缺乏利多支撐 銅價將維持弱勢

　　走勢回顧

　　上周五外盤銅價小幅反彈，LME三個月期銅盤中最高至6498.00美元，終盤較前一交易日收高63.00美元至6463.00美元；COMEX5月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收高2.75美分至295.05美分/磅。

　　滬銅cu1406合約開盤44860點，連續交易時段盤持續走低，今天早盤稍有回穩但午盤后再度下挫，終盤報收於44170點，較前一交易日結算價下跌180點；長江有色金屬網陰極銅均價上漲450元至44800元/噸，較cu1406合約升水630元/噸。

　　基本面分析

　　周五LME陰極銅庫存減少1975噸至251300噸。宏觀訊息面，日本央行行長周末在公開媒體中稱，為應對消費稅上調可能對經濟造成負面影響，已經準備好隨時擴大量化寬鬆規模，日本正如將於4月份將消費稅由目前的5%上調至8%，旨在增強政府財政能力。宏觀數據方面，歐盟統計局公布數據顯示，經季節性因素調整后，去年第四季度歐元區就業人數環比增長0.1%、同比下滑0.5%，環比數據為逾兩年半以來首次增長，進一步佐證經濟步入復甦；美國勞工部公布的物價數據顯示，2月份美國消費者價格指數（PPI）環比下滑0.1%、同比上漲0.9%，市場預期環比上漲0.2%、同比上漲1.2%，目前物價水平對美聯儲政策決定影響有限，預期本周會繼續做出削減QE規模決定；上周五數據顯示，3月份密歇根大學消費者信心指數初值為79.9，差於前月終值81.6及市場預期的82.0。

　　總體評述

　　上周后半以來銅價跌幅略緩，但反彈動能明顯不足，中國債務違約可能波及銅等作為融資工具的大宗商品，且中國經濟疲弱對市場壓力不減，近期歐美經濟數據喜憂參半，美聯儲本周可能繼續宣布削減QE規模，宏觀面可預期的利多因素有限。結合市場表現，連續重挫市場可能會表現出一些企穩反彈需求，但缺乏宏觀面和基本面實質利多支撐下將維持弱勢。

　　操作建議

　　空單可繼續持有。