周三機構強推買入 6股極度低估

 啟明星辰:事件驅動不斷 資訊安全行業增長快速

啟明星辰:事件驅動不斷 資訊安全行業增長快速

公司是國內最具實力的、擁有完全自主知識產權的網絡安全產品、可信安全管理平臺、安全服務與解決方案的綜合提供商。在產品方面,公司擁有完善的專業安全產品線,橫跨防火墻/utm、入侵檢測管理、網絡審計、終端管理、加密認證等技術領域,共有百余個產品型號,並根據客戶需求不斷增加。其中防火墻(fw)、統一威脅管理(utm)、入侵檢測與防御(ids/ips)、安全管理平臺(soc)均取得市場占有率第一的成績。

投資要點:

政策和需求雙重驅動資訊安全行業發展:從近年來政策方面的支援來看,政府和各行業出臺了一系統安全政策和法規,直接刺激了安全投資的增加。我們認為需求驅動主要由三方面組成:一是國內企業對資訊安全問題認識不足,很多企業資訊安全體系建設不完善;二是去ioe 等國產化趨勢的發展,將為資訊安全廠商帶來的新的空間;三是技術的進步,導致網絡環境發生變化和新的攻防手段層出不窮,對原有防護產品的技術升級的需求。

通過整合網御星云,公司打開並購之路:通過分析symc 的成長史,我們知道在企業發展的前期,通過並購來擴大市場份額和完善產品是一條行之有效的道路,公司通過收購網御星云,不僅提高了網關產品的技術實力,也擴大了原有的市場區域,我們認為我國資訊安全行業還處於相對初級的發展階段,需要通過並購等來擴大規模和提高技術能力來打造品牌和服務,因此,我們預計公司未來還將會有資本運作。

盈利預測與投資建議:我們預測 2013-2015年每股收益分別為0.51元、0.75元和 1.03元,對應市盈率59倍、38倍和27倍,給予“增持”評級。萬聯證券

燃控科技:收購藍天環保 並購步伐加快

燃控科技:收購藍天環保 並購步伐加快

事件:公司擬向藍天環保設備工程股份有限公司(以下簡稱藍天環保)部分股東現金收購其持有藍天環保的股份,以及向藍天環保增資的方式,共計持有藍天環保51%的股份。2014年1月5日,公司與毛庚仁、藍天環保等三方簽署了《合作意向書》。有關股份收購、增資等相關事宜,在公司對藍天環保進行盡職調查、審計或評估后由三方另行協商約定。

點評:

意向性收購藍天環保版面脫硫脫硝工程及運營業務,並購步伐開始加大。本次簽訂的是合作意向書,是表達三方合作意愿及初步商洽的結果。該合作事項尚需根據盡職調查、審計或評估結果等進一步協商談判。這次擬收購的藍天環保是一家主要從事火電機組、煤粉鍋爐(自備電廠、城市供熱、石化企業、冶金企業等)脫硫脫銷工程的設計、epc、運營維護的企業,涵蓋半干法、大濕法、運營維護、前端和后端脫硝技術等,業務范圍廣泛,在電站工程上擁有豐富的工程實踐及管理經驗,涵蓋了135mw等級及以下機組的工程總承包業務。公司此次擬通過現金收購及增資方式持有藍天環保51%的股份,可以實現與現有的業務相結合,有利於公司延伸產業鏈,擴大業務規模,增強公司盈利能力。從藍天環保的財務情況看,前三季度實現凈利潤995.02萬元,如果成功收購並實現並表,歸屬於上市公司股東的凈利潤總體影響較小,但對公司的業務拓展將產生較為積極的影響。

維持 “推薦”評級。我們維持13年、14年、15年eps分別為0.33元、0.4元和0.5元,以1月6日收盤價12.07元計算,對應的pe分別為37倍、30倍、24倍。隨著公司的並購步伐加快,仍將存在新項目並購的可能性,我們繼續維持“推薦”的評級。國聯證券

棟梁新材:受益於綠色建材下鄉

據媒體報導,住建部和工信部近日下發了關於開展綠色農房建設的通知,要求建成一批綠色農房試點示范,推廣應用節能門窗、輕型保溫砌塊(磚)、陶瓷薄磚、節水潔具、水性涂料等綠色建材產品,從而帶動綠色建材下鄉,力促環京津、長三角、珠三角等環境敏感區域內的綠色農房比重顯著提高。公司作為綠色節能環保建筑鋁型材的龍頭企業,將受益於綠色建材下鄉活動。

風險提示:房地產調控政策進一步明朗和落地

2013年11-12月期間全國共有17個地方出臺了房地產調控政策,我們預期房地產行業長效發展機制以及房地產稅等相關政策有望進一步明朗和落地實施,下游房地產行業宏觀調控將導致建筑鋁型材整體需求下滑和競爭加劇,可能會影響鋁型材行業的盈利能力。

估值與投資評級:維持買入

我們預測公司2013-2015 年將可以實現凈利潤1.05 億元、1.60 億元和1.92 億元,折合每股收益分別為0.44 元、0.67 元和0.81 元,同比分別增長21%、53%和20%,對應的動態pe 分別為15倍、10 倍和8 倍。公司作為國內節能環保建筑鋁型材龍頭生產企業,將受益於綠色建材下鄉、國家城鎮化進程的推進以及政府安置房保障房建設的快速發展。我們維持公司“買入”投資評級。浙商證券

