快訊：康力電梯午后沖擊漲停 去年凈利增長近50%

　　金融界網站3月6日訊：周四，康力電梯(行情,問診)股價表現搶眼，呈現持續拉升的走勢，午后沖擊漲停。截止發稿時，該股漲9.87%，報16.69元。

　　：公司2013年收入、歸母凈利潤為22.28、2.78億元，同比增長22.22%、48.56%，實現EPS0.75 元，超我們預期0.02 元，主要源自市場份額提升及毛利率上升。未來即使地產資金收緊，預計電梯行業增速也有5-10%，公司憑借大客戶規則等仍可獲得更快增長，預計2014-2016 年EPS為0.97（+0.02）、1.26（+0.02）、1.57 元，維持目標價21.94 元，增持。

　　毛利率大幅提升，利潤增長遠超收入增長：2013 年綜合毛利率同比提高4 個百分點，主要源自①產品結構優化②零部件自制比例上升③規模效應④原材料成本較低。預計未來原材料成本將維持低位，規模效應和零部件自制比例將強化，毛利率有望維持高位。

　　大客戶戰略穩步推進，份額持續提升，維保發力，后續收入增長有保障：先后中標大連、印度等國內外軌交項目，同時與萬達、世紀金源、上海長峰等大型地產商簽訂重點項目，后續將綁定更多大客戶，市占率將持續提升。維保增速持續超越整機，加之26 家分公司版面，后續維持高增勢頭。年末在手訂單27.3 億，環增1.1 億，成長性有保障。

　　行業整合加速，公司受益：試驗塔和維保規範政策使小企業逐步淘汰，地產資金收緊沖擊客戶結構分散的電梯企業，相比之下，公司這樣堅持地產大客戶規則的龍頭企業明顯受益。2013 年行業增速20%多，公司直梯增長36%，遠快於行業；判斷2014 年電梯行業增速至少5-10%，下、上限對應地產新開工-5%、0%，而公司遠快於行業增速的勢頭仍將延續。