【大行言論】施羅德︰滬港通最終或令A股市場關注股息等基本面

施羅德投資(SDR.L)周三發布報告指出，滬港通目前仍有多項技術性問題需要解決，但該計劃將會帶來非常深遠及利好的影響，包括最終或會令到A股市場關注股息收益等基本因素。

施羅德亞洲股票團隊的報告稱，滬港通目前仍有多項挑戰需要克服，主要圍繞資本利得稅、供股、結算以及每日限額幾個方面。中國投資項目的資本利得稅前景尚未明朗，政府並無表明是否會按回溯基準征稅，亦無表明該項權利的屬性。而目前中國並不允許海外投資者對A股上市公司行使供股權利。

報告並稱，滬港兩地股市的結算周期不同，意味著投資者如果想在香港賣出A股，則需要提前一天作出決定，並在交易前一天收市時將股票由托管商處過戶到券商處過夜，待翌日才能賣出股票，這明顯會帶來許多交易對手風險，特別是在某些情況下，例如有多名托管商的淨長倉客戶。

而在計劃實施初期，每日限額（淨額）或會成為問題，因為兩市的交易流量難免會傾向於買方（A股不允許日內交易），但隨著資金的雙向流動更趨平衡，預期出現滿額的情況將會減少，而該問題亦顯著緩解。

報告指出，對各市場而言，滬港通將會帶來非常深遠及利好的影響。即時受惠者包括香港上市證券交易所、證券公司及券商，預期這些機構將受惠於該項漸進融合計劃所帶來的成交量增長及新的商機。

與此同時，隨著投資者利用股價差異進行套利，“A+H”兩地上市股票的估值折讓已經收窄，長期而言，這將使兩地股價趨於一致，並為兩地股市的長線投資者帶來進一步的穩定性。

其他長期裨益包括為中國境內股市引入以機構投資者為主及更均衡的投資基礎。透過批準該計劃，以往經常因零售投資者短線操作而大幅波動的中國股市，最終或會開始關注公司的基本因素，包括股息收益及價值。

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FINT[PFSTBMX,51,5127]

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