本益比

01-02美股雷達

Rosenberg Research 警告，由於美股估值主受樂觀情緒的支撐，投資人應在新的一年降低風險。該公司策略師瓊斯特拉 (Marius Jongstra) 在最新報告中指出，目前的股票估值沒有得到基本面的支撐。他認為，在如此高的價格下，加上川普第二​​任期即將到來的政策不確定性，現在不是追逐風險的時候，「現在不是盲目推高股市風險的時候，尤其是在 2025 年仍有這麼多政策不確定性的情況下。

12-31美股雷達

2024 年美股表現出色，尤其是受益於人工智慧 (AI) 崛起的領域。 雖然標準普爾 500 指數今年漲幅已達 27%，但仍有三家公司的報酬率達到三位數，表現遠超大盤，讓整個市場望塵莫及。這三家公司分別是 Palantir Technologies (PLTR-US)、Vistra Corp (VST-US) 和輝達 (NVDA-US)。

12-30美股雷達

美國銀行認為，川普 2.0 政策與人工智慧 (AI) 革命將碰撞出 1920 年代以來從未出現過的新景象，不過雖然這種結合會助長繁榮，但同時也會放大 2025 年的「尾部風險」，且可能比預期還要大。美銀認為，2024 年對美股來說是個豐收年，榮景也會延續到明年。

12-30美股雷達

儘管標準普爾 500 指數因大型科技股的帶動而創下歷史新高，但目前的市場估值被一些人認為過高。然而，ProShares Advisors 的策略師表示，這恐怕是自尋煩惱。Simeon Hyman 表示：「這可能是個意外發現：與 20 年前相比，股票市場的槓桿率低了很多。

12-12台股新聞

美國 CPI 符合預期，據 FedWatch 顯示，12 月降息 1 碼機率已近 100%，通膨受控同步激勵美國科技股收紅，日經 225 今 (12) 日強勢大漲，再戰 4 萬點大關。法人表示，日本經濟呈現溫和復甦，東證改革見效配合薪資正常化，讓日本貨幣正常化路徑上更有底氣，同時日本本益比目前仍低於十年平均的 14.6 倍，搭配美國降息後將有望受到資金青睞挹注，將再助日股持續挑戰新高。

12-10

瑞銀認為當前美股估值的確偏高，但不算太高，因背後有四大支撐因素：非衰退時期估值往往上漲、科技公司在美股占比大增、公司的現金流量改善、當前資本成本降低。瑞銀策略分析師戈盧布 (Jonathan Golub) 及其團隊發布報告指出，美股當前美國經濟的衰退風險已被控制，預計標普 500 指數本益比在 2025 年會持續上升。

12-10

隨著 2024 年的臨近，美股估值看起來有些過高，這讓一些市場觀察家感到不安，但瑞銀認為，投資者不應該為此擔心，因為股價價格合理，並將繼續攀升。數據顯示，標準普爾 500 指數的預期本益比達到 22.2 倍，遠高於過去 30 年的平均值 16.8 倍，且接近 1999 年網路泡沫時期創下的 25.0 倍的歷史高點。

12-09美股雷達

根據 FactSet 資料，華爾街分析師在過去六個月中將美股 2025 年每股獲利 (EPS) 預期整體調降了 0.5%，從 6 月的 276 美元降至 273 美元。同期銷售預期也下修了 0.3%。由於每股獲利預期下滑幅度超過銷售預期下修，華爾街對獲利率的預期受到衝擊。

12-06台股新聞

對於 2025 年投資展望，富邦投信投資策略師徐翊達以「世界新格局、不變應萬變」為題，儘管外界憂心川普上任後對市場造成衝擊，但許多政策是多空並存，因此，富邦與全球多數機構一樣持「一切照舊」的策略；至於股市方面，徐翊達示警，若以明年度獲利預期作為上漲動力，事實上「股價已經漲完了」，現在都是本益比的推動，接下來向上成長有限，但持續看好台股及美股明年仍是重中之重，相對來說，第一季比較安全，第三季政策效應就會開始浮現。

