William Blair維持世紀互聯跑贏大盤評級

新浪科技訊 北京時間3月8日凌晨消息，美國投資公司William Blair今天發布研究報告，將世紀互聯(Nasdaq:VNET)的股票評級維持在“跑贏大盤”(Outperform)不變。

以下是報告內容摘要：

業績展望下顯示營收將加速增長；雲服務的推出帶來運營槓桿

世紀互聯2013財年第四季度業績符合我們的預期。該公司計劃在3月底將微軟Azure服務的剩餘測試用戶轉換為商業計劃，並在4月底轉換微軟Office 365用戶，因此作出了全年營收將增長40%和EBITDA(即未計入利息、稅費、折舊和攤銷前的凈利潤)增長55%的預期。

世紀互聯利潤率的上升和營收的加速增長還可歸功於該公司在2013年中進行的網絡相關投資，這項投資旨在擴大容量以適應微軟雲服務推出以后將帶來的預期相關需求。另外，雲服務(預計在2014年世紀互聯銷售額中占比10%)的增量利潤率遠高於該公司整體業務的平均值。世紀互聯於去年第四季度在北京推出了高端M6數據中心，這對其總定價生了正面影響，原因是90%以上的機櫃都已預售。

在世紀互聯與微軟和IBM都達成合作后，我們預計，更多的美國大型科技公司將會利用世紀聯華的數據中心網絡，作為在艱難的監管環境下相對迅速地部署能的方式。

我們預計，由於世紀互聯正轉向建設更多的自建數據中心，再加上其雲服務業務的完全商業化運作，都將有助於提高該公司的2014年整體利潤率。此外，世紀互聯還通過發行公司債的方式獲得了更多資金，並接受了來自於淡馬錫控股的投資。我們認為，世紀互聯正處在良好的位置上，將可繼續執行其數據中心建設計劃，並與微軟聯手推出雲平台。

盡管世紀互聯的市值已在最近取得增長，但我們仍舊認為，隻股票擁有更多的上行空間。世紀互聯把重點放在管理托管和網絡服務上，該公司正處在獨一無二的位置上，不僅將可直接受益於互聯網的增長，而且還將受益於中國網絡的不充分和地域差異狀況，以及得益於中國政府有關網絡整合的指令。

基於我們對2015年世紀互聯EBITDA的預期，其美國存托憑證的EV/EBITDA(企業價值與利息、稅項、折舊及攤銷前盈利的比率)為13倍。根據這一估值，我們維持世紀互聯股票的“跑贏大盤”評級不變。(唐風)