午評：節日需求力挺金價上揚 庫存壓力促橡膠創新低

==本文導讀==

【金屬板塊】期螺回落調整 礦石震盪收跌 | 交投較為活躍 滬銅震盪走低

早盤商品弱勢回調，品種跌多漲少，滬膠（16055， -460.00， -2.79%）、豆油（6540， -92.00， -1.39%）、滬鋁（13570， -105.00， -0.77%）再次創出近期新低。

有色品種中，滬銅（50970， -310.00， -0.60%）、滬鋅（15115， -110.00， -0.72%）、滬鋁、滬鉛全部下跌，滬鋁創出近期新低。黑色金屬，螺紋鋼（3463， -4.00， -0.12%）和鐵礦石也呈下跌之勢。

能源板塊中，焦炭（1358， -1.00， -0.07%）跌0.15%、焦煤跌0.84%、動力煤跌0.44%。另外，今日化工板塊出現分化，玻璃（1272， 9.00， 0.71%）呈繼續反彈，滬膠創出近期新低。

農副板塊品種出現分化，三大油脂繼續下跌，豆油創出近期新低，菜粕（2470， 14.00， 0.57%）、豆粕（3318， 24.00， 0.73%）則出現反彈走勢。

行情回顧

今日早盤鄭糖1405合約開於4483點，上午窄幅整理，最低4460點，最高4493點，成交173450手，持倉733374手，下跌了0.18%，收於4471點。

上周五ICE原糖期貨11號03合約開於15.06點，全天窄幅整理后震盪走高，最高15.18點，最低15.01點，成交46391手，持倉398818手，上漲了0.86%，收於15.175點。

國際市場

CFTC：美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數據顯示，截至1月21日當周，基金經理和其他大型投機客轉為持有ICE原糖期貨凈空頭頭寸。當周投機性空頭頭寸較多頭多901手，之前一周投資者持有凈多頭頭寸5128手。種植戶、加工商和其他商業消費商持有凈空頭頭寸17145手，較前一周增加9246手，或117%。印度：兩位印度官員周五表示，印度將考慮對原糖出口提供補貼，以緩解國內供應過剩壓力。印度考慮對原糖出口提供每噸2000盧比（32美元）的補貼，還計劃在下次會議上就如何降低原糖進口量展開討論。但印度糧食部發言人謝絕對此發表評論。印度糖廠協會（ISMA）公布的數據顯示，印度2013/14年度糖產量或為2500萬噸，上一年度為2510萬噸。若該國未能實現出口更多原糖，預計2013/14榨季結轉庫存將攀升至1000萬噸。

現貨市場

春節長假臨近，云南現貨市場報價商家減少，制糖企業報價如下：

昆明：現貨市場制糖企業集團報價4500元/噸，與上周五報價一致。廣通：現貨市場制糖企業報價4420-4460元/噸，有個別商家報價4300-4350元/噸。成都：云南制糖企業在成都的報價為4700元/噸（成都倉庫自提價）。

操作建議

ICE原糖主力03合約在15美分一線之上短暫企穩，國內春節長假臨近，市場交投謹慎，鄭糖盤面無實質有利支撐，主力1405合約上午在4500一線之上窄幅整理。操作上，鄭糖1405短線以4500一線為邊界，短線區間交易為主，參考區間4430-4500。

早盤Rb1405合約回落調整，報收3463，跌幅0.12%，最高3479，最低3458，減倉13068手。I1405合約震盪走弱，報收866，跌幅1.03%，最高874，最低864，增倉3666手。

現貨方面，青島港61. 5%PB粉850-860，持平；天津港(行情,問診)61.5%澳礦PB粉875-885，持平。鋼坯（150*150）：Q235唐山2830，持平；天津2880-2900，持平；20MnSi方天津3000-3020，持平。螺紋（HRB400 16-25mm）：天津3200，持平；北京3210，持平；上海3300，持平。海運費：巴西至中國20.209，持平；西澳至中國7.464，持平；BDI1246，持平。

早盤rb1405合約回落調整，拉漲動能減弱，但仍處3440-3500震盪區間，短線有繼續震盪可能，關注該區間突破方向。操作建議：短多依托3440一線謹慎持有。

早盤i1405合約震盪收跌，表現較為弱勢。885一線壓力暫獲確認，中線下跌趨勢保持，但短線860-865一線有一定支撐，期價或仍有反復可能，關注860-885區間突破方向。操作建議：空單依托885一線謹慎持有，若860-865一線有效下破，止盈下移。

早盤煤焦1405合約回落調整，其中焦煤表現較為弱勢，焦炭也站穩1360一線未果，中線下跌形態保持，期價弱勢或難改變，關注焦炭1360一線壓力，焦煤960-970區間壓力。

早盤動力煤1405合約545一線承壓，期價回落調整，該線壓力依然有效，空頭形態保持，維持偏空思路，關注545一線壓力。

今日早盤滬銅1404小幅低開，受外盤帶動所致。開盤后震盪下跌，最低下探至50840。交投較為活躍，上海金屬網銅現貨價小幅下調。

截止尾盤，滬銅1403為50970元/噸，下跌0.60%。

經濟基本面：

1. 日本12月貿易赤字1.3萬億日元，去年貿易赤字為史上最大。

2. 歐洲央行理事Klaas Knot說，他不認為需要立刻降息或提供更多的流動性，來應對目前歐元區貨幣市場利率的上漲的風險。

3. 周五，歐洲央行稱，歐洲央行、日本央行、英國央行和瑞士央行的美元融資項目正接近尾聲，主要央行收縮美元融資工具是金融市場恢復正常化的一個信號。

4. 經歷了五年來最慘痛的一周后，新興市場的領導人們開始采取行動試圖緩解外界的憂慮，避免引發更大范圍的市場動盪。在央行為了保住外匯儲備放棄干預匯市導致比索創出12年最大跌幅后，阿根廷宣布放寬此前堅持的貨幣管制，允許購買美元。盡管土耳其央行在周四宣布進行約30億美元的市場干預，但土耳其里拉仍然在周五創出新低。路透的報導稱多個新興市場經濟體的央行在周五對市場進行了干預來維護其貨幣匯率，這其中包括印度、台灣和馬來西亞。

庫存方面：周五LME 銅庫存減少425噸至326975噸；上海期貨交易所銅周庫存增加9350噸至140913噸。

操作建議：訊息面上，近期中美經濟數據較弱，壓制銅價，本周關注美聯儲利率決議及英美GDP數據等。基本面上，LME庫存持續下降，但國內隨著節日即將到來，備貨熱情減退，SHFE庫存連續增加，現貨變為貼水。操作上，中線空單持有；短線下破51000加空，否則仍以區間震盪對待。壓力51300，支撐50800。