11-26幣圈

比特幣 (BTC) 今 (26) 日在亞洲交易午盤反彈至 9.45 萬美元附近，稍早一度下探 9.26 萬美元，持續朝 10 萬美元大關前進，但美媒最新報導示警，投資人正逐漸失取理性，資金瘋狂湧入，恐引發非理性繁榮的泡沫。《巴隆周刊》報導，蘇富比紐約拍賣會日前以 620 萬美元 (約 2.03 億台幣) 拍出一隻「新鮮香蕉」，買家是波場幣 (TRON) 創辦人孫宇晨，但若此事代表「非理性繁榮」中最不理性的一種，微策略(MSTR-US) 則更有過之而無不及，因比特幣讓該公司股價過去兩年多來上漲 16 倍。

11-13美股雷達

川普美國大選獲勝後將重返白宮，身為頭號「川粉」的馬斯克功不可沒，他旗下美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA-US) 也受惠，勝選至今股價飆升 31%、市值飆升近 2,500 億美元。然而，華爾街近期似乎意識到股價反彈過頭，勢頭可能無法持續，開始使謹慎行事。

10-24美股雷達

《巴隆周刊》點名美股「底層股」，包括兩間汽車製造商及其供應商、石油鑽探公司、再保險業者、藥局、電視台、航空公司，及一間以威而鋼 (Viagra) 部分命名的公司。這些公司以 4 到 8 倍的預期收益交易，是標普 500 中本益比最低的股票，該指數目前整體本益比已膨脹至 25 倍，一些市場策略師因此預測未來報酬率將較低。

10-22美股雷達

目前市場似乎關注人工智慧 (AI) 股票，但他們可能忽略了股市其他領域的一些非常有吸引力的機會。一些股票正利用當前的牛市走高，其中之一，是線上經紀服務供應商。數據顯示，盈透證券 (IBKR-US) 正受益於股市牛市。目前，該公司服務的客戶數量創下歷史新高，他們在其平台上持有的資產價值也創下歷史新高。

10-18美股雷達

標準普爾 500 指數年初至今已大漲超 23%，後市展望如何？投行 Piper Sandler 在最新報告中表示，根據其「公允價值」模型，目前標普被高估了約 8%。具體來說，該指數目前的預估本益比為 21.8 倍，比該公司 20 倍的公允價值估值高出 1.8。

10-14台股新聞

中國人民銀行救市放大招，祭出降準、降息、降房貸利率等措施，新光投信看好恒生科技指數奔牛大戲，受惠於本益比低估、外資低配、人民儲蓄率高 3 大利多，將從美國首次降息後，正式揭開「初升段」序幕，宣布推出新光恒生科技指數基金，聚焦東方互聯網科技龍頭，包括小米、阿里巴巴、美團等。

10-08美股雷達

美股第 3 季業績表現尚可，但不太可能引發大漲。財報季將從周二 (8 日) 的百事公司 (PEP-US) 開始；然後是周五 (11 日) 的摩根大通 (JPM-US) 和富國銀行 (WFC-US)。根據 FactSet 的數據，分析師預計標普 500 成分股的每股盈餘將年增 4.1% 達到略高於 60 美元。

09-27A股港股

在中國政府推出新的經濟刺激措施後，華爾街投資人將數十億美元資金湧向中國股市，並認為，降息利好使阿里巴巴 (BABA-US)、百度 (BIDU-US) 等中國企業， 從估值角度比 Google(GOOGL-US) 和亞馬遜 (AMZN-US) 更具吸引力。

09-25歐亞股

印度股市屢創新高之際，分析師卻很難從這一價值 5 兆美元的股市中，找出推薦買入的股票。據《彭博》分析數據顯示，截至周二 (24 日)，NSE Nifty 200 指數中獲得一致「買入」評級的股票總數為 61 支，這是至少 10 年以來最低。LIC Housing Finance Ltd.、Sun TV Network Ltd. 和 Dr. Lal PathLabs Ltd. 是本季度多次被下調評級的股票，分析師平均評級為「持有」。

09-23美股雷達

聯準會上周以 50 基點的「激進降幅」展開寬鬆周期，市場普遍認為這將為美股進一步反彈「打好基礎」。但知名投行 Stifel 首席股票策略師班尼斯特 (Barry Bannister) 似乎不這麼認為。他警告，投資人應該為美股在年底前迅速大幅回跌做好準備。

09-18美股雷達

摩根大通證券美股分析師團隊表示，千禧世代和 Z 世代可能不會像父執輩那樣享受美股的強勁回報，這些回報曾充實了上一代的退休帳戶。根據摩根大通專注於長期市場表現策略師的模型，未來 10 年標普 500 指數的平均年度回報率可能會縮減到 5.7%，大約是二戰以來回報率的一半左右。