美股
美股雷達
全球資本流動顯示投資形式潛在結構性變化 作者：Joe Lu, CFA 2025 年 4 月 12 日 美東時間免責聲明：本文件僅供參考，不構成投資建議。市場觀點過去一週見證了一系列非比尋常的市場事件，可能預示全球投資模式根本性的轉變。雖然股市在經歷歷史性波動後趨於穩定，標普 500 指數創下自 2023 年 11 月以來最佳單週表現，但跨資產類別的整體情況揭示了可能正在進行更重大的結構性變化。
近期全球股市經歷了一段震盪期，頻繁出入於熊市的定義—從近期高點下跌超過 20%。高盛研究首席全球股票策略師 Peter Oppenheimer 指出，回顧過去的熊市歷史，或許能為我們提供關於本次下跌的持續時間和嚴重程度的線索。熊市的三種類型Oppenheimer 的團隊將熊市分為三種不同的類型：結構性熊市： 此類熊市由結構性失衡和金融泡沫觸發，例如 2007-2008 年的全球金融危機。
本週台股上演千檔漲停的罕見戲碼，指數從崩跌 2000 點到全面反彈，看起來像是「風暴過後的陽光」，但受中美貿易關稅升級與美債殖利率攀升影響，盤勢震盪劇烈，這場反擊，是政策救市與籌碼斷頭交織的結果，美方突然宣布關稅暫緩實施 90 天，國安基金也同步點燈進場，市場瞬間從寒冬進入短春，但長期觀察總經與市場節奏，智霖老師提醒投資人：這是一段「高難度行情」的開始，不是躺著賺的牛市循環。
法國巴黎銀行財富管理新聞雙周刊發表最新看法，全球金融市場因美國最新的對等關稅政策而暴跌，所幸川普 9 日宣布對於未報復美國的國家，關稅措施將暫緩 90 天實施，並在協商期間對大部分國家的對等關稅調降至 10%，全球股市隨即反彈回升。但法巴財管認在三個月的協商期間，關稅政策風險猶存，投資人仍需重新思考資產配置，它並下調美股評價為減碼，尤其科技類股、消費類股將首當其衝。
美媒 10 日報導，川普政府可能準備將中國上市公司股票自美國交易所下市。即將上任的美國證交會 (SEC) 主席保羅 · 阿特金斯（Paul Atkins）可能會在上任後，處理退市問題。在 2022 年中概股被摘牌事件後，中概股的「底線思維」發生了改變，赴港進行第二上市成為一種趨勢。
美股雷達
中國半導體產業協會 11 日發布關於半導體產品「原產地」認定規則的緊急通知。此項新規的出台，分析師認為可能會對在美國生產晶圓的晶片公司造成不利影響。美股市場也對此反應明顯，相關企業股價應聲下跌。根據海關總署的相關規定，「積體電路」的原產地將依據四位稅則號的改變原則進行認定，流片地被認定為原產地。
《MarketWatch》周五 (11 日) 報導，儘管美國總統川普的關稅戰引發市場動盪，但根據保守派投資應用程式 Monorail，那些與他政治理念一致的投資人反而加碼進場、提升投資活動。Monorail 執行長 Phillip Dickson 表示，「我們從分析數據看到，註冊帳戶的人數正在增加，」他並補充，這項趨勢已在過去幾個月間持續發酵。
從「解放日」到「恐慌週」，美中貿易戰升級引發市場歷史性動盪，美元、美債與黃金全線失守，短短 10 個交易日內，全球股市市值蒸發逾 5 兆美元，為 2020 年新冠疫情以來最劇烈的市場修正，專家警告美國金融霸權正受挑戰。美國 2 日公布的對等關稅細節震驚全球，市場震盪擴及全球，資金拋售股票、債券、黃金甚至美元，彷彿找不到任何避風港。
美國《新聞周刊》周四 (10 日) 報導，美國總統川普的民調支持率遭遇四重打擊，有四項新調查都顯示他的支持率下降。報導稱，美國昆尼皮亞克大學最新民調於 4 月 3 日至 7 日進行，結果顯示川普在 1,407 名登記選民中的支持率為 41%，有 53% 的人不認可他履行總統職責的方式。
特斯拉在美遭遇抵制，目前面臨越來越大的挑戰，尤其是在美國市場。海外資深車評人兼汽車產業分析師 John Voelcker 近期文章指出，特斯拉 (TSLA-US) 執行長馬斯克 (Elon Musk) 的行動對公司的未來至關重要，但他可能 6 年前就犯了大錯。
美債變臉？30 年期殖利率創近 40 年最大漲幅 華爾街驚呼不尋常在美國總統川普 4 月 2 日宣布對幾乎所有貿易夥伴實施全面關稅後，股市遭遇劇烈震盪，但長期美國公債殖利率卻歷史性飆升，其在金融市場陷入混亂時通常下滑，卻反常上揚，引發華爾街高度關注。
美股雷達
《MarketWatch》周五 (11 日) 報導，在美國總統川普 4 月 2 日宣布對幾乎所有貿易夥伴實施全面關稅後，股市遭遇劇烈震盪，但長期美國公債殖利率卻歷史性飆升，其在金融市場陷入混亂時通常下滑，卻反常上揚，引發華爾街高度關注。事實上，殖利率的攀升及債市其他緊張跡象，被視為川普本周稍早決定暫緩大部分關稅的主因之一。
美股雷達
聯準會言論安撫市場，投資人擺脫美中貿易緊張局勢及消費和通膨前景擔憂的影響，美股主指週五 (11 日) 集體收紅，結束了動盪的一週。道瓊收漲近 620 點 ，那指漲幅達 2.06%，標普 500 指數升幅為 1.81%，美元疲弱，30 年期美債殖利率下滑，波動性減弱。
美股預估
根據FactSet最新調查，共16位分析師，對西麥斯(CX-US)做出2025年EPS預估：中位數由0.64元下修至0.61元，其中最高估值1元，最低估值0.48元，預估目標價為8.10元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年2028年最高值1(1)0.951.021最低值0.48(0.48)0.640.731平均值0.64(0.65)0.760.871中位數0.61(0.64)0.770.861市場預估營收預估值2025年2026年2027年2028年最高值169.44億177.40億181.75億179.93億最低值156.05億160.99億165.33億179.93億平均值163.06億170.72億175.47億179.93億中位數163.24億170.97億175.11億179.93億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS-0.970.510.380.130.62營業收入129.70億145.48億155.77億173.88億162.00億詳細資訊請看美股內頁：西麥斯(CX-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。
