美債
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受到伊朗戰爭引發的通膨憂慮與全球債市拋售潮影響，美元匯率於周三 (20 日) 攀升至 6 周以來的最高水準。隨著投資人逐漸意識到，為了應對戰爭導致的通膨壓力，美國可能需要維持更高的利率環境，市場資金湧入美元尋求避險，推動美元指數走強。這場衝突導致關鍵的荷姆茲海峽幾乎關閉，引發能源價格飆升與市場動盪。
台股新聞
大盤量縮回測整數大關，兩大指數雙雙跌破月線，短線估值備受壓抑，當法人核心持股鬆動、資金悄悄轉進防禦型族群避險時，這場選擇權保衛戰該如何應對？在多空因子交錯的當下，唯有先精簡持股、嚴守風險紀律，待市場技術性修正落底，才是再次逢低佈局、實踐小賠大賺的絕佳時機！〈量縮回測四萬點，台股進入換股觀察期〉今日期權結算，台股加權指數成交量縮至約 9789 億元，指數向下回測 40000 點整數關卡，櫃買市場成交量也縮到 2426 億元，兩大指數目前都還沒有站回月線，短線盤勢仍處在整理階段，根據盤中買賣盤結構觀察，市場廣度還沒有明顯打開，尤其主動式 ETF 主要核心持股出現走跌，代表法人端可能正在進行換股操作，智霖老師再次提醒，現在不是全面轉弱，而是資金正在重新選擇更安全、更有支撐的方向。
台股新聞
台股今 (20) 日上沖下洗，一度跌破 4 萬點關卡，終場收穩在 4 萬點上，台北匯市成交也持續爆量，新台幣全日升貶互見，終場收在 31.643 元，升值 0.7 分，台北外匯經紀公司成交值 21.39 億美元。新台幣今日以 31.68 元、貶值 3 分開出後，雖一度貶至 31.73 元，尾盤前轉升，最高來到 31.634 元，全日高低價差 9.6 分。
國際政經
全球金融市場正屏息關注債券市場的劇烈動盪。自 5 月中旬以來，全球主要已開發國家債市均遭拋售，殖利率罕見同步飆高。美國 30 年期公債殖利率周二 (19 日) 一度衝上 5.18%，創下自 2007 年金融海嘯前夕以來的最高水準。拋售潮不僅侷限於美國，日本 30 年期國債殖利率突破 4%，為 1999 年以來最高，英國與德國的長天期債券同步攀升，30 年期英債殖利率達到 1998 年 3 月以來的高點，10 年期德債殖利率則為 2011 年 5 月以來最高。
最新數據顯示，2026 年 3 月外國投資人加速撤出美國公債，持有規模自 2 月的 9.49 兆美元驟降至 9.25 兆美元，單月淨流出高達 2,400 億美元，掀起一波全球「撤債潮」。在這場拋售風暴中，最大海外債主日本明顯帶頭減碼，當月大舉拋售約 470 億美元，持有部位降至 1.191 兆美元。
巴克萊 (Barclays) 最新研究報告指出，近期推升美股創下歷史新高的背後主因，源自於近年來流入美國基金最快的資金潮之一，然而這也導致市場極易受到回檔走勢的衝擊。由 Rex Feng 領軍的巴克萊團隊表示，美國股票型基金已連續七周淨流入，總額高達 700 億美元，在 2000 年以來的歷史數據中名列前 3%(第 97 百分位數)。
一連串大額的美國公債期貨拋售，加劇了規模達 31 兆美元的政府債市跌勢。在通膨再度升溫的憂慮下，投資人開始將更高利率納入定價。隨著長天期殖利率在週二 (19 日) 飆升至 2007 年以來的最高水準，5 年期與 10 年期公債期貨湧現的一波大宗交易更讓市場承壓。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2026/05/13）野村腳勤觀點：留意 AI 長短料失衡的風險受惠於先進封裝、玻璃纖維布及高頻寬記憶體等關鍵產能瓶頸，雖然帶動以台股為核心的亞洲 AI 供應鏈成長性爆發，但與企業的實地訪查中觀察到，關鍵元件的缺料已導致部分非關鍵零組件出現庫存堆積，也影響了最終成品的交付，即便近期 AWS、Google 等 CSP 巨頭持續追加資本支出，但實際出貨量可能與市場需求存在明顯的落差。
國際政經
美國長天期公債殖利率持續飆升，市場對通膨再起的憂慮日益加深。週三（20 日）盤中，30 年期美國公債殖利率一度突破 5.20%，創下 2007 年以來最高水準；10 年期公債殖利率則逼近 4.70%，寫下 2025 年 1 月以來新高。5 年期、7 年期及 2 年期公債殖利率亦同步走揚。
