巨人網絡敲定30億美元私有化協議 史玉柱轉攻手游"以退為進"

每經記者陶力發自上海

　　 自去年11月份啟動以來，巨人網絡集團有限公司（以下簡稱巨人網絡）私有化事宜終於有了實質性進展。

　　 昨日（3月17日），巨人網絡發佈公告稱，已經就私有化與其母公司巨人投資及其全資子公司GiantMerger簽訂最終合併協議。巨人投資將以約30億美元現金收購巨人網絡股票，此項交易預計將於2014年下半年完成交割。

　　 這一報價對應的股價為每股12美元，較巨人投資發出最初要約前，即2013年11月22日的巨人網絡10.13美元的收盤價溢價18.5%。該交易的買家包括巨人網絡董事長史玉柱、霸菱亞洲投資和其他機構，他們目前共計持有巨人網絡約49.3%的流通股。交易完成後，巨人網絡將正式從紐交所退市。

　　 無獨有偶，另一昔日網游巨頭盛大遊戲也選擇了私有化。兩家公司的舉措似乎印證了業內的觀點：儘管中概股海外上市迎來了窗口期，但海外資本市場對中國網游企業的商業模式依然沒有認可，網游企業在迅速規模化以後，市盈率和股價反而不斷下降。

　　 不過，與盛大遊戲的沉寂不同，巨人網絡在退市後將大舉向手游進軍，其內部將這稱為“二次創業”。

　　溢價三成需要貸款/

　　 良好的業績並不能在股價上得到充分體現。巨人網絡最新財報顯示，2013財年其淨營收為23.555億人民幣（約合3.891億美元），比2012財年增長9.5%；歸屬股東的淨利潤為12.530億人民幣（約合2.070億美元），增長26.1%。

　　 相比而言，巨人網絡股價多年來一直處於不溫不火的狀態。與A股上市的網游概念公司動輒百倍的市盈率相比，巨人網絡市盈率目前僅有15倍。

　　 公司CFO張穎去年8月表示，由於受到其他中國企業違規指控的波及，導致該公司的股價被低估了60%。

　　 業界普遍認為，巨人網絡選擇退市的主要原因是價值被低估。

　　 根據巨人網絡的聲明，母公司將以每股12.00美元的價格現金收購巨人網絡的股票，收購對價總額約30億美元。該價格較2013年11月25日宣布的私有化要約中11.75美元的收購價格溢價2.1%；較2013年11月22日紐交所收盤價10.13美元溢價18.5%；較2013年11月22日前30天和60天成交量加權平均價分別溢價31.6%和33.6%。

　　 由於現金不足，民生銀行、法國巴黎銀行和瑞信銀行等將為其提供一筆合計8.5億美元的五年期貸款融資。

　　 私有化以後，巨人網絡將會成為一家私人公司，對於其走向，巨人網絡內部人士並未給予明確回复。

　　 不過，在多位接受《每日經濟新聞》記者採訪的業內人士看來，巨人網絡此次私有化，可能是一步以退為進的策略。“進”主要體現在兩個方面：首先，通過私有化啟動公司以手游為代表的二次轉型創業；其次，史玉柱一定會謀劃再次上市，對於深諳資本遊戲規則的史玉柱來說，這是最好的選擇。“但是，很難揣測具體在哪個地點以何種形式上市。” [NT:PAGE=$]

　　手游發起攻堅戰/

　　 拿到大筆現金的巨人網絡，接下來將開始其“二次創業”之路。

　　 去年年中，巨人網絡總裁紀雪鋒在接受《每日經濟新聞》記者採訪時還坦言不會將手游作為最核心的業務去抓，重點仍然是高投入的端遊。

　　 短短半年過去，這一想法已經有了徹底改變。巨人網絡相關人士向記者透露，今年春節後，史玉柱在公司年會中公開鼓勵“公司小年輕們到手游研發平台創業”。巨人網絡CEO劉偉也在全員郵件中呼籲“別錯過手游的增長機會。”

　　 “公司未來的重點肯定是在移動互聯網方向，手游在公司內也提到了前所未有的高度。”上述人士補充道。

　　 去年下半年開始，巨人網絡開始向全面的客戶端遊戲、網頁遊戲、手機遊戲研發運營商戰略拓展，在手機遊戲方面著手戰略佈局，建立團隊、進行手機遊戲研發。

　　 3月10日，巨人網絡正式對外宣布，成立手游發行公司，以全面出擊手游業務。事實上，巨人的其他競爭對手，包括騰訊、完美、暢遊在內的遊戲公司已經紛紛宣布將大力投入手機遊戲。

　　 不過，與其他公司更加重視線上推廣不同的是，巨人網絡重啟了史玉柱時代的經典“地推”模式。

　　 易觀國際最新數據顯示，國內超一半智能手機處於非智能狀態，60%智能機只用來打電話、發短信，超過52%的智能應用從未被使用。

　　 這一數據無疑是給高速增長的移動互聯網產業當頭潑了一盆冷水，但給在手游市場廝殺的遊戲公司提供了一條推廣捷徑。

　　 前述巨人網絡內部人士透露，巨人網絡將重啟地推團隊推廣手游，近期正在智能化新遊戲《江湖》中做推廣試點。“在小城市和農村地區，很多智能手機用戶並不會使用智能功能，但一些”三低“人群（年齡小、收入低、工作年限短）在手機上的花費並不少，如果將地推運用到這些方面，效果值得期待。”

　　 眾所周知，巨人曾以“萬人地推”征戰保健品而業內聞名，後將此模式推廣至遊戲領域也收穫巨大成功。此次重啟地推團隊，無疑是巨人網絡為普及智能化和占據移動市場的一次“另闢蹊徑”。

　　 記者了解到，巨人網絡手游地推團隊已在緊鑼密鼓籌備中，此輪地推將覆蓋全國所有省份，甚至包括麗江玉龍雪山、貴州苗寨、南京秦淮河等著名景點。

　　 知情人士稱，巨人網絡此次重啟地推不只是為了推廣智能化網游《江湖》，更是為即將啟動的智能化手游探路。巨人網絡今年啟動二次創業，推動手游戰略，成立了手游發行公司，推廣模式是重中之重。

　　 易觀國際分析師薛永峰在接受《每日經濟新聞》記者採訪時認為，目前來看，手游行業大多數採取的是線下線上推廣結合的模式，“巨人網絡在行業有多年積累的經驗和資源，對提升它的手游品牌和影響力應該會有很大助力。”

　　 不過，在手游的一片藍海中，傳統網游大佬們也只能一切歸零，從頭開始。

　　 艾媒諮詢CEO張毅坦言，端遊行業的增長確實在放緩，而手游的增長則十分迅猛。這是大的行業趨勢，再強勢的公司也不能不低頭。“巨人網絡想要成功必須得放下身段。”忘記自己在PC端時代的江湖地位，花大價錢和各種遊戲渠道合作，甚至自建渠道，只有這樣成功機率才會翻番。”