【央行動態】央行︰A股市場實施T+0需審慎對待

中國人民銀行昨日發布的《中國金融穩定報告（2014）》指出，經過多年的發展，我國股票市場取得了長足的發展，但總體上仍處於“新興加轉軌”階段，因此當前A股市場是否實施“T+0”交易需全面研究，審慎對待。

我國投資者習慣上稱的“T+0”交易，主要指當日買進的股票可於當日賣出的交易行為。我國股票市場發展歷史上，1992~1995年的上海A股市場、2001年之前的B股市場以及2005年的權證市場，都先後實行過“T+0”交易。但因當時“T+0”交易助長了市場投機氣氛，加劇了股價波動而被叫停。目前A股市場尚未實行“T+0”交易。

近期，有觀點認為，當前我國交易型開放式指數基金（ETF）在申購環節允許當日申購的ETF份額當日賣出，變相實現了“T+0”交易。由於ETF申購有最低份額要求（一般為100萬份），中小投資者因資金門檻等原因，無法像機構和大戶那樣通過“T+0”方式實施日內交易規則進行風險對沖，在跟風買進股票後難以及時賣出規避風險。因此，持上述觀點者認為，從保護中小投資者權益、體現市場公平性角度，需抓緊研究論證並穩步推進股票“T+0”交易制度。

《報告》指出，表面上看，“T+0”交易的確可以使投資者根據行情變化及時調整投資行為，鎖定交易利潤或避免損失擴大；也可以活躍市場，增加證券公司佣金收入；但“T+0”交易的潛在風險也不容忽視。(J02)

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.finet.com.cn) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,51,5131,513101]

X