新華聯：娛樂地產新銳 具備多重概念

公司借殼st聖方是新華聯(000620,股吧)集團旗下上市公司之一。大股東新華聯集團創建於1990年10月,歷經多年持續快速發展,已成為涵蓋化工、礦業、房地產、陶瓷、酒業、金融等多個產業的大型集團,成功打造了東岳化工、華聯陶瓷、金六福酒、香格里卡.藏秘等一系列知名品牌,連續6年躋身中國企業500強和民企100強行列,董事長傅軍還擔任了全國工商聯副主席。史玉柱的巨人投資、盧志強的泛海能源投資分別位列上市公司第四、第五大股東。

l 海內外加速擴張,版面娛樂地產

自更名為“新華聯不動產”以來,上市公司即開始在國內加速擴張,12-13兩年總共拿地近500萬平,除傳統住宅項目,還積極推進娛樂地產,包括蕪湖海洋世界、炎陵神農谷、長沙銅官窯國際度假區等。昨晚,又公告擬進軍馬來西亞開發南洋度假中心、進軍韓國濟州島開發包括娛樂城在內的度假村項目。長期看,我國休閑娛樂關聯產業的發展空間將比傳統住宅產業更廣闊,公司主動出擊、捷足先登,積極版面海洋世界、奧特萊斯、娛樂城等項目,既能避開傳統住宅產業的天花板,又能避免與大開發商在傳統住宅領域的正面交鋒。

地價低廉,且具備多重概念,利於提升估值

公司目前擁有項目近30個,地上規劃建筑面積近千萬平,平均樓面地價1700元/平方米。其中一線城市平均單位地價4900元/平方米,二線城市平均地價1900元/平方米,三線城市平均地價僅為630元/平方米。公司還具備多重概念,包括民營銀行、自貿區、電商、物流、土地流轉、文化娛樂等概念,在a 股當前環境下,有利於提升公司估值。

高增長可期,給予“推薦”評級

媒體曾報導“公司董事長傅軍公開表示2015年公司營收要達到百億”。我們認為按目前發展勢頭,這個目標有望實現。預計13-15年eps 為0.38/0.73/0.96元,rnavps12元,給予“推薦”評級。國信證券

江淮汽車:suv加mpv致業績高增長

江淮汽車(600418,股吧)發布12月份銷量。12月份共銷售汽車34457臺,同比-9%,其中轎車8129臺,同比-50%,s5月銷2473臺;mpv銷售5442臺,同比+31%;卡車銷售1.5萬臺,同比+7%。

主要觀點

1、預計四季度業績環比增長40-50%。四季度公司最高毛利率的mpv環比增長62%,轎車環比增長17%,suv環比負增長18%,卡車環比負增長4%。

2、suv產品s5批發銷量2473臺,繼續降庫存,終端旺銷。通過終端經銷商調研,終端實際銷量為4600臺,進一步消化庫存,目前s5終端庫存已不足一個月,s5的新車效應仍在釋放。

3、mpv依然暢銷,銷量同比增長31%,終端庫存依然不足,我們非常看好公司在mpv行業的未來發展空間,14年底上市的小型mpv大賣是確定性事件。

4、轎車銷量同比下降50%,是由於公司對轎車行業進行戰略收縮,減少優惠和促銷所致。

5、投資建議:維持“強烈推薦”評級。江淮汽車是戰略拐點型公司,值得長期買入持有,最近市場殺跌傳統行業大盤股,江淮汽車也明顯受到錯殺,已經在傳統轎車行業進行戰略收縮,完全符合新興行業(mpv加suv)版面加業績高增長(13-15年復合增長30%以上)的成長股邏輯,預計13年eps0.85元,14年1.23元(增長40%以上)。目前股價對應14年6倍pe,繼續強烈推薦。華創證券

安利股份：下半年實現業績拐點

公司13 年下半年凈利潤達到4597-5573 萬元,比上半年增長69%-105%,下半年業績迎來拐點,增長來源是:(1)生態功能性聚氨酯合成革擴產項目和3 萬噸聚氨酯樹脂建設項目約有2/3 的產能在上半年投產,帶來下半年銷量的增長;(2)今年不同合成革的盈利能力差異明顯,公司積極尋求產品結構的調整,高階產品占比的提升帶來毛利率的上升;(3)政府補助大幅增加,公司13 年拿到的政府補助在2710 萬元左右,而且大部分政府補助都在下半年獲得。(4)公司開展遠期結售匯業務,全年實現匯兌收益約1100 萬元,也主要集中在下半年。產能釋放和產品結構的調整符合此前預期,但政府補助和匯兌收益的金額超預期。

公司13 年業績底部反轉,我們繼續看好公司2014 年的業績表現,一方面合成革行業已經歷3 年的低迷期,2014 年有望走出低谷,疊加環保政策加速行業落后產能的淘汰,2014 年合成革行業有望迎來提價和盈利能力的提振,另一方面公司2014 年合成革產能將從先前的5000 萬米增長到8850 萬米,如下游需求如期恢復,產能的消化將較為順利。且公司業績彈性大:在成本不變的情況下,合成革每米提價1 元,增厚的凈利潤就將達到7500 萬元。

投資建議:由於公司獲得政府補助和匯兌收益的金額超預期,我們上調盈利預測,預計2013 年-2015 年的eps 分別為0.37、0.48、0.56元(原預測為0.31、0.41、0.5 元),對應pe 為31、24、21 倍;維持增持-a 的投資評級,目標價為12 元,相當於2014 年25 倍的市盈率。安信證券