央行調統司司長盛松成：未來整體利率將下降

和訊網訊息 現階段我國經濟正處於高速增長的“新常態”之下，經濟結構調整、利率市場化、“金融脫媒”等不斷加劇，讓整個金融市場發展面臨諸多挑戰，對未來金融市場的展望成為業界人士關注的焦點，9月13日，在中國銀行(601988,股吧)家（陸家嘴(600663,股吧)）高峰論壇暨2014中國商業銀行競爭力評價報告會上，中國人民銀行調統司司長盛松成就小微企業融資難、融資貴問題指出，未來隨著利率市場化的深入發展，存款利率將走高，而理財產品等市場化金融產品收益率將下降。宏觀上來看，整個金融市場的利率將大幅下降。

根據國際已有的經驗來看，利率市場化初期的時候金融市場的利率會有所上升，但是在比較短的時間內市場本身會達到均衡，總體的利率反而會下降。未來隨著利率市場化的深入發展，存款利率將會走高，但是理財產品等市場化的金融產品的收益率反而會下降。

盛松成指出出現這一現象的主要原因在於：市場化的金融產品受到原來管制利率的沖擊，需求會減少，大量的資金會流向原來被管制的存款。因此，最後的結果一方面是存款的上升，另一方面很可能是市場化金融產品的收益率會下降，最終很可能整體利率會下降。

“金融市場利率的下降肯定會影響到實體經濟，但是，真正影響到整個融資成本會有一個緩慢的過程。”盛松成坦言。

根據人民銀行調查統計司標準化存貸款綜合抽樣統計系統數據，盛松成分享了以下三個結論：

第一、微刺激政策效果初步顯現。隨著中小企業貸款、定向降準等結構性刺激政策的實施，不同規模，不同所有制的企業貸款利率出現了不同程度的下降，特別是微型企業新獲得貸款利率比大中型企業下降的更為明顯。

第二、信貸風險是決定貸款利率高低的重要因素之一。近期微刺激政策精準發力，使小微企業的融資狀況有所改善，但是小微企業的信貸風險仍然相對比較高，所以小微企業的貸款利率總體高於大中型企業，這是與市場化的利率定價機制相適應的。

第三、利率市場化不是企業融資成本上升的根本原因。在利率市場化的過程當中市場化產品越來越多，理財產品收益率明顯高於存款利率，整體上推高了銀行成本，但是銀行成本的提高並沒有同步導致銀行貸款利率的上升，貸款利率上升並沒有和存款利率同步上升，這說明利率市場化並不一定推動貸款利率的上升。

此外，盛松成還補充道，目前我國企業融資成本較高的根本原因在於資金供不應求的矛盾比較突出，一些市場主體對利率的敏感性不高，這個軟約束的需求一方面推高了貸款利率，另一方面對小微企業也產生了擠出效應。當然，我國特殊的社會經濟環境也決定了企業融資成本較高，比如，較快的經濟增速以及直接融資占比較低等。