新疆于田發生發生7.3級地震 相關概念股解析

　　編者按：地震發生至后續重建期間，各個板塊的表現也會不一。投資者應該分救災期間和災后重建來對待。其中，救災期間對醫藥、飲食、帳篷衣被等救災物資的需求會很大。

　　2月12日，據中國地震臺網正式測定：02月12日17時19分在新疆維吾爾自治區和田地區於田縣（北緯36.1度，東經82.5度）發生7.3級地震，震源深度12千米。

　　據央視連線新疆臺記者描述，新疆7.3級地震發生時，震感明顯，持續了一分多鐘。震中當地人員稀少。

　　隨后的17時24分在新疆維吾爾自治區和田地區於田縣（北緯36.0度，東經82.5度）發生5.7級地震，震源深度5千米。

　　17時30分，自治區黨委常委爾肯江·吐拉洪要求新疆地震局抓緊調查。

　　於田縣位於新疆維吾爾自治區西南部，昆侖山脈北麓，與西藏自治區交界處。面積3.95萬平方千米，總人口21萬人，其中維吾爾族20萬人，占總人口的98.3%，漢族人口3562人，占1.68%，其他還有回、哈、柯、滿等民族。農業人口18.4萬余人，是一個以維吾爾族為主的少數民族聚居區。

　　天山股份(行情,問診)：

　　新疆水泥價格開始啟動。進入6月，烏魯木齊42.5水泥市場價上調40元/噸。根據我們從企業了解的情況，東疆哈密地區水泥價格在蘭新二線等大型工程的拉動下啟動更早，已超出去年同期水平；南疆地區水泥價格在前期已有所上調。

　　新疆固定資產投資增速仍處較低水平。5月份，新疆固定資產投資同比增速經PPI校準后僅為15.6%，低於全國17.1%的增速。新疆投資增速還有充裕的回升空間www.southmoney.com，水泥價格的上漲很可能只是剛剛開始。

　　類比內蒙，我們認為新疆大開發將給區內水泥行業帶來長期景氣。煤炭資源的開發帶動了內蒙經濟的迅猛增長，2000~2009年內蒙原煤產量、人均GDP、城鎮固定資產投資、水泥產量分別增長了8.3、6.2、19.9、6.8倍。新疆擁有同樣出色的資源優勢，但目前各項指標均已經大幅落后於內蒙。我們有理由相信內蒙的今天就是新疆的明天，十年新疆大開發將為區內水泥行業帶來長期景氣。

　　公司擴大疆內市場份額，鞏固領先優勢。通過新建米東二期、哈密、布爾津、阿克蘇、喀什二期、葉城、阜康等多條生產線，公司在疆內的權益產能未來三年內翻番。我們預計屆時公司市場份額將達到50%左右，領先優勢得進一步鞏固。

　　青松建化(行情,問診)：

　　水泥產能達到730萬噸，生產線沿南疆主要公路版面基本完成。隨著克州2500t/d生產線的達標達產，以及5月1日巴州生產線的正式點火投產，公司10年產能增加200萬噸，沿南疆阿克蘇――庫爾勒――和田公路圈的生產線版面基本完成。目前公司在北疆有在建生產線1條（烏蘇項目：型號為3000t/d），預計11年建成，建成后公司總產能將達到850萬噸，水泥產能的擴張已接近尾聲。

　　區域需求將維持高景氣度，新疆振興規劃給基礎建材的需求帶來充滿想象的向上空間。南疆區域經濟落后，預計安居工程的大部分項目將會落戶在南疆。此外，在建和將建基礎設施項目眾多，包括：庫車機場遷建、阿克蘇機場擴建、庫車至阿克蘇高等級公路、庫爾勒至阿克蘇鐵路復線、喀什至和田鐵路等，以及國電2*13kw等一批火電水電項目。預計未來至少5年內區域需求將維持高景氣度。

　　受天氣影響，全疆一季度水泥需求均受抑制。受低氣溫影響，全疆一季度項目開工較晚，水泥需求受到抑制，4月底天氣轉暖，開工才開始明顯增多。我們預計公司全年產量同比增速將會高於一季度產量同比增速8至10個百分點。

