市場或將最后一跌 買在黎明破曉前

　　股市上漲需要兩個因素的支撐，其一、宏觀經濟層面不斷好轉，企業盈利能力增強，其二、有政策面的利好支撐，資金展開的推動性行情。中央政府在去年召開的中央經濟工作會議提出“去GDP化”，要在未來把GDP增長目標相對淡化，更多地強調轉型、強調可持續增長，同時兼顧民生和就業。因此目前而言不再以GDP增速論英雄，而是看經濟能否轉型成功，看企業的盈利能力能否提升。據數據統計，截至1月13日，滬深兩市有1044家預告了2013年業績情況，其中，業績預增公司達645家，占比61.78%。從具體板塊看，中小板及創業板市場已披露2013年業績預告的上市公司分別為696家和103家，屬於業績預增范疇的上市公司分別為453家和56家，占比分別為65.09%和54.37%。可見以中小板、創業板為首的新興企業盈利能力在不斷增強，隨著轉型的近一步深化，企業發展將不斷壯大。

　　股指在自創下2260點之后，在歲末年初資金緊張背景下，股指震盪向下調整。近期IPO新股發行在進行著密集的路演，尤其本周，堪稱史上最密集的IPO發行。本周預計發行的新股多達33只，每一只新股發行少則凍結百億資金，多則幾千億資金。由於新股此前一直擁有較好的收益預期，因此造成了資金由二級市場向一級市場流動的情形。這對目前A股市場資金的結構造成了一定沖擊。繼周一6只新股發行之后，周三又有7只新股申購，周四有5只新股申購，周五有9只新股申購，且陜西煤業(行情,問診)計劃募集資金98.33億元，其中網上發行占15%，將凍結1000億元左右資金，加之其它新股申購，預計總共將凍結市場資金4000億元左右，為此市場本周或將迎來最大資金壓力，如果場外資金不能踴躍入市，那么股指短期調整壓力不容小視。

　　數據顯示，截至周二收盤，A股最新市值總計262974.5億元。而IPO重啟后首日（即2013年12月31日）A股總市值為271660.3億元。由此計算，IPO重啟后A股在經歷的10個交易日中，平均每日市值損失達到868.5億元，總計市值損失逾8000億元。另外，自新三板正式擴容以來，僅兩個工作日遞交掛牌申請的公司就達到271家，新三板進入高速擴容期，進一步加大了市場對於資金面抽血的擔憂。加上春節效應以及1月財政存款季節性上升等因素的擾動，短期資金面仍是制約市場做多的重要不利因素。多重因素疊加，A股市場可能面臨著最大的資金壓力，市場或將迎來最後一跌。

　　從目前市場主力博弈來看，數據顯示，匯金近幾個交易日投入逾20億元巨資購買ETF，釋放出強烈的積極信號。主要購買包括上證50ETF、上證180ETF和滬深300ETF等，這幾大ETF主要選取規模較大、流通性較好的大盤藍籌股為樣本。作為“國家隊”的匯金公司大舉買入權重股，被認為是A股在IPO開閘后，意在維護A股市場穩定的行為。此外另一只國家隊資金中國證券金融股份有限公司，可能在逢低買入中國石油(行情,問診)、中國石化(行情,問診)，在大盤弱勢情況下，兩油頻頻護盤，被神秘資金拉起。

　　此外，1月初，保監會下發《關於保險資金投資創業板上市公司股票等有關問題的通知》，正式放開保險資金投資創業板上市公司股票。同時表示近期將啟動歷史存量保單投資藍籌股政策，允許符合條件的部分持有歷史存量保單的保險公司申請試點。中國投資者保護基金最新發布的統計數據顯示，上周（1月6日至10日），證券市場交易結算資金銀證轉賬增加額為3029億元，減少額為1999億元，凈變動額為1030億元，證券保證金連續兩周凈流入。創出2012年下半年有統計以來的新高。此外，上周證券市場交易結算資金日均余額為5889億元，創出近四周來的最高水平。保證金數據出現異常的大規模凈流入，顯示出場外資金入場意愿強烈，這股資金未必流入股票二級市場，而多半是沖著“打新”而來，但是在一定程度上減輕了市場壓力，給市場提供了有利氛圍。

　　此前我們分析過，通過研究近三年股市近走勢發現，股指一月初呈現市場筑底走勢概率增加：2011年上證指數在連續下跌之后，在1月25日探出底部止跌，隨后展開了400點的反彈行情；自11月中旬單邊下跌之后，在2012年1月探底回升，上證指數也展開了300多點的反彈行情；對於2013年1月份筑底行情，在2012年12月4日提前完成，所以1月份延續了上漲，上漲也有200點空間。根據時間周期看，從2012年12月份的1949點到2013年6月份的1849點，歷時7個月，從今年7月份到2014年1月份，也是7個月，時間上完美對稱，可能構筑頭尖底的超級大底形態。多重因素疊加，股指存在調整風險，技術面顯示，1月下旬市場將迎來向上拐點。因此我們認為最後一跌，將是最佳建倉機會。