周六可能影響市場的重要財經資訊一覽

阿里巴巴IPO定價區間60-66美元 最高市值1700億

北京時間9月6日凌晨，阿里巴巴集團向美國證券交易委員會SEC遞交招股書更新檔案，公布發行價區間為60美元至66美元。按此計算，阿里巴巴IPO時最高市值為1698億美元，與外界市場預期相近。

更新檔案顯示，阿里巴巴集團將增發1.23億股，股東獻售1.97億股。據此計算，此次阿里巴巴IPO融資額最低為192億美元，最高為211.2億美元，將成為美股歷史上規模最大的IPO（首次公開募股）。此前，美國市場IPO規模前三位公司及募資額分別為：Visa178.6億美元、Facebook160億美元、通用汽車157.7億美元。

增發后，阿里巴巴總股本將增至25.71億股，IPO市值介於1542億美元至1698億美元之間，與外界市場預期相近。彭博新聞社此前對5名分析師的調查顯示，阿里巴巴可能將IPO估值定為1540億美元，他們認為IPO后阿里巴巴市值將達到1980億美元。

據美聯社訊息，阿里巴巴頗受投資者追捧，這家中國最大的網絡零售公司占中國市場份額達到80％，其銷售規模有望在2015年前再翻三倍。分析師表示，阿里巴巴有很大潛力，對那些希望分享中國經濟快速增長和巨大電子商務潛力的投資者有很大吸引力，預計投資者對阿里巴巴股票將有強烈需求。

阿里巴巴一周前公布的2季度財報，顯示其業績正在迅猛增長：由於移動平臺收入同比增長9倍，達到24.54億元，使阿里巴巴今年第二季度的整體收入同比提高46.3％，達到157.1億元；經過調整后的凈利潤（去除了一次性收益等）上升至73億人民幣，較去年同期的46億上升了60％。

分析師稱，盡管市場預計阿里巴巴上市后的市值將超過1698億美元，不過該公司最終選擇比較穩健的定價規則，為后市預留了一定空間。Facebook2012年IPO時曾采取更為激進的定價規則。當時Facebook發行價為38美元，融資160億美元。IPO時Facebook市值為1040億美元，由於投資者擔心其增速放緩及其移動規則，市值曾暴跌一半。后來Facebook股價出現了反彈。

市場研究公司RHB Research Institute分析師表示，阿里巴巴估值由約1年前的625億美元增長了近2倍。阿里巴巴融資金額如此高，為了得到市場支援，在IPO時向投資者讓利是很自然的。

有色工業協會:警惕新一輪硅產業產能過剩

中國有色金屬工業協會常務副會長任旭東在日前召開的2014年中國國際硅業大會上表示，隨著硅行業市場全面復甦，我國應警惕新一輪硅產業產能過剩問題。

今年以來，受產業政策扶持、市場需求增加等利好因素驅動，我國硅行業市場全面復甦，產能利用攀高，產品價格明顯回升，企業效益顯著改善。

上半年，我國工業硅產量為70萬噸，同比增長16.7％，其中出口39萬噸，同比增長27％；我國國內多晶硅平均價格為16.1萬元/噸，同比上漲23％，多晶硅行業實現利潤6億元，同比增長208％。

據任旭東介紹，盡管我國硅行業市場全面復甦，但仍面臨競爭加劇、結構性矛盾突出、創新能力不足和國際貿易爭端不斷等諸多挑戰，我國亟須從硅產業原料生產大國向高階制造強國發展。

任旭東說，結構性矛盾突出是導致我國硅行業發展質量和效益不高的重要因素。現在我國硅產業鏈各環節產能過剩問題都不同程度存在，市場價格的回升必然帶來閑置產能的啟動，將對市場供需平衡造成新的壓力，搞不好還會出現“劣幣驅逐良幣”。

任旭東表示，為避免新一輪硅產業產能過剩，我國仍需堅持環保紅線，強化環保核查，嚴格控制產量擴張，堅決淘汰能源消耗高、環境污染重的落后生產力；推進行業整合，通過企業兼並重組提高產業集約化經營能力，形成合理的規模效益；圍繞整合電路、光伏等戰略性新興產業發展，構建上下游利益緊密結合的聯合體，形成國際競爭力。

