《大行報告》美銀美林料中鋁(02600.HK)首季業績令人失望 降目標價至2.3元

美銀美林表示，中國境內鋁價在首季跌至每噸13,194元人民幣，按年及按季分別下調10%/8%。假設中鋁(02600.HK)當季的產量為90萬噸，將導致毛利在期內減少12億元人民幣。因此，該行預計集團將在今年首季錄得顯著虧損，令人失望，重申「跑輸大市」評級，目標價由2.5元降至2.3元。

該行指出，集團首季虧損除了因鋁價疲弱外，氧化鋁及煤炭價格亦同時維持弱勢，對氧化鋁及能源業務的盈利能力造成影響；另外，中鋁的供電自給率僅30%，興同業相比，受惠煤價下跌的益處較少；最後，集團未有在首季作出任何的資產出售，故未能受惠於一次性收益。

美銀美林提到，中鋁的股價現按年跌5%，已由年初至今升4%，相信股價表現尚未反映出迅速惡化的經營環境和急劇下降的鋁價。(ji/u)

阿思達克財經新聞

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