千億地方債到期 中央祭6大措施 允適度借新還舊

 
2014年是企業債券償債高峰。發改委強調，要堅決剎住地方政府性債務無序擴張勢頭。
圖片來源：香港文匯報

中國國家發改委有關負責人近日表示，2014年是企業債券償債高峰，預計將有1000億元(人民幣，下同)城投債券到期兌付。發改委強調，要堅決剎住地方政府性債務無序擴張勢頭，並明確允許債務重組、借新還舊等6措施，來降低局部債務違約風險。

香港《文匯報》報導，最新數據顯示，截至2013年6月底，全國政府負有償還責任的債務20.69兆元，負有擔保責任的債務2.92兆元，政府可能承擔一定救助責任的債務6.65兆元。

針對政府性債務風險評估，國家發改委表示，從審計結果看，2007年以來，各年度政府負有擔保責任的債務實際由財政資金償還的比率最高只有19.13%，政府可能承擔一定救助責任的債務最高是14.64%。另外，到2012年底，政府負有償還責任債務的負債率為36.74%，債務率為105.66%。從上述中國政府性債務的指標看，均在國際通常使用的控制標準參考值(國際上一般以負債率60%、債務率90-150%作為控制標準)以內，尚在合理範圍，儘管存在一些問題，中國地方政府性債務規模總體可控。

國家發改委尤其指出，中國地方政府性債務大部分是投資性債務，債務資金形成了大量的優質資產和經營收入，有利於當地經濟增長和財源培育。此外，中國以社會主義公有制為主體，土地、礦產資源歸屬國家及集體所有，政府擁有相當數量的國有經營性資產，中國的政府性債務與一些國家的養老金等消費型、福利性債務有本質區別。

為防範地方政府和投融資平台公司債務風險，國家發改委表示，正在進行企業債券風險的摸底排查，要求投融資平台公司按照約定落實償債資金來源，切實防範投融資平台公司違約風險、財政風險和金融風險。2014年是企業債券償債高峰，預計將有1000億元城投債券到期兌付。

國家發改委還首次提出，允許平台公司發行部分債券對「高利短期債務」進行置換，對於高成本融資計劃中明確用於項目建設的，在符合國家產業政策和固定資產投資管理規定的前提下，可申請發行企業債券，募集資金用於置換高成本融資，以低成本債務置換高成本債務，延長還款期限，降低融資成本。

國家發改委還明確表示，因平台公司項目建設資金出現缺口，無法完工實現預期收益的情況下，可考慮允許這些平台公司發行適度規模的新債，募集資金用於「借新還舊」和未完工的項目建設，確保不出現「爛尾」工程。

國家發改委特別強調，堅決剎住地方政府性債務無序擴張勢頭，區分債務情況實行差別化管理。要盡快出台債務風險預警機制，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序。

發改委還表示，嚴格政府舉債的投融資範圍，「對有一定收益的地方基礎設施項目，地方政府投融資平台可以進行投融資，對純社會公益性項目，應以政府預算內投資為主，輔以必要的地方政府債券。」

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圖片來源：香港文匯報

為解決地方政府不能直接從資本市場融資的體制障礙，從2001年開始，一些由各級地方政府通過財政撥款或注入土地、股權等資產方式設立，承擔政府投資項目融資功能，並擁有獨立法人資格的經濟實體。這些投融資平台公司，大體可作以下分類：從性質上分為企業法人、事業法人；從功能上分為經營性的平台和融資性的平台；從融資方式上看，主要以銀行貸款為主，還有銀信合作、銀行理財、證信合作、發行城投債等方式。

六項措施降風險  

(一)要加強對投融資平台公司風險的摸底排查和監測預警，落實償債責任，杜絕出現局部性風險

(二)推進「陽光」融資，實行債務重組。允許平台公司發行部分債券對「高利短期債務」進行置換，加大債務重組力度

(三)考慮允許平台公司發行適度規模的新債，用於「借新還舊」和未完工的項目建設，確保不出現「爛尾」工程

(四)引導債券募集資金投向節能環保、保障性住房、城鎮化建設、重大基礎設施、擴大收購兼併化解產能過剩等領域，服務經濟中心工作

(五)以產業政策導向、企業信用水平、償債保障安排為依據，進一步完善將發債申請區分為「加快和簡化審核類」、「從嚴審核類」以及「適當控制規模和節奏類」三種情況的分類管理辦法

(六)堅決剎住地方政府性債務無序擴張勢頭，區分債務情況實行差別化管理

資料來源：香港文匯報