多地申建自貿區熱升溫 天津和廣東或先批

日前，有訊息稱，國務院已向商務部下達通知，要求該部協助天津和廣東兩地進行自貿區框架設計。相關知情人士表示，現在是要把廣東和天津兩地的自貿區申報激活，可能最快年底之前完成框架設計。不過，現在還未正式通知兩個地方。據悉，天津市和廣東省將成為上海自貿區可復制可推廣經驗的新載體。

對此，業內專家表示，自貿區的建設會在很大程度上提高當地的經濟發展，但是不能將上海自貿區的成功案例照搬到今後將要建設的自貿區當中，要從上海自貿區的發展中獲取經驗，進而發掘自身區域的特性來進行自貿區的建設。

中投顧問產業與政策研究中心主任扈志亮在接受《證券日報》記者采訪時表示，2013年自貿區申請熱潮中，天津市、廣東省、江蘇省、重慶市和福建省都是積極申請者。天津市和廣東省，一個毗鄰北京，是京津冀一體化的重要組成部分，另一個則處於改革前沿地，因此或將先被批準。此外，重慶自貿區處於等待審批階段，而廈門自貿區則按照“邊報批邊建設”的思路已經在推進自貿區建設工作，如加快制度創新研究，包括監管模式、審批制度再改革等。

扈志亮還表示，自貿區的發展很大程度上受政策影響，國家曾於7月份表示，地方自貿區應該承擔區域協調發展的功能。因此天津自貿區承載的重要任務，即京津冀一體化戰略。天津自貿區主要是推動貿易更加便利化，所以突破方向或集中在服務貿易和金融業開放兩個方面。廣東自貿區承載的任務主要是粵港澳一體化，所以未來發展方向也會根據港澳需求集中在貨物和貿易自由化。

扈志亮進一步分析稱，首先新申報的自貿區會先借鑒上海自貿區的經驗，這也是國家政府先試點上海自貿區再行推廣的重要原因和意義所在。其次，新申報的自貿區會更加注重自身所處區域發展情況以及肩負重任，如廣東地區的深圳前海自貿區，不僅注重金融業，同時也注重現代物流、資訊服務產業及科技文化創意產業。

“自貿區致力於通過推進國際化，進一步推進產品走出去的同時也引進投資者，無論是正面促進還是倒逼國內行業轉型升級都有重要作用。”扈志亮強調，自貿區於國內經濟長遠發展無疑是重要的。

證監會明確支援深港通 詳解暫不啟動三大緣由

隨著滬港通推出的日子越來越近，“深港通”何時能揭開神秘面紗，備受各方關注。對此，證監會新聞發言人鄧舸5日予以詳解。

鄧舸表示，此次股票交易互聯互通機制試點暫未納入深交所有三點考慮：一是這種互聯互通是新事，需要先試點。初期由滬、港交易所先行先試，在實踐中不斷完善相關制度安排，有利於平穩推進我國資本市場對外開放；二是上海與香港兩地市場估值水平較為接近，滬港通對兩市場估值水平影響相對較小，有利於防范風險，確保試點平穩起步；三是滬港通模式是滬、港交易所通過自主商業談判選擇的合作方式，體現了兩所基於自身定位和發展需求的合作意愿。

“目前市場各方面正在集中精力做好滬港通試點啟動的各項準備工作，以確保滬港通順利平穩啟動。”鄧舸說，“我們改革開放成功的重要經驗就是漸進式改革，先試點，總結經驗，再逐步推廣。資本市場的開放必然也是走這樣的路子。”

他同時表示，證監會注意到媒體的一些報導，由滬港通而想到深港通，合情合理。深港比鄰而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。

“在滬港通試點取得經驗的基礎上，我們支援深港兩所進一步加強合作，深化和豐富合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場健康發展。”鄧舸說。

日前，有訊息稱，港交所要求推遲在滬港通項下資本利得稅的實施時間，對此，鄧舸表示，滬港通是加強兩地資本市場聯系、推動資本市場雙向開放的重要嘗試，中國證監會在正式啟動滬港通工作時，就把相關稅收問題的研究論證與政策協調作為重點工作，並得到了財稅部門的大力支援。

但是，由於滬港通稅收問題涉及現行法律法規，政策性強、影響面廣，既要堅持稅收政策的公平性、嚴肅性，又要兼顧滬港通業務的創新性、開放性，相關稅收政策需要綜合考慮多種因素后慎重決策。

