2014：新興市場大有機會

進入2014年，新興市場的前景明顯好于2013年初。基本面更好，技術面更強，新興市場資產在2013年遭大舉技術性拋售之后，估值更具吸引力，這一切都吸引投資者進入。目前，美聯儲(fed)縮減量化寬松(qe)帶來的風險也有所降低，而新興市場國家現在正認真對待改革。投資者需要通過積極管理才能抓住這一機會，因為展望2014年，新興市場國家的信貸和選舉是最突出的主題。

新興市場2014年開局增勢會不錯，與2013年初增長乏力構成鮮明對比。去年初增長疲軟源于全球制造業同步下滑（令所有發達經濟體同樣受到影響），但進入下半年，新興經濟體增長開始提速，隨后則維持了增長勢頭。事實上，新興市場在2013年沒有發生危機：雖然出現去年的資產價格波動，但“脆弱五國”(fragile five)的貨幣畢竟沒有崩潰，中國也沒有硬著陸。令人欣慰的是，在新興市場65個可投資的國家里，多數國家的增速都接近趨勢增長率，盡管市場情緒低落、價格走勢令人沮喪。展望未來，在全球市況普遍好轉的推動下，新興市場增速將提高。不同于2013年4.5%的增速，2014年增速很可能達到5.5%。沒錯，這確實低于2010年至2012年的增速，但真的有人指望每年都出現從2008-09年危機中復蘇的那種大幅反彈嗎？