中東
上周末，隨著美國總統川普對伊朗發動大規模空襲，中東局勢急劇惡化。然而，儘管美軍具備強大的軍事技術優勢，伊朗隨後展開的報復行動卻顯露出美軍防線的脆弱。伊朗利用低成本的簡易無人機多次突破防禦，在科威特的一處指揮設施造成至少 6 名美軍士兵死亡。根據 CNN 及 CBS 等美媒報導，科威特當地設施雖能抵禦汽車炸彈，卻無法攔截直接的空中打擊，軍方官員坦言美軍基本缺乏攔截此類無人機的能力。
美國、以色列與伊朗之間爆發的軍事衝突，周五 (6 日) 已進入關鍵階段。隨著雙方攻勢加劇，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布展開新一輪軍事行動，而美國方面則面臨巨大的軍事開支與彈藥庫存壓力。根據最新統計，美軍在開戰最初四天的行動成本已逼近 110 億美元。
國際政經
綜合外媒周五 (6 日) 報導，中東戰事持續升溫並衝擊全球能源供應，國際油價本周大幅上漲。美國西德州中級原油 (WTI) 期貨一度突破每桶 85 美元，創近兩年新高，布蘭特原油價格亦升破每桶 89 美元。市場擔憂衝突擴大導致荷姆茲海峽航運受阻，可能進一步推高油價並衝擊全球經濟。
儘管中東戰爭引發的能源價格波動導致市場情緒不安，貝萊德日本公司重申對日本股市的「加碼」立場，並指出，日本政府的財政政策與強勁的美日經濟聯繫，將成為抵禦外部衝擊的重要緩衝。貝萊德日本首席投資策略師 Yuichi Chiguchi 表示，日本首相高市早苗提出的財政擴張計畫，是支撐股市信心的核心力量。
美國與以色列對伊朗的軍事行動已進入第七天，戰火持續擴大至中東多個地區。美國與以色列宣稱，代號為「史詩怒火行動」(Operation Epic Fury) 的軍事行動正逐步削弱伊朗軍事能力，而伊朗則持續向波斯灣國家與以色列發射飛彈與無人機，區域緊張局勢持續升高。
隨著 2026 年初中東局勢惡化，美國、以色列與伊朗之間的衝突已對印度經濟產生顯著的「附帶損害」。據《barron’s》報導，儘管印度本土未受戰火直接波及，但作為高度依賴能源進口與西亞勞務市場的經濟體，其石油供應、產業鏈穩定及宏觀經濟指標正承受巨大壓力。
中東局勢動盪再起，迫使投資人再次湧向避險資產，這也重新點燃了老問題：在高壓力時刻，哪些資產才真正「靠得住」？目前看來，傳統避險工具的表現出現分化，黃金價格大幅震盪，過去一年曾經失寵的美元卻突然「翻身」，讓市場對避險邏輯展開新一輪檢驗。路透統整過去一周以來幾項熱門避險資產的表現，並加以分析：美元經得住考驗美元是本周表現最佳的避險資產，衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 1.5%，而且美元兌瑞士法郎與日元也走強，過去這兩種貨幣通常在市場壓力時期表現更好。
上周末 (2 月 28 日) 伊朗衝突爆發以來，在中東戰火的背景下，國際油價逐漸攀上每桶 80 美元的水準，在此同時，國際股市表現也明顯落後標普 500，顯示投資人認為這場衝突難以在短期內化解。根據道瓊市場數據，截至周三為止的三個交易日以來，標普 500 指數相對於 MSCI 全世界不含美國指數 (MSCI AC World ex-USA Index)(ACWX-US) 領先 5.91 個百分點，創 4 月 9 日以來最大的三日領先幅度。
隨著中東局勢動盪導致荷姆茲海峽封鎖，全球能源供應正迅速從預期的緩衝期，演變為實質性的實物供應危機。根據摩根大通發布的修正報告，由於各產油國儲油設施容量嚴重不均，原先市場預期的「25 天緩衝窗口」已不復存在，部分國家的強制停產預警期已驟降至僅剩「3 天」。
日元在周五 (6 日) 亞洲交易時段表現相對疲軟，兌美元匯率在 157.40 至 157.75 區間震盪。由於中東衝突加劇，特別是涉及伊朗的戰爭風險，投資者預期日本央行可能會延長維持現行利率的時間，導致日元承壓。日本央行副總裁冰見野良三周五向國會表示，央行正密切監視日元走勢及其對通膨的潛在影響。