“證監會正在積極協調配合有關部門推進這項工作，爭取相關問題的盡快解決。”鄧舸說。

據此前8月上交所向券商發布的《上海證券交易所（財苑）滬港通試點辦法（草案）》，滬股通投資者“應當按照內地有關規定繳納印花稅”、港股通投資者“應當按照香港地區相關規定繳納印花稅”兩條款被刪除。此后，稅率問題尚無明確規定。

港交所總裁李小加此前表示，關於稅率問題有兩個方向可以努力：一是與稅務總局在稅收政策確定后不再追訴過往交易。具體地說，未來在稅收政策尚不明確的前提下，先期進行滬港通的交易，稅收政策確定后保證對過往交易不再追訴；二是爭取稅費收繳系統的建設時間，即在稅收規則確定后為兩大交易所留下2-3個月稅費征繳系統建設時間。

此外，鄧舸還就內地券商向香港客戶提供研究服務時是否需要申請相關牌照問題作出回應。

他說，根據業務開展地的不同，內地券商向香港客戶提供研究服務時可分為兩種情形：第一種是在內地向香港客戶提供研究服務；第二種是在香港向香港客戶提供研究服務。

對於第一種情況，內地券商在內地向香港客戶提供研究服務的，應當取得證券投資咨詢業務資格，提供研究服務的從業人員應具有證券投資咨詢執業資格。如不涉及在香港市場經營相關業務，例如不在香港市場提供收費研究服務、研究報告不以香港市場投資者為特定發放對象，原則上內地券商無需再另行申請牌照。

對於第二種情況，內地券商在香港向香港客戶提供研究服務不屬於我會管轄范圍，應遵循香港監管機構關於牌照管理、資訊披露等方面的有關要求，向香港監管機構申領有關牌照，合法合規經營。

[NT:PAGE=$] 員工持股指導意見或明年出臺 中國醫藥（行情，問診）、中國建材納入首批試點

混合所有制企業員工持股的方向和框架已經基本確定，或於明年正式出臺相關指導意見。

9月2日，國資委改革局處長郭子麗在“2014中國上市公司員工持股與股權激勵高峰論壇”上透露，目前國資委正按照中央的要求和工作安排，聯合證監會、財政部共同推進國企員工持股政策制定工作。

9月5日，接近國資委並了解相關方案的一位訊息人士向《華夏時報》記者透露，中國醫藥集團和中國建材集團已被納入首批試點，他們將探索混合所有制企業員工持股的方法和路徑。

郭子麗並未透露員工持股指導意見的主要內容。但記者獲得的訊息是，員工持股僅適用於從事一般性競爭業務的國有企業，更具體到那些混合所有制企業，員工持股更多傾向於部分員工持股而非全員持股，並設有員工持股比例上限。

事實上，混合所有制企業員工持股方案醞釀已久。

早在今年初，完善激勵約束機制與員工持股已被國資委列為落實十八屆三中全會決定的33項重大課題之一，重點研究員工持股的范圍、比例、退出三大問題，尤其注重退出機制的安排。

“員工持股與完善激勵約束機制由國資委企業分配局牽頭研究，探索采取業績股票、股票期權、限制性股票、崗位分紅權等激勵方式，進一步完善與業績考核緊密掛鉤的中長期激勵機制。”國資委一位不愿具名的官員稱。

坊間亦有訊息顯示，混合所有制企業員工持股的相關政策由國資委和財政部共同參與制定。

財政部今年6月12日發布《關於組織開展中央級事業單位所辦企業員工持股情況摸底調查的通知》。按照規定，財政部是負責中央級事業單位國有資產管理的職能部門，對中央級事業單位國有資產實施綜合管理。

而此次摸底調查的內容，包括已經實施員工持股的企業情況、引入員工持股方式、持股員工人數比例、員工持股比例等，財政部還要求被調查企業提出在員工持股實踐中存在的問題和下一步需要解決的問題，並給出相關政策建議。

6月20日，證監會又出臺了《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，在上市公司中開展員工持股計劃試點。這為混合所有制企業實施員工持股提供了制度保障。

