國聯證券周策略：弱勢震盪

IPO重啟擔憂升溫 A股弱勢震盪

周五A股早盤低開后走高，全天維持振蕩態勢，量能繼續小幅萎縮。盤面上，當天亮點集中在成長股，創業板反彈並升穿20日均線。區域主題京津冀和新疆概念繼續出現調整，大數據、IPV6、智慧交通、食品安全等概念表現相對活躍，但熱度有限。全周來看，本周市場由升轉跌，滬指周跌幅達到1.54%。 究其原因，首當其沖的仍是相對疲弱的經濟數據。但按照目前的態勢，我們預計二季度GDP將總體平穩，大致在7.3%-7.4%。即使經濟還存在下滑的壓力，年底經濟的增速仍然有望保持在7%左右。關鍵問題在於7.5%的目標是否要堅持。如果政府要保證目標，那么政策仍會放松，特別是房地產投資失速的情況下甚至有可能在二季度末至三季度期間降準。如果政府淡化7.5%的目標，政策仍是以微調為主。這種政策博弈會持續一段時期，但有一點可以肯定，短期看不到刺激性政策。除此之外，本周市場對於IPO重啟的擔憂再度升溫，特別是在較為敏感的周五多空雙方都不敢輕舉妄動，滬指全天始終在2100點整數關口下方運行，但下跌幅度相當有限。最新訊息顯示，證監會在周五晚間發布了包括主板、創業板等在內的28家擬上市公司預披露名單，IPO的重新開閘離市場又更近一步。

但總體來看，我們認為市場對於IPO重啟的擔憂可能已經過度了，悲觀情緒一定程度上已經在近期行情中有所體現。相比之下，市場整體估值水平，經濟發展的內在質量，這些根本性因素更值得關注。近期管理層陸續出臺了包括“區域經濟規劃”、“定向降準”等局部的刺激措施，對於活躍市場、限制下行空間也有著積極的作用，也充分顯示管理層的護盤意圖明顯。操作規則上，建議投資者適當控制倉位，密切觀察市場短期內對於IPO相關訊息的反應，可適當關注符合近期政策導向的新能源及國資改革概念板塊。