美股預估
根據FactSet最新調查，共38位分析師，對英特爾(INTC-US)做出2025年EPS預估：中位數由0.5元下修至0.49元，其中最高估值1.23元，最低估值0.2元，預估目標價為23.00元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年2029年最高值1.23(1.23)22.62.03最低值0.2(0.2)0.60.992.03平均值0.5(0.51)1.181.732.03中位數0.49(0.5)1.161.672.03市場預估營收預估值2025年2026年2027年2029年最高值567.14億615.12億655.00億680.00億最低值511.27億545.02億559.78億680.00億平均值536.37億575.34億608.41億680.00億中位數534.68億573.76億603.80億680.00億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS4.944.861.940.40-4.38營業收入778.67億790.24億630.54億542.28億531.01億詳細資訊請看美股內頁：英特爾(INTC-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。
美股預估
根據FactSet最新調查，共13位分析師，對Venture Global, Inc. Class A(VG-US)做出2025年EPS預估：中位數由1.34元下修至1.23元，其中最高估值2.61元，最低估值0.57元，預估目標價為14.00元。
美股預估
根據FactSet最新調查，共20位分析師，對Permian Resources Corp - Class A(PR-US)做出2025年EPS預估：中位數由1.53元上修至1.56元，其中最高估值2.58元，最低估值1.1元，預估目標價為19.00元。
美股預估
根據FactSet最新調查，共22位分析師，對利安德巴塞爾工業公司(LYB-US)做出2025年EPS預估：中位數由5.63元下修至5.51元，其中最高估值7.95元，最低估值4.01元，預估目標價為72.00元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年最高值7.95(7.95)9.6511最低值4.01(4.01)5.656.35平均值5.54(5.58)7.68.6中位數5.51(5.63)7.668.7市場預估營收預估值2025年2026年2027年最高值333.27億365.79億391.30億最低值298.53億301.67億309.85億平均值314.58億327.71億334.13億中位數315.05億327.27億326.62億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS4.2416.7511.816.464.15營業收入277.49億461.53億503.79億409.19億403.23億詳細資訊請看美股內頁：利安德巴塞爾工業公司(LYB-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。
美股預估
根據FactSet最新調查，共20位分析師，對聯合大陸控股(UAL-US)做出2025年EPS預估：中位數由10.88元下修至10.63元，其中最高估值12.95元，最低估值8元，預估目標價為93.00元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年2028年最高值12.95(12.95)1617.3618.85最低值8(8)9.510.9313.62平均值10.61(10.7)12.7914.3316.46中位數10.63(10.88)12.8914.316.9市場預估營收預估值2025年2026年2027年2028年最高值623.65億680.71億683.66億718.52億最低值561.93億620.39億658.88億699.20億平均值595.36億638.96億673.50億708.86億中位數595.56億635.93億674.01億708.86億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS-25.30-6.102.237.899.45營業收入153.55億246.34億449.55億537.17億570.63億詳細資訊請看美股內頁：聯合大陸控股(UAL-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。
美股預估
根據FactSet最新調查，共6位分析師，對Sunoco LP - Unit(SUN-US)做出2025年EPS預估：中位數由5.94元下修至5.2元，其中最高估值7.4元，最低估值4.16元，預估目標價為64.00元。※本篇提及EPS與營收的單位均為「美元」市場預估EPS預估值2025年2026年2027年2028年最高值7.4(7.4)8.359.185.31最低值4.16(4.16)4.855.055.31平均值5.57(5.91)6.326.865.31中位數5.2(5.94)5.916.675.31市場預估營收預估值2025年2026年2027年最高值255.54億279.18億290.15億最低值217.43億217.75億212.91億平均值242.83億250.52億252.03億中位數255.53億254.62億253.04億歷史獲利表現項目2020年2021年2022年2023年2024年EPS1.615.284.683.656.00營業收入107.10億175.96億257.29億230.68億226.93億詳細資訊請看美股內頁：Sunoco LP - Unit(SUN-US)資料來源：Factset，數據僅供參考，不作為投資建議。