大幅貶值，為出口業增添優勢，但日企擔心經濟增長曇花一現，加薪時相當手緊。

日本政府將於4月將消費稅率大幅提高3個百分點，以增加收入，改善財政狀況。彭博通訊社調查顯示，4月開始的未來一年通脹率升速將達薪酬增幅5倍之多，加上提高消費稅，將進一步削弱家庭消費力。

雖然基本薪金持續下跌，但受惠於超時補水及花紅水平分別上升4.6%及1.4%，去年12月日本勞工的總收入較前年同期上升0.8%。