方向仍難言明朗 關注多LL空PP套利

行情回顧：連塑L1501開於10755，最高價10925，最低價10745，收盤價10900（+140），持倉33.4萬手（-2.2萬手）；總交易量45萬手；L1409收盤11120（+115）；LLDPE倉單2612（+0）。PP1501開於10514，最高價10621，最低價10504，收盤價10620（+109），持倉15萬手（-0.8）；總交易量14萬手；PP1409收盤11639（+39）；PP倉單0。

石化報價：（LLDPE）華北：中油11100，中石化11450；華東：中油11500，中石化11500；華南：中油11300，中石化11450。（PP）華北：中油11400，中石化11400；華東：中油11500，中石化11350；華南：中油11450，中石化11350。

基本面分析：（LLDPE）供應端：裝置方面，大慶（8萬噸，8.1檢修）、揚子（20萬噸，7.29檢修，9月上旬開車）、神華（30萬噸9.10檢修40天）；進口方面，進口倒掛愈發嚴重；庫存方面，石化庫存下降，社會庫存略有增加。需求端：棚膜開工率緩慢提升，備貨熱情在行情走弱下仍將不高。成本端：按照乙烯折算，LLDPE的虧損已逼近3月初的情形。9月總體的供需情況好於8月。（PP）供應端：9月中上旬開車的大修裝置有大慶30萬噸，揚子石化20萬噸；新增裝置方面：寧煤的MTO裝置開啟，丙烯缺乏預計好轉，四套裝置共100萬噸產能或將陸續開啟；延長中煤8月運行不穩，9月預計有所好轉，中煤榆林8.26恢復生產，石家莊石化20萬噸預計也將運行；大修裝置是神華30萬噸（9.10）和大唐的煤化工裝置（今年一直不穩定）；進口方面，進口利潤逐步修復，與去年同期持平；庫存方面，石化庫存下降，社會庫存也處於低位。需求端：中秋國慶的節日臨近，BOPP的節日備貨行情將減少。成本端，由於丙烯的價格塌陷，PP利潤處於近三年同期的高點。

投資規則：昨日LLDPE期貨上漲140，PP期貨上漲109，但是減倉，美金市場LLDPE上漲10美元，隔夜原油大跌，方向仍難言明朗，操作上，日內波動操作為主，注意及時止損止盈。套利方面，多LL空PP01逢低戰略性建倉。