新興市場本益比和淨值比相對便宜！美國銀行5年來首次空翻多

MSCI新興市場指數過去5年來下跌了超過30%，今年表現則較好已經反彈約6%。美銀美林(BAML)5年來都看空亞洲和新興市場股市，不過美銀今天(19日)發布報告指出，新興市場股市本益比和估值和全球市場比起來已經相對便宜，因此開始改全面看多新興市場。

美銀在報告中表示，新興市場過去5年不佳表現所造成的錨定效應(anchoring effect)有很強大的影響，目前新興市場的風險平衡是完全相反的，投資人可以樂觀的看待新興市場長期表現。同時，美元近期走勢也有利於新興市場貨幣的競爭力，新興市場貨幣之前重貶影響了市場的投資意願，具競爭力的貨幣價值將使新興市場資產更具吸引力，目前有約40%的新興市場貨幣兌美元都處於最有競爭力的狀況。

美銀看多新興市場的另一個理由，則是由於企業的資本支出正在減少，這意味著企業未來獲利能力將提高，當企業過度投資時美銀的投資策略反而會感到畏縮，因為許多投資可能都是受惠於低利率下的錯誤過度投資。現在許多亞洲國家如印度、南韓、台灣和中國這些狀況則正在反轉，代表未來亞洲和新興市場企業的毛利將開始上升。

除了美銀之外，不少分析師也都看好新興市場的復甦表現。DBS資產管理公司昨天(18日)便也發布報告指出，新興市場受惠於中國政府的刺激政策和相對便宜的估值，未來幾個月表現將由於已開發市場。已開發國家的負利率政策和美元走軟驅使了投資人重新進行套利交易，套利交易包含了投資人在低利率的國家借貸，然後再到資產報酬率較高的國家投資。

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