永誠資產管理處

09-19台股新聞

聯準會 9 月會議降息 2 碼，美股當下反應是先上後下，大致回到公開結果前的價位震盪；而亞股開盤時間則見美國期貨盤持續走揚，可解讀為當前降 2 碼後，市場未出現過度激烈反應，而透過時間慢慢消化後，偏向利多解讀。今天探討幾個方向，協助讀者們掌握後續利率及行情變化。

09-19台股新聞

近年來 ETF 在全球市場中迅速崛起，成為投資者熱衷的理財工具之一，ETF 的流行主要來自於其多樣性、透明度和低成本等優勢，吸引了許多投資人，大家應該也還記得當初 00939、00940 出來時，很多人想盡辦法砸鍋賣盆，解保單、解定存、去銀行貸錢出來投入其中，但因為後續在績效上沒有想像中這麼好，吸引力減弱的情況下，加上市場個股有不少好標的，有亮眼的表現，今天就來一起解析一下股票為何比 ETF 來得好。

09-13台股新聞

7/11 以來美股三次資金輪動移出電子科技，9/10 再現反轉回籠!自 7/11 以來頻繁的資金輪動，移出電子科技股，此指的並非 PMI 公布、NVIDIA 財報這種當日通殺的交易日，真正關鍵的交易日是 7/10、7/30、8/22，3 天都是指數平淡，但是同個交易日卻出現科技股開高走低、金融股抗跌的分歧走勢，帶動了資金集中與後續金融 / 消費 / 投等債走強。

09-12台股新聞

台股 9/11 成交量創下今年以來次低量，市場觀望情緒相當濃厚，月均量大約從 8 月初開始即一路向下，從當時 5000 億元以上，持續降到不到 3500 億元；在行情偏空、市場交投較為冷清時，關注抗跌股或逆勢於大盤標的，通常將同時具有抗風險及追尋報酬之潛力。

09-06台股新聞

經濟數據再度牽動市場情緒: 製造業疲軟本週公布的經濟數據，9/3 晚間 製造業 PMI 再度扮演點燃市場波動情緒PMI 的數據再度使得衰退的預期，擴散影響股市下跌，包含隔日台股 999 點下跌。然而當前 FED 最為關注的是就業狀況，因為從褐皮書中也可以看出端倪，過去 1 個半月期間，美國 9 分區中，經濟狀況為 3 地區成長、6 地區持平下滑，製造業多數疲軟 (與 PMI 大致相符)，但預期未來 1 個半月期間，反而是 6 個地區持平或改善 (復甦)。

09-05台股新聞

美國 ISM 製造業數據不如預期，加上輝達受反壟斷調查、市場對於 AI 對於企業賺錢貢獻之效益仍存疑等因素，國際股市在觀望整理後再度崩跌，台股再次單日跌千點！現在主要恐慌因素在於後續經濟疲弱的隱憂，但本次製造業數據仍是月增，預期要談進入衰退還有短時間，這波下跌依舊有望透過時間逐步化解市場擔憂，再走反彈回升行情。

09-02台股新聞

在 NVIDIA 財報之前，先來提提美超微，在 8/9 的專欄文章，當時整篇文章主要就是分析美超微的財報，以及延伸分析 AI 伺服器分潤結構的轉變，與供應鏈機會。在文章最後，筆者原文提到「若你相信公司公布的展望數字，那完全具備股價低估的買進條件 (當時 500 元左右)。

08-28台股新聞

機器人 / 工具機相關類股在自動化大展結束後，再度吸引市場資金追捧，今天就來看看從位階相對較低的 4555 氣立。氣立以空氣壓及電控自動化元件為主力產品，半數以上銷售給電子業及氣動業者，剩下部位主要銷售給通用機械 / 機床 / 汽車 / 經銷商等業者。

08-26台股新聞

綜觀全球 7 月份股市狀況，台股指數下跌 859 點，日經 225 指數下跌 529 點，而最被矚目的「美股七巨頭」自 7/11 來，市值蒸發逾 2 兆美元，引發市場恐慌。因此我們永誠資產管理處，在 8/5-8/20 期間，透過電話訪查，以及財務顧問實地訪查北區各大園區，針對 30-60 歲共採集有效樣本 1240 人，其中包含電子資訊業 (66.3%)、製造業(15.6%)、金融保險業(3.3%)、服務業(5.7%)、軍公教(7.1%) 及自由業 (2.0%) 等領域的上班族。

08-23專家觀點

NVIDIA 法說前，美股由非科技股強勁撐盤S&P 500 日 K 圖與重要類股 5 日報酬，反映油價的下挫與科技股反彈漲多修正，但下跌修正並非美股多數，主因為科技股市值大，並且台股連動較高受影響，事實上，美股的反彈架構縱使 8/22(四) 重挫也才剛落入反彈趨緩 (上週報告所述的第一階段而已)。

