資產素質惡化風險降 馬來西亞銀行股有望跑贏大市

《東方網》報導，國家銀行宣布，中小企業重組及調整償還期限的貸款（R&R），只要繼續支付利息，就​​不會被列為減值貸款，這項措施將延續至2017年底，分析員認為，這將可以緩和銀行資產素質方面的壓力，是一項正面的因素。

根據報導，國家銀行於2月4日通知所有銀行，在今年1月至明年底，面對財務困境的中小企業，若尋求重組貸款或調整貸款的償還期限，有關貸款將不會在中央信貸參考資訊系統（CCRIS）內被標籤為減值貸款，前提是他們必須繼續償還利息。

聯昌國際投行分析員認為，這是國家銀行送給銀行領域的一份大禮。分析員指出，國行去年剛發出指示，要求銀行必須將2015年4月15日之後，要求重組及重新安排償還期限的貸款，列為減值貸款。

在新條例下，只要中小企業開始按照修訂期限，償還重組貸款長達6個月或以上，這批貸款就會被重新列為非減值貸款。

該分析員表示，截至2015年12月，中小企業貸款佔本地銀行整體貸款的17%。當中，大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融股）的中小企業貸款是業者內最高，佔其總貸款的23.4%。

緊隨在後的是安聯金融集團（AFG，2488，主板金融股）和艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）分別有22%和21.6%的貸款來自中小企業。而伊斯蘭銀行的中小企業貸款比重則最低，僅佔2.7%。

「整體而言，我們看好國行這項放寬政策，讓銀行在2017年之前，都不需要把中小企業的重組貸款，列為減值貸款，這相信有助減輕銀行資產素質惡化的風險。」

GIL料微增至1.8%

分析員指出，儘管市場擔心銀行資產素質會進一步惡化，但銀行領域毛減值貸款（GIL）去年3月至今年2月，仍保持在1.6%的低水平。

不過，他預計，銀行毛減值貸款料從去年杪的1.6%，稍微增加至今年杪的1.8%。

基於銀行股估值具吸引力和2016年盈利料擺脫頹勢，加上資產素質惡化機率減低，聯昌國際投行分析員重申銀行領域「跑贏大市」投資評級。首選股為興業資本（RHBCAP，1066，主板金融股），給予「增持」投資評級和目標價8令吉。

另外，分析員也維持馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）的「增持」投資評級和目標價10.80令吉，並給予大眾銀行「守住」投資評級，目標價為19.15令吉。