美債
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巴克萊 (Barclays) 最新研究報告指出，近期推升美股創下歷史新高的背後主因，源自於近年來流入美國基金最快的資金潮之一，然而這也導致市場極易受到回檔走勢的衝擊。由 Rex Feng 領軍的巴克萊團隊表示，美國股票型基金已連續七周淨流入，總額高達 700 億美元，在 2000 年以來的歷史數據中名列前 3%(第 97 百分位數)。
一連串大額的美國公債期貨拋售，加劇了規模達 31 兆美元的政府債市跌勢。在通膨再度升溫的憂慮下，投資人開始將更高利率納入定價。隨著長天期殖利率在週二 (19 日) 飆升至 2007 年以來的最高水準，5 年期與 10 年期公債期貨湧現的一波大宗交易更讓市場承壓。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/13）野村腳勤觀點：留意 AI 長短料失衡的風險受惠於先進封裝、玻璃纖維布及高頻寬記憶體等關鍵產能瓶頸，雖然帶動以台股為核心的亞洲 AI 供應鏈成長性爆發，但與企業的實地訪查中觀察到，關鍵元件的缺料已導致部分非關鍵零組件出現庫存堆積，也影響了最終成品的交付，即便近期 AWS、Google 等 CSP 巨頭持續追加資本支出，但實際出貨量可能與市場需求存在明顯的落差。
國際政經
美國長天期公債殖利率持續飆升，市場對通膨再起的憂慮日益加深。週三（20 日）盤中，30 年期美國公債殖利率一度突破 5.20%，創下 2007 年以來最高水準；10 年期公債殖利率則逼近 4.70%，寫下 2025 年 1 月以來新高。5 年期、7 年期及 2 年期公債殖利率亦同步走揚。
債券
全球長期債券市場正遭遇近 20 年來最嚴重的拋售潮，殖利率已攀升至全球金融危機時期以來的最高。根據《彭博》統計，十年期及以上主權債券的平均到期殖利率已達到 2008 年 7 月以來的最高點。多位策略師警告，受限於通膨壓力與地緣政治動盪，這波債市跌勢短期內恐仍有延續空間。
高盛 (GS-US) 近日指出，市場主導力量正在悄然轉變。過去推動風險資產上漲的人工智慧（AI）資本支出熱潮，如今正逐步讓位給利率壓力與供給面衝擊，導致多個資產類別同步承受壓力。近一週以來，AI 概念股與動能型資產的漲勢明顯降溫，多檔熱門標的再度出現顯著回檔，南韓 KOSPI 指數也同步走弱。
《CNBC》報導，隨著美國長天期公債殖利率持續飆升，市場開始擔憂黏著通膨與偏鷹派利率預期，可能進一步衝擊股市與其他風險資產。滙豐 (HSBC) 策略師警告，美國公債目前已進入「危險區」。美國公債周二 (19 日) 賣壓加劇，30 年期公債殖利率升破 5.19%，創 2007 年以來最高水準。
國際政經
日元兌美元匯率今 (20) 日在亞洲早盤交易時段微貶 0.03% 至 159.04 日元，一度貶深至 159.12 日元。截至周二 (19 日) 收盤，日元兌多數貨幣走高，其中兌澳幣升幅最大，達 0.7227%，兌美元貶幅最大，貶值 0.1694%，近五個交易日累計貶 0.933%。
美股雷達
最新數據顯示，一系列期貨大宗賣盤加劇美國國債這個規模高達 31 兆美元的市場跌勢，因投資人擔心通膨捲土重來，市場開始計入更高的利率預期。長天期美債殖利率週二 (19 日) 攀升至 2007 年以來最高水準，5 年期和 10 年期國債期貨的大宗拋售，更讓市場雪上加霜。
美股雷達
2026年05月20日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美股19日全面收黑，市場避險情緒升溫，主因在於美國公債殖利率持續攀高，加上市場對中東局勢與通膨風險憂慮升高，壓抑科技股與AI概念股表現。其中，美國10年期公債殖利率一度升抵4.687%，創2025年1月以來新高，市場甚至開始重新押注聯準會（Fed）年底可能恢復升息。