08-22專家觀點

美國政府尚有工具可用，經濟前景不必悲觀美股道瓊指數上週沿 5 日線，持續強勢反彈，尤其上週四經濟數據的公布利多，更是出現罕見的向上跳空缺口，一舉快速地填補了所有先前的跳跌缺口，並且包含科技股也由龍頭股領頭反攻，同步陸續收復波段下跌的失土。整體而言，美股強勢反彈後，道瓊指數 41000 應會有所反壓，是技術面也是市場共識，但回填跳漲的缺口後，是進一步確認短線支撐，抑或是反彈漲勢力竭產生壓回就再度形成波段修正壓力，產生了兩派分歧說法，筆者認為當前 9 月份降息是明確的，市場對降息的期待仍支撐著資金的信心，而經濟數據的公布，市場情緒仍對於當下的數據反應激烈，像週四 8/15 初領失業救濟金週減、零售銷售月增優於預期，就刺激了大漲的激烈反應，但尚未形成穩定的態勢。

08-21專家觀點

這波台股反彈快速，來到季線反壓後，連續三日未能收盤站回，可視為原先連續強彈之多方慣性暫時中止，短期即不用放太多重點在指數上，個股表現還是較重要的；同時因為反彈後短期位階偏高，並且在櫃買市場已有了軋空單及軋空手情況，這種狀態對於強勢股續留還是很有機會，同時也會有過熱後的修正以及市場資金不願停泊太久，個股熱度被點起後就快速消散情況。

08-16專家觀點

經濟數據連發，未有新利空而持續反彈的美股。 本週歷經美國 PPI、CPI(通膨數據溫和放緩)，初領失業救濟金、零售銷售數據 (綜合數據舒緩衰退過度的擔憂)，美股持續沿 5 日線反彈，既有利空過度恐慌缺口因此填補後，反彈的下個階段關鍵落在「有沒有新的利空理由」，才會導致行情出現較大幅的回測。

08-09專家觀點

美超微本季毛利暴跌至 11.5%! 股價反應暴跌 20%。 註: 美超微財年起始為每年 7 月，本次財報季度為 24Q4本季美超微營收符合預期，但毛利率出現非常罕見的 miss，大致是史上新低水準，即使先前全球資料中心建置潮停滯放緩的幾個季度，都未出現如此毛利率。

08-07專家觀點

近期國際股市崩盤，除了上週筆者提及，包含” 評價拉高後之合理修正”、” 利率預期 / 企業財報利多出盡”、” 日圓升值後資金抽離” 等狀況外，各項利空因素紛至沓來，如股神賣股、AI 晶片遞延等，外加日圓兌美元於 8/2、8/5 再度強升，資金壓力加上對於經濟擔憂，台股上演史無前例大跌，亞股全面崩盤。

08-06台股新聞

穩經濟全球政府勢在必行，軟著陸仍是主流費半在大漲反彈隔日 8/1 再度大跌破波段底部，日股、台股整體在 8/2 出現連帶的重挫。整體股市針對電子股殺盤最為集中，加劇估值修正的速度。FED 強調就業市場的下行風險，加上連續的單月經濟數據劣於預期，使得市場上迅速升溫對美國經濟衰退的預期，短線的資金題材從幾週前押寶川普，到現在的降息與衰退等等，帶來了劇烈的波動反應，但永誠資產管理處投研中心認為目前整體股市的信心與止跌主軸，還是在於科技類股，究竟跌到滿足點了沒。

08-05專家觀點

全球股市在 7 月中從高點回落，造成股價修正的其一因素是 AI 前景的不確定性。關於 AI 的未來，有兩種不同的看法。樂觀派認為 AI 將引領新一輪科技革命，許多工作將由 AI 來執行，提高效率並加速成長，使企業獲利大幅增加。悲觀派則認為 AI 可能被過度誇大，實際應用效果不如預期。

08-02專家觀點

BOJ 7/31 率先登場，縮減購債幅度小於預期，但保留更強的升息展望 本次最受關注的是購債規模的調整。BOJ 宣布不再提供購債規模範圍，而是指定金額，如下方圖表整理：關於升息與減少購債的細節：1. 升息 15 基點 (將政策利率上限調高至 0.25%)，日本央行仍對核心通膨上升有信心，雖經濟復甦有些放緩跡象。

08-02台股新聞

7 月份國際股市走了波大修正行情，筆者認為以” 行情漲多後來到高檔位置，評價拉高後之合理修正” 為主要原因；另外也受” 美國降息預期 & 台積電法說會利多之利多出盡”、” 日本央行升息 & 日圓升值後，吸引國際資金在其餘市場抽離並轉移” 等因素影響。

07-31台股新聞

台股走空階段，往往非電子股與大盤的連動性較低，常見的類股包含生技醫療、營建資產等，而最近幾個交易日，與自行車相關的個股其實也表現十分抗跌，包含自行車廠美利達及巨大都是，不但沒有脫離今年第一季以來的整理區間，股價更是穩穩地站在季線上方，並在今日盤中都創下近期新高價，我們就從產業相關資訊來看看自行車股的機會。