【大行言論】渣打︰人民幣環球指數繼續維持弱勢增長

渣打最新公布渣打人民幣環球指數顯示，七月份該指數升至1,911，較上月增長0.85%，按年上升69%。由於外匯交易量和人民幣存款輕微下跌，抵消跨境人民幣支付方面的增幅，導致指數增長步伐緩慢。

香港繼續是最大的離岸人民幣支付中心，緊隨有倫敦和新加坡。跨境人民幣支付七月份輕微回升，但人民幣佔中國貿易比重則有所下降。受惠於市場對人民幣匯價恢復信心，我們預計人民幣貿易結算及其佔中國總貿易的比重於第四季會有反彈。渣打維持年底美元兌人民幣於6.09水平的預測。

人民幣存款增長持續疲弱，帶動指數上升的作用更是21個月以來最少。未來數月，香港累積人民幣的速度相信會持續放慢。鑒於一些現有的跨境人民幣項目將會放寬，以及有新項目的推出，如滬港通、雙向人民幣資金池及跨境人民幣放款，有機會導致資金淨流出，令香港人民幣資金較為收緊。渣打把香港2014年底人民幣存款預測由11,500億至12,000億人民幣調低至9,800億人民幣。但預計人民幣存款於其他新興離岸市場例如台灣及南韓，會繼續有強勁的增長。

點心債券一手發行量於八月份跌至今年新低，只有140億人民幣，當中包括80億人民幣存款證以及60億人民幣離岸點心債券，令年初至今點心債券的總發行量達4,260億人民幣，是2013年發行量的114%。雖然九月份一手點心債券發行量有所回升，但整體下半年的發行量仍較低迷，渣打預計下半年的一手點心債券發行量，會由上半年每月平均620億人民幣，回落至300至350億人民幣，主要因為調期利率升高、在岸融資情況有所改善以及美元融資成本較低。但渣打仍然維持全年點心債券發行5,500至5,800億人民幣的預測。

渣打於2012年11月推出渣打人民幣環球指數。指數覆蓋五個主要的人民幣離岸市場，包括香港、倫敦、新加坡、台北和紐約；計算四項業務的增長，包括存款（財富儲存）、點心債券和存款證（融資工具）、貿易結算和其他國際付款（國際商貿）以及外匯（交易渠道）。隨著人民幣國際化繼續深化，指數未來會因應發展考慮增加其他參數和市場。

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FINT[PFSTBMX,51,5127]

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