巴克萊：和碩Q2營運落底 上調目標價至46元

外資巴克萊發布報告表示，雖然第一季和碩(TW-4938)表現強勁，但接下來接到蘋果iPhone6訂單後，相關的成本與收益率尚不清楚，恐怕擠壓到未來獲利，但在低稅率的預期下，將和碩目標價由43元升至46元，並維持中立看法。

巴克萊證券指出，和碩第一季營業利益達51億元，比彭博社預估的37億元還要高出37%，主因毛利率提升以及營運成掌控制有成效，其中毛利率提高至5.2%，優於法人預期，主要受到3個因素帶動，第一個是在產品的布局上，行動裝置銷售佔了38%；其次是藉由自動控制化，來優化產線，並且停止不具效益的計畫；最後則是近期人民幣兌美元走貶，對毛利率有0.15%的影響。

此外巴克萊證券預估今年第二季應該會是和碩的營運谷底，本季雖然NB出貨會季增長0-5%，但桌機出貨卻是下滑15-20%。而非電腦產品則是可能季衰退5-10%，因此整體來看，認為第二季銷售會比上季下降4%。

同時和碩表示，為了生產接下來的智慧手機訂單(應為蘋果iPhone6)，第二季與第三季將會增加成本，對營業利益率將會造成負面影響；然而和碩預估這項成本支出，相較於2013年第二季，影響應該不會太大，去年為了生產iPhone5C/4S，導致營業利益率下降0.2-0.3%。