科技七雄
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橡樹資本創辦人霍華德 · 馬克斯（Howard Marks）1 月 7 日發布了最新備忘錄，題為《再議泡沫》（on-bubble-watch），為 2025 開年來首篇備忘錄，討論了美股投資者當前最為關注的問題——市場，尤其是「科技七雄 (Mag 7)」是否存在泡沫。
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截至本周三（12 月 11 日）收盤，美股中科技七雄的總市值首次超過 18 兆美元，超越了除美國和中國以外世界上所有國家的年度 GDP。這一里程碑的達成引發了市場的廣泛關注，顯示出科技業在全球經濟中的重要地位。如果華爾街分析師的最新獲利預測準確，預計 2025 年科技七雄將繼續佔據主導地位，其獲利成長速度將持續超過標普 500 指數中的大多數股票。
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隨著美聯準會 (Fed) 即將召開議息會議，科技投資者正密切關注可能的降息決策。根據 CME FedWatch 工具數據，周一稍早，聯邦基金期貨市場預測，9 月 18 日的政策會議上，降息 25 個基點的概率為 41%，而降息 50 個基點的概率則達到 59%。
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上周，美國股市經歷了一場劇烈的波動，投資者的自滿情緒受到重大打擊。隨著 8 月 2 日公布的 7 月美國就業數據顯示經濟開始放緩，市場情緒瞬間轉變。日元升值引發的「套利交易」平倉，使得多數股票、貨幣及其他資產受到影響。市場的焦慮主要集中在幾家科技公司的人工智慧前景是否真能實現，此外，美國總統大選及全球動盪的加劇也令投資者感到不安。
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全球最大的幾檔科技股帶動了標普 500 指數上半年的強勁表現，然而今年下半年的問題是，這幾檔股票的氣勢是否會持續下去。華爾街向科技股傾斜的程度達到歷史新高水準，如果人工智慧 (AI) 推動的漲勢出現動搖，風險就會增加；估值過高而獲利成長將從現在開始放緩。
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自 Netflix 退出尖牙股 (FAANG)，微軟、輝達加入後，美股 2023 年以「科技七雄」為漲勢動力，但到了 2024 年，局面又有所變動。完成變革性收購交易的博通 (Broadcom) (AVGO-US) 今年上漲了 11%，市值達到令人印象深刻的 5,750 億美元，可望取代特斯拉成為「科技七雄」之一。
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人工智慧 (AI) 是當今美股最大的催化劑之一，但隨著「科技七雄」開始出現分歧，一些投資者正在尋找其他地方來挖掘機器學習的潛力。輝達上個月的重磅財報表明，AI 漲勢強勁且對 AI 的熱情將標普 500 指數推向新的高度。然而，由於部分投資者仍擔心潛在的科技泡沫，「科技七雄」並未全數參與這波漲勢。
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近月來支撐股市走強的「科技七雄」(Magnificent Seven)，周二 (5 日) 市值蒸發 2330 億美元，加劇美股跌勢。不過，分析師認為這是牛市修正，並非恐慌性拋售。周二收盤，蘋果 (AAPL-US) 下跌 2.8%，亞馬遜 (AMZN-US) 跌近 2%，微軟 (MSFT-US) 跌 3%，Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US)、Meta(META-US) 和特斯拉 (TSLA-US) 分別收低 0.5%、1.6% 和 3.9%。
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美國投資機構 Bespoke Investment Group 周二發布的報告指出，人工智慧 (AI) 股市熱潮並不獨厚美股標普 500 指數內的「科技七雄」。Bespoke 指出，自 2022 年 11 月底第一代 ChatGPT 問世以來，與 AI 浪潮相關的「科技七雄」已平均上漲 45.3%，而標普 500 指數內剩餘 433 家非 AI 股同期僅上漲 9.2%。
專家觀點
隨著眾多公司財報陸續公布，美股四大指數漲跌不一，雖然標普 500 指數和費半都呈現小漲，也創收盤新高，但許多投資人因為重磅級「科技七雄」即將在本周揭曉財報而縮手觀望，並決定這波漲勢能否持續上漲還是失去動能 ! 因為在這波從年初啟動的攻勢中，「科技七雄」就是推升美股創高的主力，根據道瓊市場數據資料顯示，在標普總市值暴增 5,880 億美元至 40.626 兆美元中，科技七雄就貢獻了 4,630 億美元，遠超過其餘 493 家公司加總的 1,250 億美元。