瑞銀：成本上升拖低利潤率 大陸消費股仍未復甦

 
潘嘉怡稱，中國消費及零售板塊，去年有近一半的企業盈利都差過市場預期。
圖片來源：香港文匯報

瑞銀投資銀行董事總經理兼亞洲消費及網上研究小組主管潘嘉怡昨表示，中國大陸消費及零售板塊去年的營業額表現大致符合預期，然而由於受到成本上升致拖低利潤率，去年有近一半的企業盈利都差過市場預期。她認為，今年該板塊仍未見復甦跡象，故維持持謹慎態度。

香港《文匯報》報導，潘嘉怡解釋，不少零售板塊受到電子商貿的競爭，加上成本上升、消費增長減慢、過分的促銷等影響，導致盈利表現下跌，當中又以家電、家居用品、書籍、服飾、鞋等類別影響最大。她認為，由於電子商貿在價錢和便利程度上都優勝，「如果一件產品你在網上找到差不多款式和功能的，價錢又平一點，個牌子又不是你所熟悉的，很多人就寧願在網上買一件平的產品。」

不過，潘嘉怡表示，零售商並非沒有可行的解決方法，O2O(Online To Offline)的營銷模式 ，是其中一個解決方法，「關了某些零售點節省成本，而保留零售點則作物流和展示產品的用途。」她續指，其實現在旅遊業和飲食業都開始應用這個營銷模式。

在電子商務規模方面，潘嘉怡表示，大陸整體消費額比例，由2012年的6%，升至去年的7%至8%，預期今年大陸電子商務佔比或可趕超美國。她續指，這主要受惠中國推進城鎮化，以及智慧手機使用者增加，令更多消費者使用網上購物。另外付平台的成熟，亦都加快了電商的發展。

而對於大陸科網巨頭相繼進行併購，潘嘉怡則相信，此趨勢會持續1-2年，進入不同行業及範疇，擴張版圖以提高客戶流量。

瑞銀投資銀行消費產品及零售集團環球主管 Nick Hassall 也表示，近期香港IPO市場進入了冷靜期，部分計劃上市的公司，因估值被降低而延緩了上市計劃。他預期，小型零售股招股活動將減少，但大型的零售公司仍會選擇來港上市，「市場的復甦會讓更多大型零售公司掛牌，但估值會相對會更貼近現實。」