永誠資產管理處

11-26台股新聞

輝達業績與成長展望依然強大，唯一的對手僅剩反壟斷道瓊指數本週先下壓後再往上推升，持續處在上有壓下有撐，以向上的趨勢震盪而行。在選前筆者最重要的預測就是「誰當選對股市最終趨勢影響不大」，只差在過程中的震盪波動幅度而以，選後的行情變化也確實符合原先的預期。

11-22專家觀點

NVIDIA 關鍵數據與展望彙整Q3 各項財務數據與 Q4 展望皆能達標賣方報告預期，但不及最樂觀與買方報告較嚴苛的預期。 ※註：在過去幾年除了突發的中國禁令，NVIDIA 從未在季報 Miss Consensus，公司展望一直較保守，基本上營收打敗預期的幅度落在 10%(本季幅度為七季以來最小)，因此繳出好表現，但不至極佳。

11-21台股新聞

AI 帶來的商機蓬勃發展，甚至可以說在未來，多數產業都會與 AI 有所連結，在如此具有想像空間的趨勢中，從大廠們在硬體、算力的軍備競賽，到未來應用領域的發展，以及終端應用延伸的商機，都是不可忽視的一環。資訊安全正是在 AI 世代下，相當多企業及自然人重視的一環，除了 AI 模型因資訊量體龐大、外洩風險增加外，駭客透過 AI 強化入侵方式也是資安升級的原因；而這正為提供相關解決方案的廠商，帶來更多商機。

11-20專家觀點

投資市場持續針對川普 2.0，進行押寶布局道瓊指數本週出現短線壓回，試圖在短線回測站穩 43600，但筆者認為仍有震盪機會，主要是雖然確認川普上台後，美股維持較熱的興奮行情，近期拉回的止穩與否，仍要視實際川普人事與政策的規劃、12 月持續降息等關鍵因素而定，預計年底前美股維持高檔震盪，緩步冷卻。

11-15專家觀點

川普陸續提名內閣名單，共和黨力守參議院領袖不願 MAGA 獨大勝選後，川普並未公開發表太多言論，在社群上僅是陸續發布與提名的政府成員名單，目前屬於共和黨全面勝利後的黨內權力分配，川普大量提名 MAGA 派:ex: 提名鷹派抗中參議員 Marco Rubio 為國務卿、強硬邊境管理人員霍曼、新增效率部並提名馬斯克、提名反疫苗人士小甘迺迪為衛生部長…)。

11-14專家觀點

美國 10 年期公債價格跌破 110 後，繼續創近期新低點，反映 10 年期公債殖利率近期持續創高，逼近 4.5%。美國總統大選落幕後，就筆者觀察，有關” 川普交易” 的現象，除了事前反應外，在不同市場也正有落後反應情況發生。事前主要在匯市、債市、以及與川普相關之概念股有較多表現空間；而目前選後，在債市、整體股市也都還有相關行情持續發酵中。

11-14台股新聞

快速確定川普當選，消除延宕隱憂股市大漲，重商的川普經濟政策是下階段重點道瓊指數與諸多美股指數，在選舉結果確定後，大漲跳空創新高。但相對而言，其他國家的股市都在消化川普當選的可能隱憂，反而是逆勢修正並未跟進漲勢。相較於選前的擔憂主要圍繞在激戰選不出總統，但最終結果與民調與賭盤相同，川普重回白宮、且共和黨全面執政，因此筆者認為大漲的反應並非川普當選，而是針對有效率的開票，快速確定選舉結果，消除不確定性是最大利多。

11-08專家觀點

美國大選結果與事前賭盤賠率相符，川普當選、共和黨參眾兩院全拿而最終結果與選前 Polymarket 賭盤隱含勝率相符，川普當選，且共和黨兩院全拿，完全執政。與事前的川普交易不同，更著重在風險性資產: 比特幣與美國公司上漲1/6 確認川普當選後的首個美股交易日，重要類股單日漲跌如右圖所示:1. 美股大漲噴出，最主要反映「早早鎖定勝局，並未發生短期間選不出總統的情況」，七大搖擺州全拿，且差距有拉開，因此最大不確定性降低，VIX 摜破 20，直接回到 15~16 的常態區間。

11-07專家觀點

輝達股價持續在高檔位置整理，對於部分股價經過大幅度修正，正位處低檔整理之個股，已產生了帶動補漲效應。今天再次看到 (2356-TW) 英業達，本週在美股財報季近尾聲後，市場對於各大雲端服務商資本支出持續增加趨勢也抱有樂觀期待，連帶會使伺服器供應鏈業者獲得更多訂單機會。

11-05專家觀點

合理的判斷下跌帶來買點，不須人云亦云陷入恐慌道瓊指數原先走勢符合上週所述，下跌將有所支撐，但在 10/31 直接以跳空缺口跌破 41921 關鍵支撐，主要反映諸多利空疊加，首先大型股財報，普遍本季數據都能繳出好表現，但無法達標下一季預期的情形，再加上美超微的財報公布前夕，安永會計師事務所閃辭，引爆股價再度破底重挫。