亞洲開發銀行 (ADB) 首席經濟學家朴之水今 (6) 日就中東衝突對發展中的亞洲經濟影響做出最新研判。他指出，若中東局勢及荷姆茲海峽的封鎖僅維持一個月左右，對亞洲經濟衝擊將十分有限，全年 GDP 僅會出現輕微且短暫的下行波動。「在大多數情境下，負面影響確實存在，但幅度可控。
專家觀點
台股目前正處於極度不安的「多空拔河期」。在經歷 4 日史上第三大跌點（-1,494 點）與 5 日報復性強彈後，今日加權指數呈現劇烈洗盤，終場微跌 73.4 點，收在 33,599.54 點。整體震盪幅度高達 506 點，這反映出市場對於中東戰火的預期已發生質變：美伊戰爭從最初預估的「閃擊戰」演變為可能拖延至 9 月 的長期消耗戰爭，美國情勢錯估導致能源供應鏈中斷的風險陡增，荷姆茲海峽的封鎖疑雲更讓全球通膨壓力盤旋不去，整體有多頭消風的氣息。
金價在前一交易日下跌後，於周五 (6 日) 亞洲交易時段保持穩定，美元走強和美債殖利率上升，抵消了中東衝突擴大帶來的避險需求。金價本周劇烈震盪，在周二單日暴跌 4-6%，一度下探至每盎司 5000 美元心理關口，創下 1 個月來最大單日跌幅，雖然周五回彈至 5100 美元上方，本周料將走跌，目前累計跌幅仍逾 3%。
荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 的船舶交通已陷入幾近完全停滯的狀態，根據周五 (6 日) 的船舶追蹤數據，過去 24 小時內只有兩艘貨輪通過荷姆茲海峽，油輪全都停在波斯灣內，顯示中東衝突正在切斷從原油到肥料等大宗物資的全球關鍵動脈。
由於伊朗衝突升級引發全球市場風險評估的重新檢視，海外投資人正以近 4 年來最快的速度，撤出新興亞洲股市。《彭博》彙編的數據顯示，本周全球基金淨賣出除中國以外的亞洲新興市場股票 110 億美元，創下自 2022 年 3 月以來的最大資金流出。其中，從台灣撤出的資金達 79 億美元，創下歷史新高，從南韓撤出的資金約 16 億美元，從印度撤出的資金約 13 億美元。
隨著伊朗戰爭持續延燒，全球石油與汽油價格大幅波動，川普政府正積極研擬一系列應對方案，以遏止能源成本攀升對國內經濟與民生造成的衝擊。美國內政部長柏根 (Doug Burgum) 周四 (5 日) 表示，政府正考慮「一切可能的選項」，其中包括能產生即時影響的行動，以及更長期且複雜的策略方案。
在中東衝突範圍擴大、荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 實質關閉的情況下，能源市場劇烈震盪，沙烏地阿拉伯已調漲 4 月銷往亞洲的官方售價(OSP)，漲幅創下 2022 年 8 月以來最大紀錄。根據彭博取得的資訊，沙國國家石油公司 (Saudi Aramco) 將下個月銷往亞洲客戶的旗艦級阿拉伯輕原油 (Arab Light) 每桶調漲 2.50 美元。
中東緊張局勢不斷升溫之際，逾 12 個新興市場央行將在未來兩周陸續召開會議討論貨幣政策，專家最新示警稱衝戰事升級和油價上漲恐促使新興市場央行轉向更加「鷹派」的貨幣政策。高盛指出，目前壓力最大的是原本預期中歐、中東非洲和拉美將降息的市場，這些市場也往往對全球供應側衝擊高度敏感。
美以兩國跟伊朗衝突持續升級之際，摩根士丹利 (下稱大摩)(MS-US) 對亞洲股市轉趨謹慎，並砍降印度股票的評等，理由是擔憂中東戰事若導致荷姆茲海峽石油運輸無法恢復，恐衝擊區域供應鏈。以 Daniel Blake 和 Jonathan Garner 等策略師為首的大摩研究團隊周四 (5 日) 出具研究報告指出，他們在亞洲股市維持防禦姿態，當地在原油、成品油與液化天然氣 (LNG) 方面仍高度依賴中東供應，市場對供應鏈風險過於掉以輕心。
雜誌
文．張興華美股 2 月 27 日在市場對 AI 後續獲利疑慮再現，四大指數同步大跌作收，加上美國總統川普 28 日下令空襲伊朗，造成伊朗最高領袖哈米尼等領導成員遭襲身亡，伊朗除對周邊國家城市展開反擊，並再度封鎖荷姆茲海峽，戰事頗有擴大跡象，亞洲股市 3 月 2 日開盤首當其衝，日經指數與台股指數開盤分別重挫，日經指數下跌最重超過 1400 點，台股指數下跌最深一度達 809 點。