　　10噸燒堿項目預計12年建成投產，“建化”名副其實。公司的10萬噸燒堿項目已經基本確定了客戶，預計投產后每年能夠貢獻利潤4000-6000萬，化工板塊對www.southmoney.com利潤的貢獻度將會有所提升。

　　能源項目將是未來利潤增長點。新疆最有可能率先發展起來的將是能源產業，此前主要是受制於運輸和電網問題。公司與國電合作，成立了國電阿克蘇（權益比例15%，主要發展水電）、國電庫車（權益比例49%，大平灘煤礦）、國電吐魯番（權益比例35%，新能源和火電），發展能源項目。一期5千瓦風電、5千瓦水電、5千瓦太陽能項目預計將於年內建成，能源項目有望成為公司未來利潤增長點。

　　在水泥產品銷售價格維持09年水平不變的假設下，我們預期公司10、11、12年主營收入分別為16.9億、21.7億、25.4億，歸屬母公司凈利潤分別為2.8億、3.6億、4.3億，對應10、11、12年EPS分別為0.75、0.97、1.17元，當前股價對應10年動態市盈率28倍，考慮到其水泥產品特殊的區域市場，以及能源項目的價值，我們首次覆蓋並給以推薦的評級。

　　巢東股份(行情,問診)：

　　4月份的銷量40多萬噸，高1-2萬噸環比3月，水泥庫容比30%、孰料40%，巢東海昌兩條4500t/d每天各11萬噸庫20天，水泥庫共12萬噸。

　　公司市場在合肥巢湖區域公司判斷今年就是投產增量200萬噸，目前存量孰料產量1600萬噸、水泥產能3000萬噸。上周安徽巢湖開始供電緊張，力度是否與去年第4季度力度不好說，巢湖水泥廠停了1個月去年第4季度，海昌大概10-15%左右。今年的限電三個方面落后產能、高能耗、保民生。上周橙色預警，今年區別對待。首先停的就是落后產能和粉磨站。

　　公司區域內現在孰料平均價格360-390萬噸，4月比3月略高。42.5水泥平均價格390-420元左右，水泥價格比孰料價格高30-40元左右。公司生產成本比區域內的平均成本低，因品牌效應在價格上具有相對競爭力。公司1季度噸毛利135、噸凈利潤71元、產品平均售價306元左右。我們假設目前水泥價格維持至年底，則2011-12年EPS1.50、1.94元，對應PE13、10倍，公司目前股本2.4億股、48億市值，考慮目前CPI通脹因素和限電的邏輯博弈，建議謹慎增持，目標價23元，同於行業明年好於今年

　　同力水泥(行情,問診)

　　公司大股東河南投資集團主營業務集中於電力、交通、水泥、造紙、金融等行業，實力雄厚。目前擁有控股水泥公司6 家，擁有6 條新型干法水泥生產線，上述公司分部在駐馬店、新鄉、鶴壁、洛陽等地。

　　同力水泥借殼ST 春都時，河南投資集團僅放了豫龍同力水泥在公司里。公司此次定向增發10.62 億元將整合母公司的水泥產業，將購買河南投資集團所持有的省同力62.02%的股權、豫鶴同力60%的股權、平原同力67.26%的股權、黃河同力73.15%的股權；鶴壁經投所持有的省同力37.80%的股權；中國建材集團所持有的省同力0.18%的股權；新鄉經投所持有的平原同力15.93%的股權；鳳泉建投所持有的平原同力11.21%的股權；新鄉水泥廠持有平原同力5.60%的股權。交易完成后，同力水泥對省同力持股100%，對平原同力持股100%，對豫鶴同力持股60%，對黃河同力持股73.15%，對豫龍同力持股70%，擁有的新型干法水泥熟料生產線從一條增加為六條，年熟料實際生產能力從原來的180 萬噸增加到約681 萬噸，按1.3 的折算比例，年產水泥約885.14 萬噸，成為河南省位居三甲的水泥企業（明年公司持股47%的鄭州同力水泥有限責任公司又1 條4500T/D 的生產線投產）。