債券
全球長期債券市場正遭遇近 20 年來最嚴重的拋售潮，殖利率已攀升至全球金融危機時期以來的最高。根據《彭博》統計，十年期及以上主權債券的平均到期殖利率已達到 2008 年 7 月以來的最高點。多位策略師警告，受限於通膨壓力與地緣政治動盪，這波債市跌勢短期內恐仍有延續空間。
高盛 (GS-US) 近日指出，市場主導力量正在悄然轉變。過去推動風險資產上漲的人工智慧（AI）資本支出熱潮，如今正逐步讓位給利率壓力與供給面衝擊，導致多個資產類別同步承受壓力。近一週以來，AI 概念股與動能型資產的漲勢明顯降溫，多檔熱門標的再度出現顯著回檔，南韓 KOSPI 指數也同步走弱。
《CNBC》報導，隨著美國長天期公債殖利率持續飆升，市場開始擔憂黏著通膨與偏鷹派利率預期，可能進一步衝擊股市與其他風險資產。滙豐 (HSBC) 策略師警告，美國公債目前已進入「危險區」。美國公債周二 (19 日) 賣壓加劇，30 年期公債殖利率升破 5.19%，創 2007 年以來最高水準。
國際政經
日元兌美元匯率今 (20) 日在亞洲早盤交易時段微貶 0.03% 至 159.04 日元，一度貶深至 159.12 日元。截至周二 (19 日) 收盤，日元兌多數貨幣走高，其中兌澳幣升幅最大，達 0.7227%，兌美元貶幅最大，貶值 0.1694%，近五個交易日累計貶 0.933%。
美股雷達
最新數據顯示，一系列期貨大宗賣盤加劇美國國債這個規模高達 31 兆美元的市場跌勢，因投資人擔心通膨捲土重來，市場開始計入更高的利率預期。長天期美債殖利率週二 (19 日) 攀升至 2007 年以來最高水準，5 年期和 10 年期國債期貨的大宗拋售，更讓市場雪上加霜。
美股雷達
2026年05月20日（優分析／產業數據中心報導）⸺ 美股19日全面收黑，市場避險情緒升溫，主因在於美國公債殖利率持續攀高，加上市場對中東局勢與通膨風險憂慮升高，壓抑科技股與AI概念股表現。其中，美國10年期公債殖利率一度升抵4.687%，創2025年1月以來新高，市場甚至開始重新押注聯準會（Fed）年底可能恢復升息。
華爾街的樂觀情緒讓美光 (MU-US) 周二 (19 日) 股價逆勢上漲，在美股整體慘澹的一天中成為罕見亮點，瑞穗和花旗分析師雙雙以記憶體漲價利多而看好美光，三星電子即將在 5 月 21 日展開大罷工，更為美光帶來短期動能。美光股價周二終場上漲 2.5% 至每股 698.74 美元，與美股三大指數的頹勢形成鮮明對比，以科技股為主的那斯達克綜合指數收低 0.7%。
國際政經
美國總統川普週二 (19 日) 再度向伊朗發出警告，稱若德黑蘭未能儘快接受美方要求、達成結束中東戰爭的協議，美國最快週五 (22 日) 發動新一輪軍事攻擊。此番表態也讓原已脆弱的停火局勢再度蒙上陰影。川普週二表示，他先前一度距離批准新一輪空襲僅剩「一小時」，但最終決定暫緩行動，以避免打破自 4 月初以來的停火安排。
黃金
黃金周二 (19 日) 下挫逾 1%，因美元堅挺，而通膨升溫疑慮持續支撐著升息展望並使美債殖利率上揚。黃金現貨下跌 1.4%，報每盎司 4503.98 美元，盤中一度觸及 3 月 30 日以來最低。6 月交割的黃金期貨下跌 1%，報每盎司 4511.20 美元。
美股雷達
美股週二 (19 日) 再度疲軟，標普 500 指數收跌 0.67%，連續第三個交易日收黑。美債殖利率攀升，科技股回檔，拖累大盤表現。隨著輝達 (NVDA-US) 財報即將公布，市場觀望氣氛升溫，AI 類股也面臨獲利了結壓力。市場賣壓主要來自債市波動。
美股雷達
《路透》周二 (19 日) 公布最新調查顯示，多數經濟學家預期聯準會 (Fed) 今年將按兵不動，不會降息。儘管伊朗戰事推升能源價格、帶動通膨升溫，但大部分受訪者仍認為，這波由油價驅動的通膨壓力屬於暫時性現象，不至於全面擴散至其他消費價格。調查顯示，Fed 自去年 12 月以來持續將聯邦基金利率維持在 3.50%-3.75% 區間，而目前已有近 85% 的受訪經濟學家預測，至少到今年第三季前利率都將維持不變。