11-04台股新聞

本季關鍵財報數字一覽三大細項數據對比首先是三大雲端服務的年成長率走勢，本季全面回升 Google 再次登頂，是 Google、Microsoft 在本次財報公布後股價反應大不同主要原因之一。另一個是反映到支出的樽節。資本支出方面 (如下圖呈現)，留意到 Amazon 非傳統科技公司，其資本支出數字較高，主要是因為含融資租賃項目，且尚須排除電商相關的硬體設備等。

11-01專家觀點

台股行情持續修正，筆者本週談過股價處在” 右下角” 的標的，今天就來談談” 右上角” 的強勢股。加權指數截至今日尚未見到明顯止跌跡象，這當然會使得不少股價漲多的標的，短期缺乏繼續上衝的動能，進而出現修正行情；但若在近期震盪後又重新轉強，是否會有領先大盤止跌，並於大盤開始止跌時，表現更為強勢的機會呢?筆者看到今天符合這種例子的機殼廠 3013 晟銘電，在高檔修正過程沒有明顯帶量，代表籌碼集中，而輝達 AI 相關訂單對其獲利成長的貢獻，以現在價格來看，應還有上檔空間可以期待。

10-28專家觀點

美國重量級科技股公布財報前，台股行情開始有了明顯震盪，從原先一度向上突破，到今日有向下轉折之風險，市場也開始找尋所謂股價位處” 右下角” 的標的。右下角或右上角沒有絕對的對錯，依照行情不同會有各別的表現時間，不過通常來說，獲利伴隨風險的事實是確定的，選擇右上角就是承受波動大的風險，但也較有機會享受續創高的波段漲幅；右下角則是在選擇相對安全的投資時，也選擇了爆發力較弱的投資機會。

10-25專家觀點

通膨輿論到大選賭盤軋空，川普當選恐慌對債券的影響有些過了頭 在 FED 降息 2 碼時就已撰文提示，雖然一口氣降 2 碼但點陣圖的中性利率，反而使中長天期公債是壓回訊號，再加上近期川普交易的盛行 (如上圖所示)，更是造成程式單鎖定連動，市場輿論與資金連動的兩個重點是:1. 上任後的通膨升溫擔憂，而經濟學家認為上任後的通膨調查 (川普高: 相差不遠: 賀錦麗高)=(62:20:18)，因此川普交易，形成了美債跌、美元漲的關鍵催化劑。

10-23台股新聞

筆者上週從半導體設備行情依舊很旺，點出尚未漲到的 3551 世禾，經過 4 個交易日即上漲超過 2 成，可見這波熱絡行情還在持續，今日便持續鎖定相關商機，看看從科技業中的廠務供應系統整合商，6667 信紘科。信紘科協助客戶之系統整合，主要以機電空調設計 / 施工、特氣特化供應系統、化學 / 氣體 / 純水工程為主；因為在先進製程需求不斷擴大下，廠務整合的需求水漲船高，同時也能藉由與供應商合作經驗，拓展更多海外及不同業務之商機。

10-18專家觀點

ASML 意外提前公布財報，Q3 訂單僅預期一半，股價暴跌ASML 原定 10/16 美股盤前公布財報並召開法說會，然而公司因為技術性原因提前在 10/15 22:00 左右提前公布財報，而關於新訂單僅預期一半，成為當日崩跌 16% 的關鍵，下表為相關重要數據本季的出貨仍正常，EUV11 台，季增 3 台，而佔比一半的中國仍維持 47%，並未有明顯減幅，本季減少的部分，主要來自韓國記憶體廠的拉貨季減。

10-17專家觀點

這波半導體設備類股的多頭行情，目前都還沒看到終點，在半導體晶片廠持續擴廠、雲端服務商持續擴大資本支出之趨勢未改變前，對於必要之廠房 / 設備，理所當然地帶動相關廠商的業績及股價走揚，而因相關類股數量太多，主要客戶及產品應用方向也不太相同，從 CoWoS 封裝趨勢最直接受惠的廠商領漲後，到傳統半導體設備廠、及陸續增加半導體業務之 PCB 設備廠，都成了資金輪流拉抬的對象。

10-17專家觀點

近年來，房地產政策的變動推動房價的上升，讓許多人開始將房子視為投資工具，而不僅僅是居住的選擇。如今，今年 9 月政府推出第七波信用管制，進一步限制貸款成數並收緊寬限期，試圖平衡市場。這一系列房地產政策的變動，已對資本市場產生多重影響，許多投資人的資產累積策略也隨之改變。

10-11專家觀點

截至 10/10，營收月增年增家數仍佔 3 成以上，但較 8 月下滑 9 月營收因國慶休市，截止日遞延一日至 10/11，如上表所呈現，雖 9 月統計樣本相較過往 1800 多家有所短缺，但因指標性的大公司皆已公布，且公布家數比例超過 8 成，分布樣態原則上波動變化有限。

10-11台股新聞

輝達股價再度來到歷史高點附近，台積電也再度站上了千元關卡，在即將到來的法說財報季，是否能帶來更多 AI 相關利多，成了值得追蹤的方向。國慶假期前，大多伺服器組裝代工廠都公布了營收，受惠 AI 伺服器陸續出貨，以及消費性市場的旺季效應，幾乎都是達到今年新高水準。