華爾街的樂觀情緒讓美光 (MU-US) 周二 (19 日) 股價逆勢上漲，在美股整體慘澹的一天中成為罕見亮點，瑞穗和花旗分析師雙雙以記憶體漲價利多而看好美光，三星電子即將在 5 月 21 日展開大罷工，更為美光帶來短期動能。美光股價周二終場上漲 2.5% 至每股 698.74 美元，與美股三大指數的頹勢形成鮮明對比，以科技股為主的那斯達克綜合指數收低 0.7%。
國際政經
美國總統川普週二 (19 日) 再度向伊朗發出警告，稱若德黑蘭未能儘快接受美方要求、達成結束中東戰爭的協議，美國最快週五 (22 日) 發動新一輪軍事攻擊。此番表態也讓原已脆弱的停火局勢再度蒙上陰影。川普週二表示，他先前一度距離批准新一輪空襲僅剩「一小時」，但最終決定暫緩行動，以避免打破自 4 月初以來的停火安排。
黃金
黃金周二 (19 日) 下挫逾 1%，因美元堅挺，而通膨升溫疑慮持續支撐著升息展望並使美債殖利率上揚。黃金現貨下跌 1.4%，報每盎司 4503.98 美元，盤中一度觸及 3 月 30 日以來最低。6 月交割的黃金期貨下跌 1%，報每盎司 4511.20 美元。
美股雷達
美股週二 (19 日) 再度疲軟，標普 500 指數收跌 0.67%，連續第三個交易日收黑。美債殖利率攀升，科技股回檔，拖累大盤表現。隨著輝達 (NVDA-US) 財報即將公布，市場觀望氣氛升溫，AI 類股也面臨獲利了結壓力。市場賣壓主要來自債市波動。
美股雷達
《路透》周二 (19 日) 公布最新調查顯示，多數經濟學家預期聯準會 (Fed) 今年將按兵不動，不會降息。儘管伊朗戰事推升能源價格、帶動通膨升溫，但大部分受訪者仍認為，這波由油價驅動的通膨壓力屬於暫時性現象，不至於全面擴散至其他消費價格。調查顯示，Fed 自去年 12 月以來持續將聯邦基金利率維持在 3.50%-3.75% 區間，而目前已有近 85% 的受訪經濟學家預測，至少到今年第三季前利率都將維持不變。
美股雷達
美國 30 年期公債殖利率周二 (19 日) 升抵 5.18%，創 2007 年金融海嘯前夕以來最高水準，顯示市場對通膨升溫、能源價格飆升與財政赤字惡化的憂慮持續加劇，並引發全球債市進一步拋售。隨著美國與伊朗衝突推升油價，投資人開始重新評估「高利率維持更久」的可能性，美債殖利率全線攀升。
美股雷達
美股主要指數周二 (19 日) 開低，半導體與 AI 概念股持續遭遇賣壓，拖累那斯達克與標普 500 連續第 3 個交易日走弱。市場擔憂，在伊朗戰事推升油價與通膨壓力下，美債殖利率持續逼近多年高點，恐進一步衝擊消費與股市估值。投資人同時關注川普取消對伊朗攻擊計畫後，中東局勢是否有望降溫。
美股雷達
隨著通膨擔憂持續席捲全球市場，債券交易員正將目光鎖定在 5.5%，作為 30 年期美國國債殖利率的新基準。花旗駐倫敦總經利率策略師 Jim McCormick 指出，隨著本周長端殖利率攀升至 5.16%，創下 2007 年以來最高，市場焦點正轉移至 5.5% 這個自 22 年前以來未曾觸及的高度。
美股雷達
在通膨疑慮升溫、聯準會降息預期降溫下，全球債市波動明顯加劇，悲觀情緒並迅速蔓延至選擇權市場。最新數據顯示，交易員大舉布局長天期美債 ETF 的看跌賣權，反映市場轉趨保守，並押注未來殖利率將持續上行。在債市上週經歷大規模拋售潮後，指標性的「iShares 20 年期以上美國公債 ETF」（TLT）選擇權成交量於週一出現爆發性成長，單日成交量衝破 110 萬口合約，不僅高達過去 30 天平均成交量的兩倍以上，其中看跌賣權（66 萬 9,809 口）更是顯著超越看漲買權（49 萬 8,486 口）。
國際政經
亞洲三大新興經濟體印尼、菲律賓與印度，正深陷於一場由地緣衝突與全球債市動盪交織而成的完美風暴之中。隨著美伊戰爭推高油價，全球通膨陰影再現，這些國家不僅面臨資本外流的威脅，本國貨幣更承受巨大貶值壓力，迫使央行在經濟成長放緩之際，仍不得不考慮進一步緊縮政策，陷入進退維谷的艱難境地。