朝陽永續：成長與估值的風水輪流轉

成長與估值的風水輪流轉

中小板指數2010年底見到大頂的時候，其特征是成長股的估值登峰造極。例如我的2011年金股之中的300055萬邦達(300055,股吧)和300101國騰電子(300101,股吧)，這樣的股票在2011年小指數的系統性風險下，2011年的跌幅非常大。無獨有偶，我的2014年金股居然又是以小股票為主。目前的創業板的一些成長股的估值也是高的離譜，感覺與2010年底的小盤成長股登峰造極的估值類似？

市場上總有先知先覺的資金，在成長股的估值登峰造極的時候，在小指數明顯見頂的時候，一些價值股會得到先知先覺資金的青睞。價值股的典型代表是銀行股和白酒股。

2010年底小指數沖頂回落的時候，600016民生銀行(600016,股吧)卻呈現底部平臺的走勢，明顯有資金在買入。歷史似乎又在重演，2014年一季度創業板指數沖頂回落的時候，600016民生銀行再次底部呈現平臺的走勢？這能不能理解為先知先覺的資金在從成長股中退出、轉而進入價值股？

中小板指數在2010年7月開始最後一波上漲時，600519貴州茅臺(600519,股吧)見到一個相對重要的低點，開始上漲，而且在2011年繼續上漲，在2011年的小指數的系統性風險背景下，安全穿越了2011年的小指數的熊市。歷史似乎又在重演，2014年一季度創業板指數沖頂回落的時候，600519貴州茅臺(600519,股吧)又見到一個相對的重要低點，開始新一輪上漲。如果2014年是創業板指數的系統性風險年，那么600519貴州茅臺在2014年的股價有望繼續振蕩上漲？這能不能理解為先知先覺的資金在從成長股中退出、轉而進入價值股？

最近大指數的走勢明顯強於創業板指數，創業板指數似乎已經呈現下跌抵抗平臺的走勢，創業板指數與2011年此時此刻的中小板指數類似？

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