F-眾達接單能見度達半年，估Q2營收高於去年Q4

精實新聞 2014-03-20 18:43:08 記者 陳祈儒 報導

F-眾達科技（4977）今（20）日參加證交所業績說明會（如附圖）；眾達研發與工程處長趙偉州評估，今年第二季因為新的電信系統客戶加入下單，有機會激勵第二季營收，高於去年第四季業績，業績可逐步回穩，初估可高於4.7億元。眾達因為下遊客戶所屬的產業在雲端、電信市場，優點是產業能見度長，目前訂單可以見到9月份。

趙偉州指出，目前公司的主力客戶有3家，分別是美國半導體業者、日本與中國大陸的電信系統商，簡單可以區為雲端應用（Data）、電信應用（Telcom）2大市場。

礙於客戶要求，個別客戶的營收比重不可揭露；以產業別來看，2013年Data雲端應用占營收比重約7成，而電信應用市場則占營收3成。

由於自去年第四季開始，美國的雲端應用市場的產業能見度高，接單穩定好，所以趙偉州指出，從三月起算已能見到6個月之後的能見度、約到今年的9月份。

就受惠產業角度來說，目前像是Google、Facebook等網路軟體廠商推自己的儲存網路服務，而沒有自己網路建構能力的企業也靠Cisco（思科）、Brocade等網路設備大廠來建構私有雲端服務，是推升眾達所處的光纖產業的基本動力。其次，因為乙太網路已是公共網路的必要服務，未來5~10年內難被取代，對於光收發模組的需求仍強。

如果細究第二季的營運動能，除了美國客戶的訂單穩定呈現年成長之外，日本電信市場客戶因為日本企業財務會計年度是到3月底才結束，預計第二季該日本客戶也因進入新的財會年度而作釋單。

按照F-眾達所稱的第二季營收高於去年第四季的4.67億元，則可初估眾達第二季營收約至少可達4.7、4.8億元水準。

針對去年獲得認證的中國大陸客戶，眾達表示，新的電信系統客戶預計今年第二季才會帶來較大的營收貢獻。該客戶間接帶來的訂單也不一定是來自中國內地市場，因為該客戶是主打全球的國際企圖心客戶。

趙偉州初估，該中國大陸客戶去年占眾達的營收比重是個位數百分比，模式是代工不代料，以收代工費為主，而且也是出貨10G的光收發模組。

其實，眾達一直對1.25G~2.5G速度的光收發模組的興趣不高，因為這一領域市場競爭激烈，所以趙偉州認為，初期中國移動（0941.HK）為了擴大行動通訊的覆蓋率，「先求有網路覆蓋、不會很重視高速連網效能」，可能暫時會先推低速與低階的4G LTE網路。這跟眾達著眼想作6G以上、10G~40G的高階應用市場不同，所以眾達一開始不會對中國的4G LTE市場有太大的興趣，主要還是把行動通訊應用的光收發模組的努力重心放在日本市場。

趙偉州指出，若中國當地的電信服務一開始不是LTE-Advanced的網路服務，上網速度應不快。

而對於2011~2013年F-眾達年營收成長速度不快，趙偉州指出，主要產品結構調整、電信人口增加的速度不快有關。

在產品結構調整方面，眾達過去大部份以3G以下的光收發模組為主，而去年3G以下的收發模組降到20%以下，而10G則升高到80%比重，不同類別產品一升一降，因此總營收成長幅度不高。而電信人口增加速度不快，則是受限於日本、中國大陸電信的發展而定。

而產品轉到10G產品線的好處是，產品線單一化，其管理效能提高，提升整體良率也更為順手。

在新產品方面，趙偉州說，因為半導體客戶的晶片開發能力強，讓眾達的40G產品已經在認證之中，而100G的產品則還再開發。惟40G產品今年能帶來的業績貢獻比例很小。