據上述訊息人士透露，在最近一次國資委全面深化改革領導小組全體會議上還審議了員工持股的相關意見。記者從中國醫藥和中國建材了解到，這兩家企業正在制定員工持股方案並準備上報國資委。

市場資金面寬鬆 8月信托產品收益率普遍下滑

受資金面寬鬆等因素的影響，8月信托產品收益率普遍下滑，房地產信托產品收益下滑至9.14％，而且收益率期限結構出現倒掛。

據普益財富數據顯示，8月共有56家信托公司發行了486款集合信托產品，發行數量環比下降120款，降幅19.80％。其中，中融信托發行了48款，列第一。從產品期限看，在已公布期限的341款產品中，1年期至2年期（不含）產品發行了115款，占比33.72％；2年期至3年期（不含）產品發行了129款，占比37.83％；3年期以上產品發行了6款，占比1.76％。

值得注意的是，8月集合信托產品收益普遍下跌，主要和市場資金面寬鬆有關，收益率期限結構出現倒掛。房地產領域1至2（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降0.58個百分點至9.14％，2至3（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降0.47個百分點至9.78％，3年以上期產品平均最高預期收益率錄得8.15％。同樣，工商企業領域1至2（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降0.72個百分點至8.71％，2至3（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降1.15個百分點至9.21％，3年以上期產品平均最高預期收益率錄得8.50％。而基礎設施領域1至2（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降0.05個百分點至9.08％，2至3（不含）年期產品平均最高預期收益率環比下降0.69個百分點至9.21％，3年以上期產品平均最高預期收益率環比下降0.03個百分點至8.50％。

此外，8月共有48家信托公司的230款產品應到期清算。從資金運用領域看，工商企業領域產品84款、房地產領域產品46款、基礎設施領域產品37款、證券投資領域產品27款、金融領域產品17款、其他領域產品19款。

上海樓市暗中松綁 兩城區下調二手房交易稅費

9月4日，上海市靜安、長寧兩個中心城區對二手房交易稅征收標準進行調整。盡管這一調整只是一次不太起眼的“微調”，卻被業內認為是上海樓市政策松動的重要標志。

多位業內人士分析，盡管該政策的利好相當有限，但交易稅調整后，購房者的購房成本確實有所降低，且靜安、長寧兩區為高檔住宅集中的區域，該政策調整無疑將促進二手豪宅交易量。此外，這一政策出臺后，買賣雙方對市場走勢的心理預期也將發生變化。

不僅如此，《華夏時報》記者得到最新訊息，上海徐匯、寶山的二手房交易也將按新政策執行。

“通過一個不太起眼的政策，切入到政策調整頻道，是比較穩妥的辦法。在與樓市相關的領域，上海極有可能還有后續動作。”復旦大學地產運營研究所所長蔡為民（財苑）在接受記者采訪時說。

8月美國新增非農就業崗位數量大幅低於預期

美國勞工部5日公布，8月美國新增非農就業崗位數量為14.2萬個，大幅低於市場平均預期的22.8萬個，創去年12月以來新低。此前，美國新增非農就業崗位數量曾連續6個月超過20萬個。

就業數據表現不佳主要是由於零售和汽車業就業崗位減少。8月美國零售業就業崗位數量減少8000個，汽車業減少5000個。其他多數行業就業數量雖然保持增長，但增幅有所放緩。

8月美國失業率小幅下降至6.1％，創6年新低。

地方棚改項目超計劃2.7倍 國開行馳援萬億低息貸

地方棚改超計劃擴容，開始引發高層擔憂。

“住建部很關注棚改政策執行偏離，有的地方政府把一些原本不屬於棚改的項目都納入進來，盲目地開發建設。”一位接近住建部的人士向《華夏時報》記者透露，目前住建部正準備委派一些機構對棚改開發進行調研。

統計數據顯示，僅2014年的改造計劃，全國各地上報數量就為425萬套，是中央計劃的2.7倍。中部某省市一位參與棚改項目的房企負責人李斌（化名）告訴記者，這是為了爭取政策支援，這樣才有可能拿到低息貸款。

“有部分開發商稱如果把項目直接定義為城中村，就得不到國開行資金，所以會把一些項目包裝成棚改項目，誰的故事編得好，資金就優先給誰。”李斌說，因為有專項資金支援，開發商和地方政府的積極性都很高。