《大行報告》美銀美林重申青啤(00168.HK)「跑輸大市」料盈增遜同業

美銀美林表示，重申對青島啤酒(00168.HK)「跑輸大市」的投資評級，指該股自去年已跑贏國指49%，其現價相當於市盈增長率2.1倍，相對同業的1.2倍，兼且料其2014/2015年盈利增速較同業增長將會放緩。

美銀美林表示，上調對青島啤酒的目標價，由43元升至50.4元，因對其估值延伸至2014年作預測，但考慮了未來銷售規則及毛利等因素，決定下調對青島啤酒於2013/15年的盈測5%及10%，分別至1.66及1.86元人民幣，按年升13.6%及12.3%。

該行，青啤核心運營指標出現惡化跡象，過去四年核心淨利潤率由6.1%降至4.6%，由於產品組合無改善跡象，因此料核心淨利潤率仍將維持較低水平。認為青啤偏向下行風險，因今明兩年的盈利增長，可能在同業中最慢。(na/w)

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com