TACO
國際政經
根據川普政府商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 的最新聲明，美國的關稅將於 8 月 1 日正式實施，不會再有任何延期或寬限期。此舉代表著美國總統川普在今年 4 月宣布「解放日」關稅後，經過為期 90 天的暫停，許多新的稅率即將於本周五生效。
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據《財富中文網》，川普上周末對墨西哥和歐盟加徵了 30% 關稅，但投資人似乎無視川普的關稅威脅，其依據是這些關稅最終會通透過談判取消或無限期推遲。摩根大通指出，若市場認為如果川普意外堅持強硬立場，聯準會 (Fed) 必將出手相救，這種判斷可能鑄成大錯。
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美國總統川普已威脅，如果在 8 月 1 日新期限之前未能達成新的協議，將對主要貿易夥伴大舉加稅，但市場不以為意，甚至押注「TACO」(川普總是臨陣退縮) 交易將再次出現。華爾街日報 (WSJ) 提醒，TACO 交易的說法誇大了貿易協議的重要性，也導致外界低估了他提高關稅的意願，事實上，川普正以他自己的方式實現發動貿易戰的唯一目標：加徵關稅，而且愈高愈好。
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根據《CNBC》周三 (16 日) 報導，川普宣布 8 月 1 日起對歐盟和墨西哥商品課徵 30% 關稅，但歐洲市場反應平淡。市場觀察人士警告，全球投資人可能低估了川普這次執行關稅威脅的決心，過度相信「TACO 交易」可能讓投資人跌跤。泛歐 Stoxx 600 指數在川普致函歐盟後的首個交易日（14 日）僅小跌 0.06%，周二跌幅擴大至 0.4%，但主要受美國通膨升溫拖累。
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川普政府對中出口管制急轉彎，輝達 (NVDA-US) H20 人工智慧 (AI) 晶片將恢復銷售中國，消息帶動輝達和中概股周二 (15 日) 同步上漲，也讓川普「TACO」交易 (川普總是臨陣退縮) 的話題再度出現在華爾街。不過美國財長貝森特 (Scott Bessent) 解釋，這些都只是談判策略的一環。
國際政經
原本市場屏息以待美國總統川普周一 (14 日) 對俄羅斯的「重大宣布」，期望能見到即時升級的制裁行動。然而，川普的聲明最終僅止於威脅未來 50 天內若未達成和平協議，將對俄羅斯加徵「100% 關稅」，並補充北約將出資購買美國武器援助烏克蘭。聲明內容不如市場預期強硬，導致國際油價應聲下滑。
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彭博分析指出，對川普而言，股市上漲證明華爾街喜歡關稅。但投資者表示，他們只是指望這位美國總統會讓步。儘管川普揚言將對加拿大、巴西再到阿爾及利亞的所有國家徵收更多關稅，標準普爾 500 指數仍創下新高。川普在接受 NBC 採訪時表示：「我認為關稅受到了非常好的歡迎。
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週四 (10 日)，英國和德國這兩大重要經濟體的股票市場雙雙創下歷史新高。分析家指出，這現象與川普的「TACO」理論（即「川普總是最後退縮」）有直接關係。根據報導，英國富時 100 指數一度上漲超過 1%，逼近 9,000 點大關，成功打破了 3 月創下的 8908.3 點舊紀錄。
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根據《金融時報》周四 (10 日) 報導，摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙 (Jamie Dimon) 警告歐洲領袖，歐洲面臨競爭力問題，在與中美的競爭中「正在落敗」。此外，他還批評全球金融市場對川普關稅威脅過於自滿。「歐洲 GDP 占美國的比重在 10 到 15 年間從 90% 跌至 65%，這不是好現象」，戴蒙在都柏林舉行的愛爾蘭外交部活動上表示。
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根據《商業內幕》周二 (8 日) 報導，川普周一宣布對日本和南韓課徵 25% 關稅，美股應聲重挫，道瓊工業指數下跌逾 400 點。投資人寄望「TACO 交易」能再次上場救市。過去，川普多次在市場恐慌後改弦更張，引發強勁反彈行情。所謂「TACO 交易」是《金融時報》專欄作家 Robert Armstrong 創造的術語，意指「川普總是退縮」(Trump Always Chickens Out)。
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根據《彭博》周二 (8 日) 報導，美國總統川普原定周三實施的全球關稅計畫再度延期，新期限訂為 8 月 1 日。儘管與印度、歐盟和台灣的貿易協議接近完成，但面對同時與全球各國談判的龐大工程，川普政府坦承人力不足。4 月 2 日，川普在他所謂的「解放日」上宣告美國貿易將徹底翻轉，結束數十年來工人和企業遭「掠奪」的局面。
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儘管美國總統川普的關稅暫緩期即將於 7 月 9 日結束，且貿易談判進展緩慢，但美國股市卻無視貿易戰的潛在陰影，股指持續走高並接近歷史新高，市場波動性也幾乎消失，這與過去貿易消息對股市的劇烈影響形成鮮明對比。市場之所以表現從容，部分原因在於預期川普將會延長關稅期限，押注「川普總是臨陣退縮 (TACO)」。
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標普 500 和那斯達克綜合指數周五 (27 日) 創下收盤新高，但就在本周交易即將結束之前的幾個小時，美國總統川普突然亮出關稅牌，宣布立即終止與加拿大的所有貿易談判，以報復加拿大對美國科技巨擘徵收數位服務稅，導致股市一度下跌。川普周五在 Truth Socail 上發文說：「基於這個惡劣的稅目，我們在此終止與加拿大的所有貿易談判，且立即生效。
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調查顯示，就連零售業高管，對「TACO 交易」也抱持著樂觀態度。顧問公司 AlixPartners 的一項最新調查顯示，在經歷了數周的貿易政策變化、早期協議達成以及令人費解的法庭挑戰之後，一些零售業高管開始對美國總統川普的關稅前景感到更加樂觀。
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隨著標準普爾 500 指數已收復 2025 年的全部失地，並且小幅上升，「TACO 交易」概念越發火熱，但華爾街警告，投資人正變得過於自滿，股市仍未充分消化風險，當前的反彈已經脫離基本面支撐。截至週三美股收盤，標普和那指均已收復年內跌幅，但道瓊指數仍微跌 0.27%。
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根據《CNBC》報導，德意志銀行 (Deutsche Bank) 首席美國股票及全球策略師查達（Binky Chadha）周二 (3 日) 表示，看好川普政府一旦面臨市場壓力，就會對貿易政策讓步，因此上調標普 500 指數年底目標價，重申對美股的樂觀態度。
近期全球金融市場在川普政策反覆無常的影響下，呈現出獨特的波動模式，華爾街為此創造了一個新名詞：「TACO 交易」（Trump Always Chickens Out，川普總是臨陣退縮）。該詞由《金融時報》撰稿人 Robert Armstrong 首創，用於形容川普宣布高關稅後市場下跌，隨後因其政策鬆口而反彈的現象。