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美國 6 月就業報告強於預期，促使債券交易員放棄對聯準會本月降息的押注，美國公債價格應聲下跌。對聯準會政策預期最敏感的短期美國公債領跌。 2 年期公債殖利率上升近 10 個基點，10 年期公債殖利率飆升 6 個基點至 4.34%。美元對主要貨幣匯率走高。
香港政經
標普與美債孳息率最新行情 ============ 名稱09:01報價上日報價升╱跌升╱跌百分率標普500九月期貨6314.756324.25-9.50-0.15%三十年期美國債券孳息率4
美股雷達
投資人對 6 月非農就業報告反應熱烈，數據優於預期，顯示勞動市場仍具韌性，美股週四 (3 日) 勁揚，標普與那指雙雙再刷新高，道瓊也逼近前波高點。美元走強，美債受創，2 年期美債殖利率攀高 9.51 個基點。標普週四收漲 0.83%，那指升 1.02%，本週第三度改寫新高紀錄。
美股雷達
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周四 (3 日) 公開質疑聯準會 (Fed) 對利率的判斷，表示目前的短期公債殖利率已反映出基準利率「過高」的訊號。他並暗示 Fed 主席鮑爾應在任期屆滿後離開。貝森特在接受《福斯商業新聞》(FBN)專訪時表示：「我認為 (聯邦公開市場委員會) 在判斷上有些偏離。
專家觀點
過去被視為避險港灣的美債，如今也面臨著嚴峻考驗。許多投資者曾將美債視為「送分題」，尤其是在降息預期下，但美債市場近期卻頻頻讓投資人失望，甚至出現長達 60 個月的套牢期。這不禁讓人質疑，美債是否真的是無風險資產，抑或是一場世紀騙局？美債的致命問題在於其以美元計價，而美國政府處理債務的方式，往往是透過美元貶值來稀釋債務，這卻會導致債券收益的縮水，兩者之間形成衝突。
港股
標普與美債孳息率最新行情 ============ 名稱15:01報價上日報價升╱跌升╱跌百分率標普500九月期貨6281.756275.006.750.11%三十年期美國債券孳息
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg，截至 2025/07/02）野村腳勤觀點：產業狀況分岐，AI 仍樂觀受對等關稅提前拉貨影響，台灣上半年出口與 GDP 表現亮眼，惟市場也擔憂下半年庫存堆積、成長動能透支，從 2023 年經驗來看，此類風險的確不容忽視，但這疑慮是否適用於所有產業？以 AI 來說答案應該是否定的。
香港政經
標普與美債孳息率最新行情 ============ 名稱09:01報價上日報價升╱跌升╱跌百分率標普500九月期貨6276.756275.001.750.03%三十年期美國債券孳息
專家觀點
一場錯估通膨與利率趨勢的投資決策「利率怎麼可能一直升？通膨應該只是暫時的吧？」當時的你，是否也這麼想過？回到 2022 年初，那是一個看似風平浪靜的時間點。新聞、YouTube 頻道、銀行理專口中的建議，無一不讓人相信：「現在進場長天期債券，是穩賺不賠的選擇」。
港股
標普與美債孳息率最新行情 ============ 名稱15:01報價上日報價升╱跌升╱跌百分率標普500九月期貨6268.506248.7519.750.32%三十年期美國債券孳息率4.
日媒近日報導指出，美國政府官員正為川普的訪中行制定行程計畫。且不是自己一個人來，而是要帶一個最頂尖的 CEO 天團來，包括輝達黃仁勳、蘋果的庫克，還有貝萊德、花旗、波音的執行長，都在川普訪中團的名單上。《北向財經》報導，這項安排明顯是在效法川普今年稍早的中東之行。
知名宏觀策略師 Craig Shapiro 發出警告，指出美國總統川普傾向發行更多短期國庫券的提議，可能對美元造成重大影響。Shapiro 在 X 平台上發文表示，川普意圖避免發行目前利率較高的十年期公債，轉而選擇利率較低的短期國庫券。他引述川普在接受福斯新聞「週日晨間財經」採訪時的言論，川普當時談及今年將到期的 9 兆美元美公債務時表示：「我不想以更高的利率支付十年期債務」。
基金
川普可能提前於第三季未宣布 Fed 主席繼任人選，此外，美財政部宣布與 G7 達成協議，美國將被豁免部份由其他國家徴收稅款以換取刪除資本稅條款。川普關稅 7 月 9 日大限將至，若其他國家未在期限前達成協議，川普聲稱仍能主動提供方案。加權指數連日 (截至 6/30) 收在年線之上，底部成形，預期將在年線附近測試支撐。
期貨
2025 一下子就走了將近一半，股市經過三月的回檔、四月小股災，回到五月好像西線無戰事一般的回補所有缺口；雖然市場依舊在，但投資人已經一輪一輪的更替了好幾回，進入第二季的下半場，我們不禁捫心自問，過往的股債平衡、美國例外論、貨幣平價說，是否在這一輪川普上任後的政策推波助瀾下，一去不復返呢？這個假設當然是否定的，只不過在美國政府朝令夕改反反覆覆對全球的關稅戰影響下，原先金融市場賴以為基準的普世規則，全都一夕之間亂了套，因此為了面對接下來的波動與震盪，我們必須抽絲剝繭，先找到市場紛擾的源頭，並推估接下來可能的情境，並且利用對沖的金融工具，才能以不變應萬變，讓投資組合的風險降到最低。
香港政經
標普與美債孳息率最新行情 ============ 名稱09:01報價上日報價升╱跌升╱跌百分率標普500九月期貨6252.756248.754.000.06%三十年期美國債券孳息
基金
隨著通膨持續降溫、就業市場出現降溫跡象，部分 Fed 官員開始鬆口表示應提前降息。儘管 Fed 整體論調還是偏謹慎，但市場對 7 月 FOMC 會議降息一碼的機率已升至 24.8% (一週前僅 12.5%)。資料來源：ITC markets research；資料日期：2025/6/26。
摩根大通的最新分析指出，隨著市場對聯準會降息的預期日益升溫，債券殖利率和美元匯率很可能持續下行，意即債券價格上漲而美元疲弱。摩根大通在其最新股票策略報告中提到，投資者的關注焦點，已轉向聯準會預計在 2025 年下半年實施貨幣寬鬆政策的時機，與這麼做可能帶來的影響。
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 周一 (30 日) 在接受《彭博》電視訪問時表示，在當前殖利率水準下，政府沒有理由大幅提高長天期公債的發行比例。他強調，若利率隨著通膨放緩而下滑，整條殖利率曲線才有望同步下移。當被問及是否會增加長天期國債在整體發債結構中的占比時，貝森特回應：「我們為什麼要這麼做？早該做的是 2021、2022 年，不是現在。
儘管美國經濟目前保持相對穩定，通膨大致持穩，失業率接近歷史低點，且股市在上周創下新高，但 CNN 的分析報導認為，多項關鍵期限迫近，恐預示美國將迎來一個充滿經濟挑戰的夏天。首先是迫在眉睫的關稅期限。總統川普對數十個國家實施的對等關稅 90 天暫停期，將於 7 月 9 日結束。
美股雷達
美國國債殖利率走低，投資人密切關注參議院是否會在未來幾個小時內通過川普總統引發爭議的支出法案。美東時間上午 6:47，10 年期公債殖利率下跌 3.4 個基點至 4.249%；30 年期公債殖利率下跌 3.7 個基點至 4.809%；2 年期公債殖利率下跌 1.7 個基點至 3.723%。